新政帶來(lái)長(zhǎng)期利好 蓄勢(shì)尋找突破時(shí)機(jī)
4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將于近期陸續(xù)出臺(tái)，市場(chǎng)觀望情緒也有所增加，預(yù)計(jì)短期整理蓄勢(shì)尋找突破時(shí)機(jī)的可能性較大。
受到隔夜外圍市場(chǎng)大幅調(diào)整的影響，周一滬深兩市雙雙低開(kāi)，雖然醫(yī)藥生物、節(jié)能環(huán)保、智能電網(wǎng)等創(chuàng)業(yè)板和中小板個(gè)股表現(xiàn)活躍，帶動(dòng)了市場(chǎng)人氣，但房地產(chǎn)、煤炭石油、券商、鋼鐵為首的大盤(pán)藍(lán)籌股整體表現(xiàn)低迷，使得滬指全天低位窄幅震蕩。最終，滬指收盤(pán)微跌，成交量較前一交易日略有放大。但深成指盤(pán)中再創(chuàng)年內(nèi)新高，短期深強(qiáng)滬弱的格局較為明顯。
從短期來(lái)看，滬指已接近年內(nèi)高點(diǎn)，上行壓力有所加大。同時(shí)，4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將于近期陸續(xù)出臺(tái)，市場(chǎng)觀望情緒也有所增加，預(yù)計(jì)短期整理蓄勢(shì)尋找突破時(shí)機(jī)的可能性較大。而從中期來(lái)看，資本市場(chǎng)改革對(duì)于市場(chǎng)的正面影響將繼續(xù)顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)基本面預(yù)期的改善也將為A股市場(chǎng)上行提供有力支撐。
制度改革帶來(lái)長(zhǎng)期利好
近期公布的4月中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)環(huán)比小幅上漲，為53.3%，已連續(xù)第五個(gè)月出現(xiàn)回升，顯示制造業(yè)逐漸趨穩(wěn)。但由于需求端指標(biāo)相對(duì)疲軟，因此制造業(yè)回暖的動(dòng)力仍顯不足。4月重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將于近期陸續(xù)發(fā)布，市場(chǎng)普遍預(yù)期消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)增速將有所回落。雖然由于季節(jié)性因素，通脹回落的空間相對(duì)有限，但通脹進(jìn)入下降通道基本為市場(chǎng)所認(rèn)同。我們認(rèn)為，5月份有再次調(diào)降存款準(zhǔn)備金率的可能。
近期資本市場(chǎng)制度改革加速推進(jìn)，證監(jiān)會(huì)連續(xù)出臺(tái)了關(guān)于新股發(fā)行制度改革、主板和創(chuàng)業(yè)板退市制度、降低A股交易費(fèi)用等多項(xiàng)改革措施。雖然退市制度的出臺(tái)，在短期內(nèi)引發(fā)了創(chuàng)業(yè)板和ST板塊的集體下挫，但從中長(zhǎng)期來(lái)看，此次新政旨在更好地監(jiān)督上市公司的運(yùn)行，減少個(gè)股無(wú)基本面支撐的過(guò)度炒作，從而進(jìn)一步樹(shù)立價(jià)值投資的理念，改善A股市場(chǎng)的運(yùn)行環(huán)境。毋庸置疑，制度改革對(duì)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期發(fā)展大有裨益，對(duì)于維護(hù)投資者長(zhǎng)遠(yuǎn)利益也有正面影響。因此，從中長(zhǎng)期來(lái)看，此輪政策的密集出臺(tái)將對(duì)A股市場(chǎng)產(chǎn)生持續(xù)的正面影響。
從流動(dòng)性來(lái)看，近期央行在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行了650億元的逆回購(gòu)操作，向市場(chǎng)投放資金。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，央行自今年4月份以來(lái)，通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)釋放了超過(guò)3600億元資金，顯示管理層正逐步落實(shí)預(yù)調(diào)微調(diào)的政策思路，而逆回購(gòu)操作和調(diào)降存款準(zhǔn)備金率等工具將成為管理層逐步增加流動(dòng)性的主要手段。另外，滬深300ETF募集資金超出市場(chǎng)預(yù)期，大量資金集中建倉(cāng)，也將為A股市場(chǎng)帶來(lái)一定的增量資金。同時(shí)，跨市場(chǎng)ETF成立為市場(chǎng)帶來(lái)的導(dǎo)向作用，也會(huì)對(duì)A股市場(chǎng)產(chǎn)生積極的影響。
短期蓄勢(shì)尋找突破時(shí)機(jī)
從短期來(lái)看，滬指目前接近前期高點(diǎn)2478點(diǎn)，進(jìn)入成交密集區(qū)域，上行壓力有所加大。4月份重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將于近期出臺(tái)，市場(chǎng)觀望情緒也將有所加重。從國(guó)際市場(chǎng)近期的情況來(lái)看，奧朗德就任法國(guó)總統(tǒng)，法國(guó)緊縮政策將受到考驗(yàn)。對(duì)此，國(guó)際市場(chǎng)紛紛對(duì)歐元區(qū)的穩(wěn)定表示擔(dān)憂。截至周一A股收盤(pán)時(shí)，亞太股市集體重挫，國(guó)際市場(chǎng)的悲觀情緒或?qū)股市場(chǎng)造成短期沖擊。
從盤(pán)面上來(lái)看，前期對(duì)于金融改革概念股的炒作有所止息，券商、保險(xiǎn)、區(qū)域等板塊近期調(diào)整勢(shì)頭明顯，資金向消費(fèi)、新興產(chǎn)業(yè)等中小盤(pán)個(gè)股轉(zhuǎn)移。這些板塊對(duì)指數(shù)的拉動(dòng)效應(yīng)相對(duì)較弱，短期內(nèi)指數(shù)震蕩的概率相對(duì)較大，突破年內(nèi)高點(diǎn)需要新的政策或熱點(diǎn)刺激。不過(guò)從中期來(lái)看，政策紅利所帶來(lái)的正面效應(yīng)將逐漸顯現(xiàn)，而市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)基本面預(yù)期的改善也將對(duì)A股市場(chǎng)的運(yùn)行起到支撐作用，中期向好趨勢(shì)未變。
就操作而言，短期內(nèi)對(duì)于前期漲幅過(guò)高的品種可適當(dāng)逢高減倉(cāng)。在資產(chǎn)配置上，我們建議關(guān)注以下幾個(gè)方面。首先，近期美元的強(qiáng)勢(shì)使得石油價(jià)格下調(diào)，油價(jià)的下調(diào)對(duì)于交通運(yùn)輸板塊將形成利好，可適當(dāng)關(guān)注；其次，近期郭樹(shù)清主席表示當(dāng)前推進(jìn)上市公司并購(gòu)重組已經(jīng)具備更加有利的條件，前期受到打壓的重組題材相關(guān)股票有望再度為市場(chǎng)資金所關(guān)注；第三，消費(fèi)、軟件等業(yè)績(jī)相對(duì)穩(wěn)定的中周期行業(yè)值得關(guān)注。
投資策略
政策預(yù)期支撐大盤(pán) 多空對(duì)決近期開(kāi)演
尾盤(pán)逆轉(zhuǎn)多頭掌控大盤(pán) 短期市場(chǎng)仍存變數(shù)
藍(lán)籌股優(yōu)勢(shì)漸被侵蝕 謹(jǐn)慎為宜
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