長(zhǎng)城證券：市場(chǎng)重回升勢(shì) 配置早周期
長(zhǎng)城證券6月4日發(fā)布研報(bào)稱，影響市場(chǎng)趨勢(shì)的核心驅(qū)動(dòng)指標(biāo)6月份依然呈正向變化，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為股指震蕩向上且創(chuàng)出年內(nèi)新高的可能性在增大。制度紅利方面，境外合格機(jī)構(gòu)投資者（QFII）與保險(xiǎn)資金開戶數(shù)大幅攀升，中長(zhǎng)期資金持續(xù)入市將繼續(xù)推動(dòng)股指重心上移。
長(zhǎng)城證券認(rèn)為，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率方面，消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)回落為降息創(chuàng)造了條件，從降準(zhǔn)到降息意味流動(dòng)性環(huán)境得到實(shí)質(zhì)改善。10年期國(guó)債到期收益率繼續(xù)下行，A股估值吸引力再度提升，但風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平繼續(xù)擴(kuò)張的空間有限。國(guó)內(nèi)“兜底”政策扭轉(zhuǎn)了對(duì)經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)期，歐盟放寬緊縮條件與增加流動(dòng)性注入力度成為新看點(diǎn)，該機(jī)構(gòu)更傾向于歐元區(qū)不會(huì)發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。由于市場(chǎng)底部一般領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)6個(gè)月左右，因此，年初以來(lái)股指的底部特征更為牢固。
長(zhǎng)城證券稱，經(jīng)濟(jì)增速觸底回升，增加了周期類行業(yè)的配置吸引力，根據(jù)各行業(yè)景氣的復(fù)蘇進(jìn)程與政策受益的強(qiáng)弱程度，6月份超配煤炭、建筑建材、非銀行金融、汽車、房地產(chǎn)、家電、機(jī)械、醫(yī)藥與商業(yè)零售業(yè)。
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