市場(chǎng)有望在年底向上突破 布局期或已到來(lái)
近期市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整，政策利好并未給行情帶來(lái)明顯起色。在糾結(jié)的行情下，基金將希望的目光投向了下半年投資。在部分基金看來(lái)，在整體維持區(qū)間震蕩的背景下，隨著流動(dòng)性的逐步轉(zhuǎn)好，市場(chǎng)有望在年底向上突破，A股或已迎來(lái)階段性布局時(shí)機(jī)。
東吳基金在發(fā)布的2012年下半年策略報(bào)告中認(rèn)為，下半年政策將是相機(jī)抉擇的穩(wěn)增長(zhǎng)與逐步加碼的調(diào)結(jié)構(gòu)并舉，因此市場(chǎng)仍將區(qū)間震蕩，隨著下半年流動(dòng)性轉(zhuǎn)好市場(chǎng)有望在年底向上突破。
對(duì)于外圍市場(chǎng)，東吳基金判斷歐美央行的政策空間已經(jīng)很小，歐債風(fēng)險(xiǎn)將繼續(xù)深化。而對(duì)于國(guó)內(nèi)政策，東吳基金認(rèn)為將是相機(jī)抉擇的穩(wěn)增長(zhǎng)與逐步加碼的調(diào)結(jié)構(gòu)并舉。穩(wěn)增長(zhǎng)以調(diào)節(jié)項(xiàng)目審批進(jìn)度，引導(dǎo)貸款利率下行為主，調(diào)結(jié)構(gòu)以引入私營(yíng)資本、擴(kuò)充直接融資和調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)為主。流動(dòng)性將在下半年繼續(xù)改善，傳統(tǒng)行業(yè)低估值將維持，缺少實(shí)質(zhì)型因素的成長(zhǎng)股估值會(huì)下墜，而真正的成長(zhǎng)股仍將享受估值溢價(jià)。
綜合以上分析，東吳基金判斷，下半年A股市場(chǎng)將在2200點(diǎn)至2500點(diǎn)區(qū)間震蕩，在年底向上突破。投資機(jī)會(huì)的選擇上，東吳基金建議關(guān)注以下三個(gè)線索：一、景氣回升與穩(wěn)定行業(yè)，主要包括醫(yī)藥、電子、食品飲料；二、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型受益行業(yè)，包括環(huán)保、傳媒、天然氣、非銀行金融； 三、穩(wěn)增長(zhǎng)受益行業(yè)，包括房地產(chǎn)、家電、裝飾園林。
金鷹基金指出，從目前看，政策的目的更多是保增長(zhǎng)或穩(wěn)增長(zhǎng)，而不是促股市上漲，但新興產(chǎn)業(yè)規(guī)劃和部分行業(yè)政策及區(qū)域政策的預(yù)期將有利于市場(chǎng)活躍度。
對(duì)于后市的表現(xiàn)，金鷹基金認(rèn)為，由于經(jīng)濟(jì)下滑趨勢(shì)尚未改變，上市公司半年報(bào)目前未釋放環(huán)比回升信號(hào)，因此短期難以形成向上趨勢(shì)，仍以寬幅震蕩為主。目前沒(méi)有看到下跌破2132點(diǎn)的理由，短期也沒(méi)有看到向上沖破2500點(diǎn)的理由。市場(chǎng)可能向上的因素來(lái)自5月工業(yè)增加值環(huán)比上升、大規(guī)模的財(cái)政政策公布、上市公司半年報(bào)改善程度。向下的因素則來(lái)自5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)一步下滑對(duì)經(jīng)濟(jì)二季度見(jiàn)底預(yù)期的挑戰(zhàn)。
“近期公布的宏觀數(shù)據(jù)顯示出國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)目前受食品價(jià)格和國(guó)際大宗商品價(jià)格下跌的雙重影響，通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)增速都在放緩；而貨幣供應(yīng)的增加又強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)寬松政策的預(yù)期。整體判斷，A股或已迎來(lái)階段性布局時(shí)機(jī)?！鄙贤赌Ω鹜堆袌F(tuán)隊(duì)表示。
上投摩根基金同時(shí)表示，目前市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)何時(shí)企穩(wěn)還存在一定分歧，因此股指未出現(xiàn)成交放量的現(xiàn)象。股市多頭趨勢(shì)的形成尚需等待，后市繼續(xù)關(guān)注成交量能的變化，若成交量不能進(jìn)一步放大，反彈高度或不容樂(lè)觀。（丁寧）
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