結(jié)構(gòu)性補(bǔ)跌后進(jìn)入修復(fù)期 多次創(chuàng)底獲反彈動(dòng)力
近期結(jié)構(gòu)性并沒(méi)有預(yù)期中強(qiáng)烈，當(dāng)前市場(chǎng)情形與年初探及2132點(diǎn)類似，跌跌撞撞中總創(chuàng)新低，在多次創(chuàng)底之后漸漸獲得反彈動(dòng)力。
筆者認(rèn)為，1664點(diǎn)是上一輪傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)行情全面退潮的調(diào)整低點(diǎn)，調(diào)整幅度72%，也回到歷史上波動(dòng)低位區(qū)域的下限，它已完成本輪因經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式變革所帶來(lái)的大調(diào)整，現(xiàn)在的調(diào)整只是二次回探，為一次確認(rèn)過(guò)程。隨著大量傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)股跌入“1664點(diǎn)”之內(nèi)，這一回探過(guò)程也將趨于末期。時(shí)間周期上，目前調(diào)整時(shí)間已進(jìn)入13周，這也是歷史上常常出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)的時(shí)間，同時(shí)，重要指標(biāo)股偏離250日均線的程度也已符合修復(fù)反彈的要求。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)正面臨前所未有的挑戰(zhàn)，如何協(xié)調(diào)增長(zhǎng)、通脹和轉(zhuǎn)型？其中，轉(zhuǎn)型的“助力器”離不開(kāi)資本市場(chǎng)。近日正式發(fā)布的《“十二五”國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，明確七大新興產(chǎn)業(yè)的20項(xiàng)重點(diǎn)工程，保障政策包括完善創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)，推進(jìn)場(chǎng)外證券交易市場(chǎng)建設(shè)，完善不同層次市場(chǎng)之間的轉(zhuǎn)板機(jī)制等。應(yīng)該講，一個(gè)強(qiáng)大的資本市場(chǎng)決定著轉(zhuǎn)型的成敗。掌握未來(lái)，還需要了解過(guò)去。縱觀過(guò)去20年推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的房地產(chǎn)，當(dāng)房地產(chǎn)產(chǎn)值成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)（由GDP占比5%左右持續(xù)上升至15%）的時(shí)候，已開(kāi)始步入見(jiàn)頂周期。如果用住宅投資占GDP比例來(lái)衡量的話，與日本、韓國(guó)走過(guò)的歷史類似，投資比例達(dá)9%左右見(jiàn)頂，隨后進(jìn)入長(zhǎng)期調(diào)整，目前中國(guó)這一比例已臨近9%?！兑?guī)劃》中提出，節(jié)能環(huán)保、生物、新一代信息技術(shù)以及高端裝備制造到2020年成為支柱產(chǎn)業(yè)。比較之下，投資品種標(biāo)的就很清楚，比如過(guò)去20年，我們只要圍繞房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈（鋼鐵、水泥、開(kāi)發(fā)商、工程機(jī)械等）進(jìn)行投資，其收益都是可觀的。但未來(lái)這種情景將被新的產(chǎn)業(yè)鏈所替代。然而，未來(lái)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型與投資標(biāo)的是無(wú)法準(zhǔn)確預(yù)測(cè)的，實(shí)際操作還需要不斷調(diào)整投資選擇與組合。
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