魔鬼在投資細(xì)節(jié)中
創(chuàng)業(yè)板的高估值是泡沫嗎？房價還能漲多少？當(dāng)大多數(shù)人都在考慮這些大問題時，讓我們換個視角，來看一些投資細(xì)節(jié)：它們很小，但認(rèn)真的投資者卻必須知道。
別用新募集基金擇時：如果你在某個時點由于看好某種資產(chǎn)而準(zhǔn)備買入相對應(yīng)的基金，同時又對自己的擇時很有把握，那么請盡量別選擇新募集基金。這是因為新募集基金都有一段時間的建倉期，而基金經(jīng)理在建倉期的主觀判斷可能導(dǎo)致倉位低于平均水平，從而為凈值和標(biāo)的資產(chǎn)表現(xiàn)之間產(chǎn)生偏差。這種偏差有好有壞，但卻不是那些對擇時有把握的投資者所希望看到的。
仔細(xì)研究開放式基金的費率：有些投資者也許沒有注意到，開放式基金的費率很高，股票型基金一次申購贖回的費用一般在2%，而每年的管理費、托管費又有近2%。另一方面，債券型基金的費用較股票型基金大約低一半，但是債券在長期的內(nèi)生回報也只有股票的一半左右。所以在投資開放式基金時，切記不要過多交易，同時也一定要找一個值得付出高費用的購買理由。
實際和名義收益率之差：一個28天、年化收益率4.2%的理財產(chǎn)品和一次價格4%的28天逆回購哪個更好？當(dāng)然是前者？且慢，一般理財產(chǎn)品從申購到執(zhí)行有幾天的無息期。假設(shè)以上的理財產(chǎn)品有的無息期是3天，則實際的年化收益率只有3.75%，而同期逆回購扣除手續(xù)費以后的年化收益率是3.74%。現(xiàn)在看來，差別就沒有那么大了。
超額表現(xiàn)從哪里來：2013年以來滬深300指數(shù)上漲了1.49%，如果一只基金上漲了10%，那么它是不是很厲害？事實上，基金的表現(xiàn)很多時候和市場的風(fēng)格變化有關(guān)，而2013年以來小盤股表現(xiàn)驚人，創(chuàng)業(yè)板甚至上漲了44.7%。所以，基金的超額回報并不一定代表投資的能力，你還需要甄別超額回報到底是如何取得的。
也許，每個細(xì)節(jié)并不會對投資業(yè)績帶來多少影響，但它們疊加起來的力量卻不容小覷。最后，回到創(chuàng)業(yè)板和房價的大問題上：創(chuàng)業(yè)板當(dāng)前的市盈率已達(dá)到約50倍，房價和年租金的比值甚至高于這一數(shù)字，而在歷史上，這種估值水平下的資產(chǎn)能為投資者帶來長期健康回報的，實在是少之又少。(陳嘉禾)
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