郭田勇：資本愛(ài)“靚女”但“丑女”才最需要融資
中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇。攝影楊濤
●銀行沒(méi)有肉吃的時(shí)候，中小企業(yè)這塊骨頭會(huì)變得更香。
●中小企業(yè)融資就像上學(xué)時(shí)，學(xué)習(xí)一門很難的功課，必須下苦功夫?qū)W習(xí)才能考及格。
●不但要“靚女先嫁”，還要“丑女無(wú)敵”，正是因?yàn)槌蟮牟抛钚枰谫Y。
昨日，第三屆（2012）四川中小企業(yè)融資峰會(huì)的現(xiàn)場(chǎng)，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇教授拋出了四大觀點(diǎn)，贏得場(chǎng)上的掌聲。他說(shuō)，資本市場(chǎng)有一個(gè)錯(cuò)誤觀念，就是所謂“靚女先嫁”，資本市場(chǎng)上市先挑好的企業(yè)。其實(shí)投資者是有不同偏好，投資者并不都是風(fēng)險(xiǎn)厭惡型。不但要“靚女先嫁”，還要“丑女無(wú)敵”，正是因?yàn)槌蟮牟抛钚枰谫Y。他建議，放水養(yǎng)魚(yú)，把資本市場(chǎng)門檻降低，做大容量，從而幫助更多的中小企業(yè)來(lái)解決融資問(wèn)題。而財(cái)稅等政策也可以給予中小企業(yè)更多支持。
刺激需求：可考慮非對(duì)稱性降息
“在經(jīng)濟(jì)下滑的背景下，我們討論中小企業(yè)融資顯得尤為重要。”郭田勇說(shuō)，銀行放貸量降低，一方面經(jīng)濟(jì)下滑，導(dǎo)致借款需求減少，銀行有錢貸不出去；另一方面與宏觀調(diào)控的模式有待改進(jìn)有關(guān)。在大背景發(fā)生變化的情況下，支持中小企業(yè)融資，宏觀調(diào)控政策應(yīng)該相應(yīng)進(jìn)行一些改變。怎么改變？比如，對(duì)銀行信貸規(guī)模管理應(yīng)當(dāng)給予取消或者至少是放寬，中小銀
行的存貸管理也可以考慮適度放開(kāi)。
需求減弱，如何解決呢？郭田勇就此認(rèn)為，價(jià)格如果降低的話，需求會(huì)增加，由此可以考慮采取非對(duì)稱性降息的方式。就銀行業(yè)目前的盈利狀況來(lái)說(shuō)，是能夠承受貸款利率的適度下調(diào)。
銀行挖潛：中小企業(yè)是香骨頭
“銀行要善于轉(zhuǎn)身，善于結(jié)合中下企業(yè)融資的特點(diǎn)，探索信貸投放的模式?！惫镉抡f(shuō)，銀行要進(jìn)一步有力支持中小企業(yè)，不斷提升自身的服務(wù)水平和風(fēng)險(xiǎn)甄別能力是關(guān)鍵。他形象地比喻說(shuō)，中小企業(yè)融資就像上學(xué)時(shí)，學(xué)習(xí)一門很難的功課，必須下苦功夫?qū)W習(xí)才能考及格。而給大企業(yè)放貸是一門容易課，因?yàn)楹苋菀阻b別放貸風(fēng)險(xiǎn)。中小企業(yè)不一樣，缺少抵押、缺少擔(dān)保、硬件信息少，銀行只有去挖掘更多軟信息。一個(gè)企業(yè)不值得貸，你給他貸了；值得貸的，沒(méi)給貸，這說(shuō)明銀行在甄別企業(yè)能力上是有問(wèn)題的。
由此，銀行對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度不該是懼怕，而應(yīng)逐步摸索如何把控與駕馭。中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高的，就去探索出一套
與之相適應(yīng)的貸款政策。與大型國(guó)有銀行相比，中小型商業(yè)銀行的貸款政策更加靈活，往往會(huì)根據(jù)貸款企業(yè)的實(shí)際狀況采取相應(yīng)的貸款政策?！便y行沒(méi)有肉吃的時(shí)候，中小企業(yè)這塊骨頭會(huì)變得更香。下一步銀行業(yè)下精力，投入到中小企業(yè)中。
丑女無(wú)敵：讓投資者去選擇
郭田勇認(rèn)為，中小企業(yè)融資難題的解決，發(fā)展資本市場(chǎng)非常重要。從中小板到創(chuàng)業(yè)板開(kāi)始底座往下沉，挖了一批中小企業(yè)，但是門檻降低幅度不太夠，還可以大幅度往下降。
資本市場(chǎng)有一個(gè)觀念，就是所謂“靚女先嫁”，誰(shuí)最好讓誰(shuí)上市。其實(shí)，這樣的觀念是有問(wèn)題的，因?yàn)槭袌?chǎng)是各類偏好的投資者很多，并不都是風(fēng)險(xiǎn)厭惡型。有人的風(fēng)險(xiǎn)能力承受強(qiáng)，就喜歡投未來(lái)發(fā)展不確定的中小企業(yè)。資本市場(chǎng)門檻大幅度往下降，降完之后，監(jiān)管機(jī)構(gòu)只管透明度，保證這個(gè)企業(yè)對(duì)外公布信息的真實(shí)性。讓投資者去選擇，承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)，就可能獲得高收益。
郭田勇說(shuō)，中國(guó)資本市場(chǎng)不但要“靚
女先嫁”，還要“丑女無(wú)敵”，正是因?yàn)槌蟮牟抛钚枰谫Y。放水養(yǎng)魚(yú)，把資本市場(chǎng)門檻降低，做大資本市場(chǎng)規(guī)模，這樣才能夠幫助更多的中小企業(yè)解決融資問(wèn)題。
呼吁：財(cái)稅政策還可加大支持
解決中小企業(yè)融資難題，各方面的支持也非常重要。郭田勇說(shuō)，政府部門可采取一系列的措施來(lái)調(diào)動(dòng)銀行對(duì)中小企業(yè)提供信貸支持的積極性。從國(guó)際上解決中小企業(yè)融資難的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，大都是通過(guò)政府提供各方面的支持，來(lái)促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展。
針對(duì)當(dāng)下“提高中小企業(yè)不良貸款容忍度”的一些舉措，郭田勇認(rèn)為，政府部門最好拿出點(diǎn)真金白銀的政策來(lái)，比如減免稅，給予優(yōu)惠。此外他建議，鼓勵(lì)各地建立小企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金，對(duì)金融機(jī)構(gòu)小企業(yè)貸款按增量給予適度補(bǔ)助；對(duì)商業(yè)銀行開(kāi)展中小企業(yè)信貸業(yè)務(wù)實(shí)行差異化的監(jiān)管政策；設(shè)立包括中央、地方財(cái)政出資和企業(yè)聯(lián)合組建的多層次中小企業(yè)貸款擔(dān)保基金和擔(dān)保機(jī)構(gòu)等。
（石莉芳 向鶴玲）
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