上證綜指跌到1949點(diǎn)的時(shí)候，恐怕多數(shù)投資者并沒有意識(shí)到一波強(qiáng)勁的反彈即將到來。本波反彈走勢(shì)最強(qiáng)勁的個(gè)股，漲幅接近兩倍，最大漲幅超過50%的個(gè)股也不在少數(shù)。但是中登公司的數(shù)據(jù)顯示，有大約50.73萬個(gè)A股賬戶隨著股指走高而逐漸空倉，這反映出不少投資者并沒有充分分享到這一波強(qiáng)勢(shì)上升行情。事實(shí)上，這牽涉到一個(gè)投資的終極問題，那就是如何參與市場并獲取收益。
有很多投資者喜歡預(yù)測市場的高點(diǎn)及低點(diǎn)在哪里，并據(jù)此指導(dǎo)自己的操作。但市場是否如預(yù)期的那樣演化，存在諸多不確定性因素。主觀預(yù)期不是一個(gè)很可靠的投資方法，市場老手大多知道一句話叫做“實(shí)際走勢(shì)大于天”。事實(shí)上，另外一個(gè)更殘酷的現(xiàn)象是，“賬面上的盈利永遠(yuǎn)只是紙面上的，而賬面上的虧損卻有可能是真實(shí)永遠(yuǎn)的”。沒有買到1949點(diǎn)的投資者，其實(shí)大可不必仰天長嘯、壯懷激烈，因?yàn)閺慕灰桌砟钌险f，1949點(diǎn)并不是什么市場上流傳的所謂“建國底”，買在那里也只是運(yùn)氣好而已。
但行情走到2012年12月14日，性質(zhì)發(fā)生了改變。這一天不但上證綜指成交量重上1000億元，而且推動(dòng)市場上行的是銀行、地產(chǎn)等主力軍，甚至出現(xiàn)銀行漲停板現(xiàn)象。而據(jù)公開消息顯示，兩市市值低于50萬元的賬戶占比高達(dá)98%左右。這樣的消息結(jié)合起來解讀，說明有大資金入場，畢竟普通投資者不大可能去買銀行股，也沒有能力把銀行股推到漲停板。如果對(duì)這樣的消息都沒有反應(yīng)，那只能說你的市場感覺真的很一般。所以對(duì)于專業(yè)的市場交易者來說，去年12月14日才是真正的入市點(diǎn)，而并非1949點(diǎn)。
那么，為什么在低位不買反而要等到漲高了再買，這不是追高嗎？確實(shí)，如果從最低點(diǎn)開始算，那時(shí)買的盈利是最為豐厚的。但對(duì)于一般的市場參與者來說，所謂的最低點(diǎn)其實(shí)是在走出來之后才明確的，也就是說在股價(jià)漲了一段時(shí)間之后，才能說那個(gè)位置是階段最低點(diǎn)。而追高雖然損失了可能的利潤，卻最大程度避免了本金損失的風(fēng)險(xiǎn)。而且這個(gè)時(shí)候去買，其實(shí)不是追高，而是追漲追確定性的上漲。如果搞不明白這兩個(gè)詞的差別，那投資的績效就會(huì)大打折扣。因?yàn)樵谌鮿?shì)格局非常明顯的情況下，市場反彈的概率遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于反轉(zhuǎn)的概率，下跌的概率遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于上漲的概率。
很多投資者都期望抓住一頭瘋牛，惡狠狠地賺一把，出一口心中的悶氣。但是看見越漲越高的股票，卻只愿意遠(yuǎn)觀而不敢褻玩。但瘋牛股的特征本就是越漲越高，不斷地上行突破。很多投資者這時(shí)候做的事情不是去找強(qiáng)勢(shì)股的買點(diǎn)，而是去買一個(gè)替代品，這其實(shí)是緣木求魚了。還有一種情形，很多投資者確實(shí)也買到了后來的大牛股，但真實(shí)情況往往是只賺取了很少的一段利潤就拋掉了。為什么？是因?yàn)榭匆姽蓛r(jià)越來越高，心里很擔(dān)心，老是怕不知道什么時(shí)候會(huì)跌下來。這些問題產(chǎn)生的根源，還是以自己的主觀預(yù)測代替了市場的真實(shí)走勢(shì)，更深層的原因其實(shí)是怕漲不怕跌的心理。漲的時(shí)候各種擔(dān)心，跌的時(shí)候倒心安理得了。有時(shí)還自我安慰說是價(jià)值投資，更有甚者還會(huì)說大不了傳給我的兒子孫子。
經(jīng)常坐飛機(jī)的投資者應(yīng)該很清楚，即便已經(jīng)登機(jī)了，有時(shí)候仍會(huì)在機(jī)艙里等待兩個(gè)小時(shí)，甚至更長時(shí)間。而確定起飛的時(shí)刻，是飛機(jī)已經(jīng)加速、機(jī)頭拉起、前輪離地的剎那。在真實(shí)生活中，這個(gè)時(shí)候你確實(shí)是無法登機(jī)了。但在股票市場，對(duì)于一般的投資者來說，存在著瞬間登機(jī)享受快速拉升的機(jī)會(huì)。而你所做的大部分工作，其實(shí)是尋找這一個(gè)股價(jià)起飛的“臨界點(diǎn)”。
（湘財(cái)證券 徐廣福 ）
