在前段時(shí)間牛市的籠罩下，靠承保和投資“雙輪驅(qū)動(dòng)”的保險(xiǎn)業(yè)可謂賺鼓腰包、風(fēng)光無限，經(jīng)營(yíng)效益借此得到很大程度上的改善。

　　與此同時(shí)，保監(jiān)會(huì)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)披露，今年一季度，保險(xiǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入8425.4億元，同比增長(zhǎng)20.4%，較去年同期35.9%的同比增幅下降15.5個(gè)百分點(diǎn)，但還是高于去年底17.49%的同比增幅，增勢(shì)良好的同時(shí)，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)也有所優(yōu)化。

　　壽險(xiǎn)保費(fèi)增幅穩(wěn)中有降

　　數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入5632.93億元，同比增長(zhǎng)22.26%，較去年同期同比增幅大幅回落20個(gè)百分點(diǎn)，但比去年底增幅高7個(gè)百分點(diǎn)；健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入652.10億元，同比增長(zhǎng)32.60%，較去年同期和去年底的增幅分別大幅下降34個(gè)百分點(diǎn)和9個(gè)百分點(diǎn)；意外險(xiǎn)業(yè)務(wù)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入161.13億元，同比增長(zhǎng)12.21%，較去年同期和去年底的增幅分別減少9個(gè)百分點(diǎn)和5個(gè)百分點(diǎn)；壽險(xiǎn)公司未計(jì)入保險(xiǎn)合同核算的保戶投資款和獨(dú)立賬戶本年新增交費(fèi)2026.11億元，同比增長(zhǎng)46.45%。

　　根據(jù)四家A股上市保險(xiǎn)公司日前披露的一季報(bào)，今年一季度，中國(guó)人壽原保險(xiǎn)保費(fèi)收入1534億元，同比增長(zhǎng)16.1%；平安壽險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)810.04億元，同比增長(zhǎng)14.8%；新華保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)519.97億元，同比增長(zhǎng)7.5%；太保壽險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)379.18億元，同比下降1.1%。

　　由此可見，四家壽險(xiǎn)公司的保費(fèi)同比增幅都低于壽險(xiǎn)行業(yè)平均增幅，其中，中國(guó)人壽增幅最高，太保壽險(xiǎn)則是唯一一家增幅為負(fù)的公司。值得注意的是，與去年同期相比，四家公司的同比增幅都有所回落。其中，下降幅度最大的為新華保險(xiǎn)，高達(dá)35.5個(gè)百分點(diǎn)，然后是太保壽險(xiǎn)下降26.3個(gè)百分點(diǎn)，平安壽險(xiǎn)下降11.9個(gè)百分點(diǎn)，中國(guó)人壽下降兩個(gè)百分點(diǎn)。

　　對(duì)此，中銀國(guó)際證券研究報(bào)告指出，四家A股上市保險(xiǎn)公司保費(fèi)同比增速較上年同期有所放緩，主要是受2014年高基數(shù)的影響，但上市公司普遍較好地實(shí)現(xiàn)并延續(xù)了價(jià)值型保費(fèi)的轉(zhuǎn)型，業(yè)務(wù)價(jià)值將進(jìn)一步提升。

　　事實(shí)也確實(shí)如此，保監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人日前公開表示，一季度壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，壽險(xiǎn)公司普通壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入3082.9億元，同比增長(zhǎng)48.1%，占?jí)垭U(xiǎn)公司全部業(yè)務(wù)的48.8%，同比上升8.3個(gè)百分點(diǎn)；分紅壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入2523.6億元，同比增長(zhǎng)1%，占?jí)垭U(xiǎn)公司全部業(yè)務(wù)的39.9%，同比下降8.65個(gè)百分點(diǎn)。

　　產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)有所優(yōu)化

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，一季度產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入1979.20億元，同比增長(zhǎng)12.65%，較去年同期和去年底同比增幅分別下降3.5個(gè)百分點(diǎn)和3.3個(gè)百分點(diǎn)。其中，交強(qiáng)險(xiǎn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入382.87億元，同比增長(zhǎng)11.69%，較去年同期和去年底同比增幅均略有下滑；農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入為54.11億元，同比增長(zhǎng)23.04%，較去年同期和去年底同比增幅分別大幅增長(zhǎng)22.5個(gè)百分點(diǎn)和16.7個(gè)百分點(diǎn)。

　　保監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人透露，一季度，農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)、責(zé)任保險(xiǎn)和保證保險(xiǎn)保持了良好的發(fā)展勢(shì)頭，原保險(xiǎn)保費(fèi)收入分別為54.1億元、86.1億元和58億元，同比分別增長(zhǎng)23%、19.2%和42.2%，占財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)的比例分別為2.6%、4.1%和2.8%，分別較上年同期增長(zhǎng)了0.2個(gè)、0.4個(gè)和0.5個(gè)百分點(diǎn)，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。

　　與此同時(shí)，A股上市產(chǎn)險(xiǎn)公司一季報(bào)披露，一季度，平安產(chǎn)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)419.05億元，同比增長(zhǎng)20.70%；太保產(chǎn)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)243.34億元，同比增長(zhǎng)3.58%，低于產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)平均同比增幅。并且，兩家上市產(chǎn)險(xiǎn)公司今年一季度保費(fèi)同比增幅都比去年同期有所下降，其中，平安產(chǎn)險(xiǎn)下降7.2個(gè)百分點(diǎn)，太保產(chǎn)險(xiǎn)下降9.7個(gè)百分點(diǎn)。

　　保監(jiān)會(huì)指出，車險(xiǎn)費(fèi)率市場(chǎng)化改革在促進(jìn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的同時(shí)，以電話銷售、網(wǎng)絡(luò)銷售為主的創(chuàng)新銷售方式，也拉低了車險(xiǎn)平均費(fèi)率水平。一季度，機(jī)動(dòng)車輛保險(xiǎn)業(yè)務(wù)電話銷售渠道實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入237億元，同比增長(zhǎng)4.8%；互聯(lián)網(wǎng)銷售渠道實(shí)現(xiàn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入159.1億元，同比增長(zhǎng)68.6%；分別占機(jī)動(dòng)車輛保險(xiǎn)業(yè)務(wù)比例的15.8%和10.6%，同比分別下降1.4個(gè)百分點(diǎn)和上升3.4個(gè)百分點(diǎn)。一季度車險(xiǎn)業(yè)務(wù)平均費(fèi)率水平為0.59%，同比下降0.07個(gè)百分點(diǎn)，較年初下降0.05個(gè)百分點(diǎn)。

　　投資改善提升經(jīng)營(yíng)效益

　　最值得一提的是，一季度，保險(xiǎn)公司預(yù)計(jì)利潤(rùn)總額為870.9億元，同比增加511.9億元，增長(zhǎng)142.6%，經(jīng)營(yíng)效益有較大提升。

　　保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，產(chǎn)險(xiǎn)公司預(yù)計(jì)利潤(rùn)總額為210.7億元，同比增加103.8億元，大幅增長(zhǎng)97.1%；壽險(xiǎn)公司預(yù)計(jì)利潤(rùn)總額為564.2億元，同比增加388.6億元，增長(zhǎng)221.2%；再保險(xiǎn)公司預(yù)計(jì)利潤(rùn)總額為24億元，同比增加1.3億元，增長(zhǎng)5.7%；保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司預(yù)計(jì)利潤(rùn)總額為13.6億元，同比增加4.9億元，增長(zhǎng)56.8%。

　　顯然，經(jīng)營(yíng)效益的改善與資金運(yùn)用收益率的提升密切相關(guān)。保監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人稱，一季度，資本市場(chǎng)向好，保險(xiǎn)公司及時(shí)調(diào)整資金配置策略，權(quán)益類投資比重有所上升，投資收益大幅增加。

　　截至一季度末，保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用余額為98940.2億元，較年初增長(zhǎng)6%；資金運(yùn)用收益2135.3億元，同比增加1251.9億元，增長(zhǎng)141.7%，平均收益率2.23%，同比上升1.11個(gè)百分點(diǎn)。其中，固定收益類投資中，銀行存款和債券合計(jì)61853.8億元，占資金運(yùn)用余額的比例為62.5%，較年初下降2.8個(gè)百分點(diǎn)；權(quán)益類投資中，股票和證券投資基金合計(jì)13055.8億元，占比13.2%，較年初上升2.1個(gè)百分點(diǎn)，同比上升2.9個(gè)百分點(diǎn)。

　　此外，上述中銀國(guó)際證券研究報(bào)告分析指出，受投資收益改善的影響，上市公司內(nèi)含價(jià)值在2014年的基礎(chǔ)上都有約20%至30%的增長(zhǎng)，估值中樞得以提升。隨著2015年一季度保費(fèi)價(jià)值轉(zhuǎn)型的延續(xù)，公司內(nèi)含價(jià)值將繼續(xù)保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，估值中樞將不斷穩(wěn)固和抬升。目前，保險(xiǎn)資金權(quán)益類投資方面仍以藍(lán)籌為主，在償二代最低資本風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估系數(shù)的設(shè)置方面，也更傾向?qū)⑼顿Y向藍(lán)籌導(dǎo)向。在非標(biāo)資產(chǎn)方面，保險(xiǎn)公司仍將積極配置，但前期配置偏高或風(fēng)格比較保守的公司或?qū)?huì)采取相對(duì)溫和的策略。