申銀萬國：2100點(diǎn)非本輪行情終點(diǎn)
經(jīng)過一周的連續(xù)反彈，滬市綜合指數(shù)在本周二觸及到了2088點(diǎn)，距離2100點(diǎn)整數(shù)關(guān)口已經(jīng)不遠(yuǎn)。大盤是到此結(jié)束反彈，還是選擇繼續(xù)往上突破，市場上存在一定分歧。
在今年9月上旬，滬市曾經(jīng)從2029點(diǎn)反彈到2145點(diǎn)，幅度為116點(diǎn)；在9月下旬到10月中旬，又從1999點(diǎn)反彈到2138點(diǎn)，幅度為139點(diǎn)。而這次如果從1949點(diǎn)算起的話，那么到2088點(diǎn)，就已經(jīng)有139點(diǎn)了。如果反彈級(jí)別和前兩次差不多的話，那么到2100點(diǎn)就已距離結(jié)束不遠(yuǎn)了。
不過，根據(jù)對盤面的分析，可以看出本輪行情的級(jí)別相對比較大，大盤的漲幅完全有可能超過150點(diǎn)，甚至達(dá)到200點(diǎn)以上。得出這樣的結(jié)論，主要是基于以下幾方面的理由：第一，本輪行情的發(fā)動(dòng)，雖然也不乏技術(shù)上超跌的原因，但更多是有著來自基本面方面的支持。進(jìn)入四季度以后，中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行格局明顯向好，經(jīng)濟(jì)增速有所提高，各部門的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)逐步活躍。應(yīng)該說，這是自年初以來采取的一系列政策見效的結(jié)果。由于這次沒有采取大規(guī)模的刺激政策，并且強(qiáng)調(diào)要注重經(jīng)濟(jì)增長的質(zhì)量，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，因此其見效是比較慢的。但是，現(xiàn)在看來軟著陸的目的已經(jīng)達(dá)到，并且較為順利地進(jìn)入了復(fù)蘇。與前三個(gè)季度經(jīng)濟(jì)增長速度一直在放緩不同，現(xiàn)在是出現(xiàn)了回升，這對股市來說是一個(gè)很正面的推動(dòng)，不僅化解了投資者對于經(jīng)濟(jì)增長乏力的擔(dān)憂，更在于提振了對于未來發(fā)展前景的信心，并且有助于對股市也看高一線。
其次，在今年的大盤調(diào)整中，市場一直沒有能夠形成穩(wěn)定的熱點(diǎn)，這在很大程度上制約了投資者操作的主動(dòng)性。盡管對于大盤藍(lán)籌股來說，也獲得了一些制度紅利，但是鑒于市場的實(shí)際情況，其行情難以順利展開。相反，一些被較多投資者看好，并且成為“抱團(tuán)取暖”對象的品種，則不斷爆出“黑天鵝”事件，對投資者信心打擊很大，也嚴(yán)重拖累了大盤。不過，就最近的市場狀況而言，隨著“城鎮(zhèn)化”概念的提出，人們似乎又找尋到了一個(gè)得到公認(rèn)的操作主題，并且由此產(chǎn)生了豐富的聯(lián)想。而與此同時(shí)，大盤也在下臺(tái)階的過程中初步完成了個(gè)股比價(jià)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，一些過去的強(qiáng)勢品種被擠掉了泡沫，而一些超跌嚴(yán)重的品種則因?yàn)橥顿Y價(jià)值凸顯而受到了關(guān)注，這樣就為行情的有序展開提供了條件。應(yīng)該說從本輪行情的運(yùn)行來看，這是較為流暢的，主題突出，但也不是過于強(qiáng)勢，在走勢上也較為有序，這顯然將有利于反彈持續(xù)、穩(wěn)健地展開。
最后，在本輪反彈展開之前，海外市場已經(jīng)出現(xiàn)了一波比較大的上漲，以至于形成了AH股的價(jià)格倒掛現(xiàn)象。如此一來，再加上人民幣升值預(yù)期的再度出現(xiàn)，海外資金流入滬深股市的局面也就隨之出現(xiàn)。而前期有關(guān)方面不遺余力地在這方面做了大量的工作，包括降低QFII的門檻以及大幅度增加RQFII的額度等，產(chǎn)生了水到渠成的效果。時(shí)下，海外資金入場，特別是它們對于銀行板塊的集中投資，不但對股指的上漲產(chǎn)生了正面影響，而且也強(qiáng)化了境內(nèi)投資者對滬深股市投資價(jià)值的認(rèn)同。本來，人們都擔(dān)心年終時(shí)市場資金面比較緊張，不敢在股市上有所作為，而現(xiàn)在一方面擴(kuò)容節(jié)奏明顯放緩，另外一方面有新的增量資金進(jìn)入，這樣市場的資金格局會(huì)有一個(gè)相應(yīng)的改善，有利于推動(dòng)股指走高。
在本周二，股市出現(xiàn)了調(diào)整，在連續(xù)上漲之后有這樣的調(diào)整出現(xiàn)是正常的，其時(shí)間和空間都很有限，后市大盤還將再續(xù)升勢，2100點(diǎn)不會(huì)成為本輪行情的終點(diǎn)，股指上行的目標(biāo)是在2150點(diǎn)上方，并且有望與明年的春季行情相銜接。
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