保監(jiān)會(huì)擬推十大新政 險(xiǎn)資投資再放寬
引入交易對手、放松股權(quán)及不動(dòng)產(chǎn)投資限制、引入風(fēng)險(xiǎn)管理工具……針對近日來保險(xiǎn)業(yè)關(guān)心的一系列保險(xiǎn)資金運(yùn)用市場化改革熱點(diǎn)議題，6月4日，中國保監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人進(jìn)行了解讀。
保監(jiān)會(huì)表示，去年以來修訂或者擬定了十余項(xiàng)規(guī)定，形成新的政策“組合拳”，主要包括：資產(chǎn)配置辦法、委托投資辦法、債券投資辦法、股權(quán)及不動(dòng)產(chǎn)投資調(diào)整通知、基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)計(jì)劃投資政策、境外投資細(xì)則、融資融券辦法、衍生產(chǎn)品辦法、創(chuàng)新產(chǎn)品辦法和托管辦法等十項(xiàng)。
保監(jiān)會(huì)方面表示，上述政策規(guī)定有的已基本成熟，稍加完善即可發(fā)布；有的需要進(jìn)一步聽取意見擇機(jī)發(fā)布實(shí)施。上述舉措在于完善風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步放松管制、拓寬范圍，增強(qiáng)政策的針對性、靈活性和有效性。
詳解十大政策
擬推出的十大政策幾乎全部是保險(xiǎn)公司關(guān)心的熱點(diǎn)問題，例如股權(quán)及不動(dòng)產(chǎn)投資調(diào)整通知。目前在股權(quán)及不動(dòng)產(chǎn)投資方面實(shí)施嚴(yán)格的審批制度，《保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理暫行辦法》規(guī)定，保險(xiǎn)集團(tuán)公司、保險(xiǎn)公司的重大股權(quán)投資，應(yīng)當(dāng)報(bào)中國保監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。
對于類似當(dāng)前市場普遍關(guān)心的問題，早在 5月14日，保監(jiān)會(huì)就發(fā)布《關(guān)于保險(xiǎn)資金運(yùn)用監(jiān)管有關(guān)事項(xiàng)的通知》，做了規(guī)范和說明，給予保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)更加靈活的投資操作自主權(quán)。
例如針對上述股權(quán)投資問題，《通知》指出，對被投資企業(yè)擁有絕對控股權(quán)、相對控股權(quán)或者能實(shí)質(zhì)性決定其財(cái)務(wù)和經(jīng)營政策的重大股權(quán)投資需報(bào)保監(jiān)會(huì)審核。上述范圍之外的其他股權(quán)投資，按規(guī)定事后報(bào)告。
十大新政的醞釀表明，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的投資靈活性將進(jìn)一步加大?？傮w來看，十大擬推新政中的5項(xiàng)政策是在既有政策基礎(chǔ)上進(jìn)行深入和細(xì)化。
例如，債券投資辦法，擬增加無擔(dān)保債券品種，支持保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)獲取信用利差；股權(quán)及不動(dòng)產(chǎn)投資調(diào)整通知，重點(diǎn)是放松投資限制，增強(qiáng)可操作性，降低保險(xiǎn)資產(chǎn)對資本市場的過度依賴；基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)計(jì)劃投資政策將進(jìn)一步拓寬投資領(lǐng)域；境外投資細(xì)則將增加可投資市場、品種和比例，促進(jìn)保險(xiǎn)資金實(shí)現(xiàn)全球化配置。
部分政策則重在引入市場化競爭機(jī)制、鼓勵(lì)創(chuàng)新。例如，委托投資辦法在于建立市場化競爭機(jī)制，引入證券公司和基金公司等交易對手，提升投資能力和收益水平。
還有一些措施重在加強(qiáng)保險(xiǎn)資金管理風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的能力。融資融券辦法通過盤活保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)存量資產(chǎn)，創(chuàng)造增量收益；衍生產(chǎn)品辦法是運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)管理工具，管理和對沖股市波動(dòng)等風(fēng)險(xiǎn)；托管辦法將實(shí)現(xiàn)可投資資產(chǎn)全托管。
保監(jiān)會(huì)解釋，系列政策的出臺(tái)是為了更好地順應(yīng)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢，深化保險(xiǎn)資金運(yùn)用體制改革，有效地防范和化解風(fēng)險(xiǎn)。
保監(jiān)會(huì)人士表示，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下推進(jìn)這些舉措，有利于支持資本市場改革，促進(jìn)商業(yè)銀行、證券公司和基金管理公司業(yè)務(wù)創(chuàng)新。
動(dòng)了誰的蛋糕？
多數(shù)新政重在為保險(xiǎn)公司投資運(yùn)用松綁，委托投資辦法則可能為保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司戴上“緊箍咒”。該辦法將開放投資管理市場，引入證券公司和基金公司等交易對手。
目前保險(xiǎn)資金只能委托給保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司或者購買一些普通的開放式基金，并不能以專戶形式將資金委托給基金管理公司、證券公司管理。
一位保險(xiǎn)公司投資負(fù)責(zé)人認(rèn)為，保險(xiǎn)公司的錢只能交給保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司，從市場化的角度來說并不合理，引入競爭機(jī)制對于提高保險(xiǎn)資金收益率、降低管理費(fèi)率有積極意義。
但他同時(shí)認(rèn)為，該舉措對目前格局影響應(yīng)有限。其一，由于保險(xiǎn)資金多數(shù)投資于收益差別較小的固定收益類，多數(shù)保險(xiǎn)公司已建立了自己的投資團(tuán)隊(duì)；其二，基金、證券公司收取的專戶管理費(fèi)和超額收益提成相對較高，采取委托投資方式的保險(xiǎn)公司仍傾向于將資金委托給費(fèi)用收取較低的保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司。
即便如此，兩家保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司仍然感到擔(dān)憂?！澳壳氨ｋU(xiǎn)資產(chǎn)管理公司產(chǎn)品尚未對大眾市場完全放開，如果保險(xiǎn)資產(chǎn)委托理財(cái)向其他市場主體放開，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司需要建立相應(yīng)配套措施?！币淮笮唾Y產(chǎn)管理公司總經(jīng)理表示。
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