不利因素節(jié)后將釋放 結(jié)構(gòu)性行情有望繼續(xù)
上證指數(shù)
周五大盤受利空因素沖擊出現(xiàn)加速下挫行情，上證指數(shù)平開略有企穩(wěn)之后，一路震蕩下挫，尤其午后跌幅繼續(xù)擴大。顯示由市場資金充足推動的行情，在多重不利因素或經(jīng)濟層面因素集中出現(xiàn)時，往往呈現(xiàn)超預(yù)期調(diào)整特征。但伴隨節(jié)后這些不利因素的一一釋放，結(jié)構(gòu)性個股行情特征望再度呈現(xiàn)，但要警惕部分個股階段性持續(xù)調(diào)整風(fēng)險。
具體來看，端午節(jié)前一周行情持續(xù)呈現(xiàn)下跌態(tài)勢，特別是周五跌勢更加兇猛，歸納不利因素有：
一是，周五上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)繼續(xù)大幅攀升。繼上日大漲135.9基點之后，隔夜拆放利率昨日大漲231.2個基點至8.294%，創(chuàng)近半年來新高。并且農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行金融債發(fā)行流標(biāo)。有市場傳聞，三家股份制銀行陷入資金拆借的三角債。顯示銀行間資金面異常緊張超出市場預(yù)期，進一步影響到市場擔(dān)憂當(dāng)前流動性過于緊張。對此，筆者認(rèn)為，這應(yīng)該是在人民幣升值預(yù)期下，銀行自身超儲率下降、財政繳款和央票回籠的累積效應(yīng)等因素造成的，加上端午假期銀行資金要提前充足備付等原因。節(jié)后這一負(fù)面因素將會得以釋放。并且當(dāng)前人民幣兌美元周五再創(chuàng)新高，境外資金回流的趨勢并沒有變化。
二是，市場傳聞周五已有三家證券公司和四家大型基金公司的高層被約談，但收市后宏源證券及時澄清這一傳聞。
三是，端午節(jié)假期間，將會陸續(xù)公布5月份宏觀經(jīng)濟重要數(shù)據(jù)，由于之前市場普遍預(yù)期該數(shù)據(jù)不盡如人意，這也是影響本周行情持續(xù)調(diào)整的重要原因。
總的來看，上述三項不利因素促使了昨日市場下跌。但由于此輪行情是建立在人民幣不斷升值，以及國際熱錢不斷回流背景下，由場內(nèi)外資金充足促使的止跌反彈行情，雖然接連不斷的負(fù)面因素形成了做空力量的合力，導(dǎo)致大盤調(diào)整明顯超出市場預(yù)期。不過一旦這些不利因素快速釋放，或經(jīng)濟因素明朗后，反而有利于行情的快速企穩(wěn)，再度出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性局部行情。不過值得注意的是，在這一輪調(diào)整中，部分題材的迅速降溫將難以重返強勢，這樣將會造成部分題材板塊出現(xiàn)階段性持續(xù)下跌的可能，值得投資者警惕。
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