大盤短期波動(dòng)難撼穩(wěn)中有升主基調(diào)
因希臘出現(xiàn)組閣危機(jī)加劇投資者對(duì)歐債危機(jī)的擔(dān)憂，8日歐元對(duì)美元匯率盤中跌破1.3美元重要關(guān)口，全球大宗商品價(jià)格也有不同程度的下跌，歐美金融市場(chǎng)當(dāng)天均遭受重創(chuàng)。近期一直強(qiáng)勢(shì)的A股在周三終因外圍市場(chǎng)跌幅較大而“扛不住”了，當(dāng)日滬指大跌40點(diǎn)，投資者對(duì)未來行情的憂慮開始升溫。不過我們認(rèn)為，歐債危機(jī)的解決不是一朝一夕的事情，其對(duì)全球股市的影響已逐漸弱化，偶爾出現(xiàn)的問題只會(huì)造成短期波動(dòng)，無法改變股市的現(xiàn)有趨勢(shì)。昨日A股跌幅雖然較大，但不能據(jù)此斷定行情開始轉(zhuǎn)勢(shì)。從A股近期運(yùn)行的相對(duì)獨(dú)立性以及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行趨勢(shì)看，大盤未來仍將以穩(wěn)中有升為主基調(diào)，創(chuàng)業(yè)板等中小市值股票或繼續(xù)擔(dān)當(dāng)主角。
大盤仍將保持強(qiáng)勢(shì)
種種跡象表明，隨著時(shí)間的推移，2132點(diǎn)有望被驗(yàn)證為A股繼998點(diǎn)、1664點(diǎn)之后的又一重要低點(diǎn)。大盤自2132點(diǎn)反彈以來，經(jīng)過3月份的回抽確認(rèn)后，已有效向上突破多條均線的壓力，并持續(xù)沿著以10日線為下軌的上升通道震蕩上行，雖然周三大盤跌破10日均線，但如果剔除外圍市場(chǎng)短期波動(dòng)因素，大盤強(qiáng)勢(shì)特征仍較明顯。盡管不能排除大盤向60日均線（即2380點(diǎn)一線）尋求支撐的可能，但這種波動(dòng)難以阻擋大盤在不久將來向2500點(diǎn)上方拓展空間的可能。
當(dāng)然，由于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之路必將不會(huì)平坦，股市偶有波動(dòng)也是正?，F(xiàn)象，因此應(yīng)以平常心對(duì)待復(fù)蘇過程中遇到的各種問題。比如，當(dāng)面對(duì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于預(yù)期的情況時(shí)，不能輕易認(rèn)為復(fù)蘇趨勢(shì)已變。人們往往容易走進(jìn)一個(gè)誤區(qū)，即以目前的經(jīng)濟(jì)情況來研判當(dāng)前的股市，這是不科學(xué)的做法。股市有提前預(yù)測(cè)功能，當(dāng)前的股市反映對(duì)未來經(jīng)濟(jì)運(yùn)行趨勢(shì)的預(yù)期，而目前的經(jīng)濟(jì)情況已經(jīng)在股市中提前表現(xiàn)。因此，復(fù)蘇過程中的問題只會(huì)造成股市的短期波動(dòng)或延緩業(yè)已形成的運(yùn)行趨勢(shì)，但難以阻止這種趨勢(shì)。
就目前經(jīng)濟(jì)環(huán)境而言，利好信號(hào)仍不斷頻傳。比如領(lǐng)導(dǎo)全球的市場(chǎng)研究公司尼爾森公司調(diào)查稱，一季度全球消費(fèi)者信心回升，原因是美國(guó)經(jīng)濟(jì)改善，亞洲市場(chǎng)持續(xù)增長(zhǎng)，令消費(fèi)者情緒達(dá)到自本次全球衰退開始以來的最高水平。這是經(jīng)濟(jì)回暖的又一重要信號(hào)。英國(guó)智庫也認(rèn)為，中印仍將為全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供動(dòng)力，即便出現(xiàn)一些不可預(yù)測(cè)因素，亞洲抵御較大風(fēng)險(xiǎn)的能力也已大大增強(qiáng)。再如最近一則權(quán)威消息顯示，基于對(duì)歐債危機(jī)、石油價(jià)格上漲和短期資本流動(dòng)的起伏不定造成的潛在威脅，東南亞國(guó)家及其主要貿(mào)易伙伴中國(guó)、日本、韓國(guó)近日同意將一個(gè)地區(qū)金融危機(jī)基金擴(kuò)大一倍，增加到2400億美元。可見，經(jīng)濟(jì)環(huán)境向好的趨勢(shì)沒變，因此A股漲勢(shì)短期轉(zhuǎn)向的可能性較小。
不過，未來行情的運(yùn)行未必表現(xiàn)為全面走強(qiáng)，而應(yīng)是以大盤穩(wěn)中有升為背景、個(gè)股精彩演繹為內(nèi)容的結(jié)構(gòu)性行情。原因一是通脹問題仍是造成經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨“壓力山大”的主要因素，銀根難以全面放松；二是前期A股經(jīng)歷較大波動(dòng)時(shí)出現(xiàn)的“2132點(diǎn)必被跌穿”言論已難覓蹤影，“牛市來了”的聲音又開始甚囂塵上，而從歷史經(jīng)驗(yàn)看，行情運(yùn)行往往與占上風(fēng)的呼聲相悖。在市場(chǎng)可能不會(huì)出現(xiàn)上述兩種極端情況的情況下，選股思路的轉(zhuǎn)變可能成為決定投資成敗的關(guān)鍵。中國(guó)經(jīng)過30年的高速發(fā)展后，目前已到轉(zhuǎn)型期，國(guó)家政策也已有意從之前的重?cái)?shù)量向?qū)淼闹刭|(zhì)量轉(zhuǎn)變，這一重要信號(hào)或在提示我們，股市里有較大投資機(jī)會(huì)的品種將是新興產(chǎn)業(yè)而非傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，這是不可逆轉(zhuǎn)的趨勢(shì)。對(duì)于當(dāng)前市場(chǎng)呼聲較高的藍(lán)籌股，可能也要按上述標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行篩選，不可因?yàn)槭袌?chǎng)一致看好而盲目樂觀；而創(chuàng)業(yè)板作為新興產(chǎn)業(yè)的主要代表，機(jī)會(huì)可能更大。
創(chuàng)業(yè)板行情有望持續(xù)
周三創(chuàng)業(yè)板雖因大盤大幅調(diào)整結(jié)束了六連陽走勢(shì)，但從六連陽后三個(gè)交易日看，平均每日約有8只個(gè)股漲停，約占兩市漲停個(gè)股的33%以及創(chuàng)業(yè)板總數(shù)的2.6%。如果這一比例對(duì)應(yīng)到主板，將是牛市才會(huì)出現(xiàn)的現(xiàn)象，可見創(chuàng)業(yè)板近期賺錢效應(yīng)已顯現(xiàn)，人氣已得到較有效聚集。
技術(shù)形態(tài)上，以創(chuàng)業(yè)板綜指為例，如果以1000點(diǎn)作為基準(zhǔn)點(diǎn)，根據(jù)黃金分割法則，613點(diǎn)正好在其0.618倍附近，因此不排除613點(diǎn)可能是重要低點(diǎn)。把時(shí)間周期拉長(zhǎng)，可以認(rèn)為3月份的調(diào)整是613點(diǎn)以來上升行情的回抽確認(rèn)，而4月23、24日大跌，只是創(chuàng)業(yè)板退市制度對(duì)該板塊的短期沖擊，而非上升趨勢(shì)被改變，目前看，近期的兩個(gè)低點(diǎn)（3月30日的672點(diǎn)和4月24日666點(diǎn)）構(gòu)成較為明顯的雙底形態(tài)，加上近期創(chuàng)業(yè)板持續(xù)走強(qiáng)，成交逐步放大，預(yù)示創(chuàng)業(yè)板上攻意愿較強(qiáng)。
當(dāng)然，由于種種原因，部分創(chuàng)業(yè)板公司之前的造假丑聞、業(yè)績(jī)變臉等沖擊短期仍難消除，特別是嚴(yán)格的退市制度和高門檻的上市制度比照下，創(chuàng)業(yè)板個(gè)股出現(xiàn)強(qiáng)者恒強(qiáng)、弱者恒弱的現(xiàn)象將不可避免，因此投資者應(yīng)當(dāng)尋找品質(zhì)優(yōu)良、成長(zhǎng)性好、技術(shù)含量高的品種作為標(biāo)的。
關(guān)注文化環(huán)保 回避券商
從利好政策的傾斜程度看，近期最有可能成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)的板塊或是文化傳媒和環(huán)保板塊。財(cái)政部日前下發(fā)通知，要求各級(jí)財(cái)政部門切實(shí)加大文化投入力度，多渠道、全方位“輸血”文化產(chǎn)業(yè) ，這一消息可能成為文化傳媒板塊再度崛起的導(dǎo)火索。因國(guó)家大力扶持文化產(chǎn)業(yè)做大做強(qiáng)的政策將貫穿整個(gè)“十二五”期間，這一長(zhǎng)期利好或?qū)⒊蔀槲幕瘋髅桨鍓K的持續(xù)性“催化劑”，特別是創(chuàng)業(yè)板中的優(yōu)質(zhì)品種值得關(guān)注。此外，環(huán)保板塊最近出現(xiàn)異動(dòng)，或提示該板塊投資機(jī)會(huì)再次到來。隨著人們生活的日益提高及可持續(xù)發(fā)展的要求，環(huán)保產(chǎn)業(yè)將迎來高速發(fā)展時(shí)期，該板塊將出現(xiàn)業(yè)績(jī)優(yōu)異的上市公司概率較大，因此受資金關(guān)注的勢(shì)頭短期難減，開能環(huán)保在弱市里依然保持漲停走勢(shì)或是一例證。
對(duì)于應(yīng)當(dāng)回避的板塊，我們認(rèn)為首選券商股。前日，券商創(chuàng)新發(fā)展路徑劃定，證監(jiān)會(huì)將從11個(gè)方面出臺(tái)政策措施力挺券商創(chuàng)新，而且相關(guān)規(guī)則、辦法已擬定，只待出爐。面對(duì)上述重大利好，前日券商股不僅沒有上漲，反而成為兩市領(lǐng)跌品種。目前該板塊已連續(xù)四日走弱，說明該板塊前期受到追捧后，已到了借利好兌現(xiàn)出局的時(shí)間，行情或暫告一段落，建議回避。
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