滬指超跌過(guò)后或反彈 量能情況成隱憂
周二兩市再度下行，盡管地產(chǎn)板塊強(qiáng)勢(shì)護(hù)盤，但資源類、消費(fèi)類個(gè)股以及中小板指數(shù)的持續(xù)下跌嚴(yán)重拖累市場(chǎng)，滬指已連續(xù)4日跌破2132點(diǎn)前期低點(diǎn)并再創(chuàng)新低，2100點(diǎn)整數(shù)關(guān)口遭遇嚴(yán)峻考驗(yàn)，兩市成交量繼續(xù)低迷，與前一交易日基本持平。
趨勢(shì)上看，滬指自今年5月2451點(diǎn)以來(lái)，呈現(xiàn)明顯下降通道，并在6月底實(shí)現(xiàn)下軌的明顯下移，在資金面外力作用缺失的背景下，這種下降趨勢(shì)一直延續(xù)至今。結(jié)合目前的盤面情況，在數(shù)據(jù)明確拐點(diǎn)出現(xiàn)之前，同該下降通道中前幾次的階段性反彈一樣，刺激短線反彈的因素依然離不開和政策利好刺激這兩個(gè)方面，而量能則是決定反彈高度的關(guān)鍵因素。
從超跌的角度來(lái)看，大盤目前存在技術(shù)性反彈的可能，原因有三：
第一，上證指數(shù)當(dāng)前點(diǎn)位已處在短期和長(zhǎng)期下降通道下軌的交匯處，技術(shù)面存在支撐或跌破后反抽的可能；滬指日線圖明確顯示，6月底形成的下降通道下軌與2319點(diǎn)-2132點(diǎn)構(gòu)成的下降趨勢(shì)線日趨靠攏，目標(biāo)點(diǎn)位在2050點(diǎn)附近，只要不出現(xiàn)極端性利空，于下軌支撐處實(shí)現(xiàn)超跌反彈的概率較大。
第二，盤面分化跡象明顯，權(quán)重股企穩(wěn)有望維系市場(chǎng)重心。本周一受《上交所風(fēng)險(xiǎn)警示股票交易實(shí)施細(xì)則(征求意見稿)》發(fā)布影響，ST板塊集體跳水，引發(fā)中小板、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)破位下行；與此同時(shí)，在股帶領(lǐng)之下，上證50指數(shù)短線企穩(wěn)；只要權(quán)重股能維系住市場(chǎng)重心，題材股恐慌性殺跌結(jié)束之后，市場(chǎng)熱點(diǎn)的回歸便有望成為可能。
第三，滬指周線、月線系統(tǒng)超跌嚴(yán)重，從歷史上看，出現(xiàn)超跌反彈的概率較大。如果本周滬指周線再度收陰，便是罕見的七連陰走勢(shì)；自3478點(diǎn)調(diào)整至今，此情況只在2132點(diǎn)見底之前出現(xiàn)過(guò)一次；此外，滬指月線已三連陰，自998點(diǎn)歷史性大底始，月線三連陰之后系數(shù)出現(xiàn)階段性反彈；再加上目前周線KDJ已全面處在超賣區(qū)域，超跌反彈或?qū)⒁挥|即發(fā)。
結(jié)合上述三點(diǎn)，在持續(xù)的下跌之后，指數(shù)短線有望迎來(lái)技術(shù)面上的超跌反彈，反彈的高度則需要看政策因素與量能水平的配合程度而定。從目前市場(chǎng)日益萎縮的成交量不難看出，場(chǎng)外資金并無(wú)大規(guī)模入場(chǎng)跡象，只有在重磅利好政策或者經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)拐點(diǎn)的推動(dòng)之下，新增資金的涌入才能托出大盤階段性的堅(jiān)實(shí)底部。因此，量能水平是決定超跌反彈高度的關(guān)鍵因素，一旦超跌反彈如期出現(xiàn)，如果滬指日均交易量不能維持在800億以上水平，便不宜對(duì)反彈高度報(bào)以過(guò)高期待。
此外，投資者還需密切關(guān)注權(quán)重股的盤面特征，權(quán)重板塊能否形成上升合力也是決定高度的關(guān)鍵。目前權(quán)重股內(nèi)部分化較為嚴(yán)重，保險(xiǎn)券商高位震蕩，銀行煤炭低位盤桓，地產(chǎn)有色單邊下跌；權(quán)重股之間的內(nèi)耗必然會(huì)影響到做多資金的信心，如果反彈遲遲難以實(shí)現(xiàn)各權(quán)重板塊的協(xié)力向上，分化的行情必將影響到反彈的高度，對(duì)于權(quán)重板塊非協(xié)同性的上漲，建議投資者謹(jǐn)慎參與。（國(guó)泰君安 滕上國(guó)）
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