國海證券：9月A股應(yīng)能絕境逢生
國海證券研究所：中國的內(nèi)外貨幣環(huán)境儼然一半是火焰，一半是海水。美國QE3（第三輪量化寬松政策）如期而至，中國降準(zhǔn)遲遲未現(xiàn)；美國將零利率維持到2015年年中，中國的一年期貸款利率比2008年最低點還高75個基點，10年期國債收益率比當(dāng)時最低高約80個基點，但是現(xiàn)在的經(jīng)濟增速已經(jīng)與當(dāng)時相差無幾。不過，由于全球資本流動，最終中國這個小池子的水位也會與國際資本市場這個大池子趨同。美國的QE3和歐洲的OMT（直接貨幣交易計劃），將會扭轉(zhuǎn)當(dāng)前中國資本流出的趨勢，未來熱錢流入將導(dǎo)致外匯占款的上升從而改善當(dāng)前的流動性偏緊的格局，A股市場的股權(quán)風(fēng)險溢價將會下降，估值水平將會上升。我們堅持9月A股將絕境逢生的觀點，重點推薦金融、地產(chǎn)、家電、食品飲料、醫(yī)藥、商業(yè)零售、TMT、黃金、化工、水泥等行業(yè)的投資機會。
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