金融改革席卷保險業(yè) 6萬億險資面臨調(diào)倉
保監(jiān)會日前推出的13項保險業(yè)投資新政，有望令中國保險業(yè)未來的投資收益率大幅提升。
多家保險公司相關(guān)人士向證券時報記者表示，13項保險業(yè)投資新政令險資騰挪的空間大增，尤其是金融衍生品、不動產(chǎn)等投資領(lǐng)域的放開，將引導(dǎo)險資選擇更加靈活、更高收益的投資組合。
保險業(yè)金改力度超預(yù)期
由中國保監(jiān)會舉辦的“保險資金運用政策培訓(xùn)大會”日前在大連結(jié)束。一位參會人士向證券時報記者透露，保監(jiān)會下發(fā)的保險投資規(guī)定征求意見稿中，包括允許保險機構(gòu)開展融資融券業(yè)務(wù)、參與境內(nèi)及境外金融衍生品交易、拓寬保險資金境外投資品種和范圍、拓寬境內(nèi)股權(quán)和不動產(chǎn)投資范圍等13項內(nèi)容。
“監(jiān)管層的意思似乎是，資產(chǎn)管理公司能投資的項目，保險資產(chǎn)管理公司都可能投資，這次培訓(xùn)大會釋放出來的創(chuàng)新信號，超過了很多人的預(yù)期。”該人士表示。
日前，招商證券高級分析師羅毅在其研究報告中，更以“金改推至保險行業(yè)”來形容監(jiān)管部門即將放開的系列新政。
多個跡象顯示，保險業(yè)的金改近期已在密集部署。
今年4月份，中國保監(jiān)會主席項俊波在浙江溫州調(diào)研時，要求進一步深化保險資金運用市場化改革，積極探索保險資金服務(wù)實體經(jīng)濟的新模式和新路徑。
5月14日，保監(jiān)會下發(fā)了《關(guān)于保險資金運用監(jiān)管有關(guān)事項的通知》，對《保險資金運用管理暫行辦法》作出系列解釋，并表示近期將出臺業(yè)務(wù)規(guī)則。
6月4日，保監(jiān)會網(wǎng)站以答記者問的形式對“推進資金運用市場化改革”進行解釋。保監(jiān)會表示，將給予保險機構(gòu)更加靈活的投資操作自主權(quán)；將在完善風險防控機制的基礎(chǔ)上，進一步放松管制、拓寬范圍，增強政策的針對性、靈活性和有效性。
6月初和6月11日，保監(jiān)會分兩批、面向全國151家保險公司資管業(yè)務(wù)負責人舉辦了“保險資金運用政策培訓(xùn)大會”，下發(fā)征求意見稿，參會人員紛紛表示“超出預(yù)期”。
多個投資渠道將打通
隨著保險業(yè)金改的推進，6萬多億元之巨的保險投資總量將改變投資軌跡。
中國保監(jiān)會5月份的數(shù)據(jù)顯示，今年一季度末保險行業(yè)銀行存款2.07萬億元，用于各類投資的保險資金3.82萬億元，全行業(yè)資產(chǎn)總額6.37萬億元，數(shù)量巨大的保險資金在2011年投資平均收益僅為3.6%。
其實，險資投資于基礎(chǔ)設(shè)施、股權(quán)、不動產(chǎn)、境外投資等項目，在2009年新版《保險法》和2010年《保險資金運用管理暫行辦法》中已經(jīng)放開。但由于管理細則沒有出臺，不少投資項目實際上并未啟動，比如私募股權(quán)(PE)投資，目前擁有牌照的只有中國人壽和平安兩家。分析人士判斷，此次相關(guān)正式文件出臺后，不少投資領(lǐng)域?qū)⒂型麑嵸|(zhì)性放開。
債券投資是目前保險機構(gòu)資金運用的最重要渠道，債券投資占其投資資產(chǎn)的50%左右。隨著投資渠道和投資比例的放開，保險資金將改變過于倚重債券投資的現(xiàn)狀，從而有望提高收益率。
華泰證券相關(guān)行業(yè)研究員對記者表示，此次被松綁的諸多投資項目中，“參與金融衍生品交易”這一條，將是最實質(zhì)性利好。目前保險機構(gòu)的主要投資標的是債券，投資策略以配置和持有為主，對于參與國債期貨進行套保的需求十分強烈。
據(jù)此前消息，股指期貨也將對險資放開。據(jù)記者了解，保險資金參與期指將限制在套保上，不得用于投資和放大交易，這將有助于改善保險公司在股票類投資上的浮虧狀況。近期，國泰君安期貨人士已和保險資管進行接洽。
跨金融合作有望增多
參與培訓(xùn)大會的人士還透露，險資將引入券商和基金作為管理者，打破保險資管的“壟斷”。這意味著一向?qū)徤鞅Ｊ氐谋ｋU資金將被推向市場化。
根據(jù)當前的《保險資金運用管理暫行辦法》，保險公司自行投資或者委托保險資產(chǎn)管理機構(gòu)進行投資，不能委托基金管理公司、券商等機構(gòu)。這使得保險資管一直沒有引入市場化的競爭者。
華泰證券一位研究人士認為，對于一些投研能力較弱的保險資管，短期內(nèi)將較為被動。但是從全行業(yè)來看，這是市場化改革不可避免的方向。
在招商證券羅毅看來，保監(jiān)會和證監(jiān)會在金改中將會有更多合作。險資將以專戶和定向資管的方式委托基金、券商管理，引入競爭者，以達到市場化的投資收益水平。預(yù)計保險長期資金也將加大股市投資比例來支持資本市場。
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