中金首席彭文生：政策主基調(diào)仍為穩(wěn)中求進
記者 李丹丹
7月“降準”窗口再度打開
上半年經(jīng)濟的超預(yù)期下行，讓市場對下半年貨幣政策的進一步放松多了一份期待。
中金首席經(jīng)濟學(xué)家彭文生近日在接受上證報記者專訪時表示，經(jīng)濟增長的下行風(fēng)險，加上通脹呈現(xiàn)加速回落態(tài)勢，下半年貨幣政策既有逆周期放松的必要性，也存在放松的空間，預(yù)計7月降低存準率窗口再度打開，年內(nèi)仍有兩次降息的可能。
全球經(jīng)濟面臨更多下行風(fēng)險
上海證券報：您怎么看待國外宏觀經(jīng)濟走勢？
彭文生：近期國內(nèi)外經(jīng)濟增長動能下降，全球主要政策當局面臨平衡保增長和調(diào)結(jié)構(gòu)的挑戰(zhàn)。
歐債危機的演變和美國面臨的財政調(diào)整壓力將給全球經(jīng)濟帶來更多的下行風(fēng)險，而不是上行潛力。歐債危機已經(jīng)影響到全球的增長勢頭。我們的基準判斷是希臘繼續(xù)留在歐元區(qū)，西班牙銀行危機暫獲緩解，但4季度西班牙的償債高峰仍是一大考驗。對歐債危機的解決，歐央行政策僅能治標；財政聯(lián)盟等能治本卻因為政治原因舉步維艱。預(yù)計歐元區(qū)經(jīng)濟3季度觸底，4季度開始復(fù)蘇，2013年小幅增長。
美國增長短期放緩，但動能尚存，全年溫和復(fù)蘇應(yīng)能持續(xù)。我們預(yù)期兩黨會及時達成妥協(xié)，緩解4季度到來的國債上限與“財政懸崖”的沖擊，但是大選年政治因素可能是一個制約。除非歐債危機升級為全球金融危機，美聯(lián)儲會采取的促增長政策力度有限。受到“財政懸崖”的影響，美國經(jīng)濟增長的底部將出現(xiàn)在明年1季度。
新興市場增長動能放緩，與發(fā)達國家的增長差縮窄。對于制造業(yè)出口國，外貿(mào)依存度高的國家壓力較大；大宗商品出口國則面臨中國增長放緩帶來的需求疲弱和更廣意義的商品價格回落的壓力。目前各國在財政刺激與貨幣放松方面空間尚存，預(yù)計下半年增長將隨著外圍風(fēng)險的減少和政策支持有所反彈。
中國經(jīng)濟難改長周期放緩趨勢
上海證券報：今年已經(jīng)過半，國內(nèi)經(jīng)濟依舊充滿不確定性。您如何看待下一階段國內(nèi)經(jīng)濟走勢？
彭文生：對中國而言，穩(wěn)增長政策力度加大，短周期見底在即，但難改長周期放緩的趨勢。上半年經(jīng)濟增速下滑較快，反映總需求疲弱和潛在增長率下降的重疊。綜合看通脹和就業(yè)，當前經(jīng)濟增速距潛在水平不遠。但企業(yè)去杠桿和去庫存，房地產(chǎn)去泡沫，加之外需低迷，經(jīng)濟自主增長動能可能進一步下行。我們預(yù)計，今年GDP增長放緩至7.8%，通脹回落至2.8%。
我們把2013年增長預(yù)測從過去的9%降低到8.3%。盡管我們對今明兩年的經(jīng)濟增速預(yù)測下調(diào)，然而經(jīng)濟增長結(jié)構(gòu)有望改善。今明兩年的增長將更趨平衡，總需求的三駕馬車中，投資對增長的貢獻下降；消費的貢獻上升并且超過投資，成為最有力的一駕馬車；貿(mào)易順差繼續(xù)收窄，但凈出口對經(jīng)濟增長的負貢獻較去年有所降低。
總之，我們判斷在逆周期的宏觀政策作用下，本輪經(jīng)濟增長放緩將在今年2季度見底，2013年經(jīng)濟增速會小幅回升，但將位于近幾年的較低水平。中長期我國經(jīng)濟增長將呈逐步放緩態(tài)勢，如能深化改革，改善經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，將有助于控制潛在增長率下降的速度。
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