方正證券：防御為主控倉位
A股市場分析：
周四市場窄幅震蕩，最終大盤以上漲1.64點(diǎn)收盤，漲幅為0.07%，報(bào)收于2410.23點(diǎn)。當(dāng)日，兩市總成交量為1486.1億元，較上一交易日減少306.3億元。收盤時(shí)，兩市共18只股票漲停，無一跌停，漲幅超過大盤漲幅的個(gè)股占當(dāng)日開市家數(shù)的58.18%。從各板塊的表現(xiàn)來看，周四絕大多數(shù)板塊上漲，其中醫(yī)療器械、稀土永磁、石油、陶瓷、生物制藥、創(chuàng)業(yè)板、電器、核電核能、傳媒娛樂等板塊漲幅居前；下跌的板塊主要有金改概念、環(huán)保、物資外貿(mào)、水利、鐵路基建、綜合、建筑建材等。
周四市場縮量震蕩，這可能與多空雙方正在等待即將公布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有關(guān)。從周四公布的進(jìn)出口數(shù)據(jù)來看，進(jìn)口增速為0.3%、出口增速為4.9%，均不及市場一致預(yù)期的11.9%和8.9%，特別是進(jìn)口數(shù)據(jù)，這說明當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)內(nèi)需狀況較為嚴(yán)峻，未來政策面可能需要更多的預(yù)調(diào)微調(diào)政策出臺(tái)。從央行在公開市場操作的情況來看，周四央行進(jìn)行了240億逆回購操作，中標(biāo)利率回落至3.30%，另外國庫定存中標(biāo)利率也出現(xiàn)回落，逆回購常態(tài)化降低了存款準(zhǔn)備金率下調(diào)的概率，但是中標(biāo)利率下行則體現(xiàn)了央行引導(dǎo)資金利率下行的意圖，整體來看，當(dāng)前政策面對(duì)市場走勢相對(duì)有利，這說明市場向上的根基并未動(dòng)搖，短線調(diào)整不改中期向上趨勢。從市場結(jié)構(gòu)來看，我們認(rèn)為目前市場進(jìn)入到個(gè)股反復(fù)活躍的震蕩期，在此階段指數(shù)表現(xiàn)不會(huì)太突出，但個(gè)股機(jī)會(huì)較多，再次建議“輕指數(shù)、重個(gè)股”。
外盤評(píng)述：
美股止步六連陰。希臘方面，極左翼政黨左翼聯(lián)盟的組閣努力宣告失敗，社會(huì)黨領(lǐng)導(dǎo)人韋尼澤洛斯成為周日國會(huì)選舉以來第三位試圖組建新政府的黨派領(lǐng)袖。分析師預(yù)計(jì)，國會(huì)第一、第二大黨新民黨、左翼聯(lián)盟的組閣先后失敗，預(yù)計(jì)韋氏成功的可能性較低，希臘可能在下個(gè)月舉行新的選舉。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，美國勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，美國5月5日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)下降0.1萬人至36.7萬人，預(yù)期為36.9萬；同時(shí)，此前一周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)修正后為36.8萬人，初值為36.5萬人。其次，美國4月進(jìn)口價(jià)格環(huán)比下降0.5%，降幅創(chuàng)下10個(gè)月新高，并且大于市場預(yù)期，主要是由于進(jìn)口能源價(jià)格的大幅下跌。另外， 美國3月貿(mào)易赤字環(huán)比增長14.1%至518億美元，增幅為近一年來最高，這意味著美國政府或?qū)⒉坏貌幌抡{(diào)今年第一季度經(jīng)濟(jì)增長估值。市場表現(xiàn)方面，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上漲19.98點(diǎn)，收于12,855.04點(diǎn)，漲幅為0.16%；納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌1.07點(diǎn)，收于2,933.64點(diǎn)，跌幅為0.04%；標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上漲3.41點(diǎn)，收于1,357.99點(diǎn)，漲幅為0.25%。
操作策略：
周四大盤盤中圍繞開盤點(diǎn)位反復(fù)震蕩整理，指標(biāo)股平穩(wěn)、個(gè)股活躍還是盤面主要特征，兩市總成交量大幅萎縮，從漲幅居前的個(gè)股看，要么是恒者恒強(qiáng)，要么就是超跌反彈，賺錢效應(yīng)下降及對(duì)今日即將公布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不確定性，使場外資金繼續(xù)觀望，場內(nèi)資金自救為主，市場在等待內(nèi)外因素明朗化。從技術(shù)上看，前期平臺(tái)對(duì)大盤反壓明顯，5周均線又對(duì)大盤形成短暫支撐，由于分時(shí)圖技術(shù)指標(biāo)繼續(xù)呈底背離態(tài)勢，短線大盤將繼續(xù)反復(fù)震蕩整理，甚至不排除出現(xiàn)反抽走勢。昨央行不但沒有發(fā)行央票，也沒進(jìn)行正回購，相反再度在公開市場進(jìn)行240億7天逆回購，中標(biāo)利率較前次下降23個(gè)基點(diǎn)，并以公開招標(biāo)的方式釋放國庫現(xiàn)金600億，利率較前次下降0.47%，本周凈投放1210億，在即將公布4月CPI數(shù)據(jù)之際，央行此舉既意在引導(dǎo)銀行間資金利率下行，保持市場適度流動(dòng)性，但也將降準(zhǔn)時(shí)點(diǎn)推遲，預(yù)計(jì)4月CPI數(shù)據(jù)不樂觀。昨公布的進(jìn)出口數(shù)據(jù)顯示，4月份出口同比增長4.9%，進(jìn)口同比增長0.3%，皆低于市場預(yù)期，外需不足，內(nèi)需疲弱，不但預(yù)示經(jīng)濟(jì)繼續(xù)呈回落態(tài)勢，更預(yù)示國內(nèi)企業(yè)經(jīng)營狀況持續(xù)低迷。一方面要抑制產(chǎn)能過剩、防止通脹反彈，另一方面需擴(kuò)內(nèi)需、穩(wěn)增長，在宏觀調(diào)控難放松之際，結(jié)構(gòu)性財(cái)政政策扶持力度有望加大。昨股指期貨總持倉量7.54萬手，再創(chuàng)歷史天量，凈空單增加，多空分歧劇增，預(yù)示今大盤震蕩加大。關(guān)注今將公布的4月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，能否超預(yù)期將左右短線大盤走勢。操作上，繼續(xù)防御為主，控制好倉位，堅(jiān)決回避或逢高減持近期強(qiáng)勢股，逢低關(guān)注前期超跌企穩(wěn)股交易性機(jī)會(huì)，立足短線。
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