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　　H股兩度上會(huì)均以失敗告終的光大銀行,今年再次重啟IPO,為給H股上市創(chuàng)造良好的融資環(huán)境而提高市場(chǎng)估值,光大銀行雖煞費(fèi)苦心,但業(yè)內(nèi)人士對(duì)光大銀行此次H股IPO不看好,并曝出了讓人糾結(jié)的債務(wù)危機(jī)。

　　據(jù)悉,光大銀行2011年曾3次發(fā)行次級(jí)債,共計(jì)達(dá)130億元,其中兩筆次級(jí)債已超過(guò)行使贖回權(quán)的期限。此外,光大銀行又于2012年發(fā)行了15年期67億元的長(zhǎng)期次級(jí)債,加上之前共計(jì)發(fā)行的130億元次級(jí)債,光大銀行次級(jí)債總額已達(dá)197億元,錯(cuò)過(guò)贖回期后,利息成本大幅提高,這帶來(lái)的資金壓力及風(fēng)險(xiǎn)可想而知。

　　接連發(fā)行次級(jí)債 終陷130億債務(wù)危機(jī)

　　據(jù)光大銀行公告顯示,光大銀行分別于2008年4月25日、6月27日與12月15日相繼發(fā)行面值總額為60億元、20億元和50億元,共計(jì)130億元的次級(jí)債,其中2008年4月25日發(fā)行的第一期次級(jí)債券中,有35億元為固定利率部分,前五年票面年利率為5.85% 。另外25億元為浮動(dòng)利率,前五年票面年利率為基準(zhǔn)利率加基本利差1.66%計(jì)算。2008年6月27日與12月15日發(fā)行的次級(jí)債利率分別為5.92%和4.05%。

　　此外,光大銀行這三期次級(jí)債券期限均為10年期,第5年末附發(fā)行人贖回權(quán)。如光大銀行分別在2013年4月28日、6月30日、12月17日不行使贖回權(quán),其三期債券都將從第六個(gè)計(jì)息年度開(kāi)始在初始發(fā)行利率的基礎(chǔ)上提高3%。

　　據(jù)悉,光大銀行目前這3筆次級(jí)債中,兩筆已經(jīng)超過(guò)了行使贖回權(quán)的期限,如果光大銀行沒(méi)有行使贖回權(quán),第一筆60億中的35億與第二筆的20億,利率將在明年激增至8.85%與8.92%。換句話說(shuō),光大銀行需要每年支付5億左右的利息。深圳某券商一名銀行業(yè)分析師表示,如果贖回需要支付80億;如果不贖回,則每年要付出巨額利息,兩者對(duì)面臨資本金不足的光大銀行來(lái)說(shuō)都不是好的選擇。

　　中國(guó)建設(shè)銀行一內(nèi)部人士指出,在當(dāng)前銀行流動(dòng)性資金本來(lái)就緊張的情況下,130億次級(jí)債到期會(huì)使它的流動(dòng)資金更為緊張,而可支配資金減少則可能對(duì)其吸存、借貸及中間業(yè)務(wù)等造成一定影響。

　　此后,光大銀行迫于壓力再次通過(guò)次級(jí)債的方式來(lái)彌補(bǔ)資本金不足。2012年6月,光大銀行發(fā)行了15年期67億元長(zhǎng)期次級(jí)債(在第10年末附有前提條件的發(fā)行人贖回權(quán)),與該年度工行和中信銀行發(fā)行的15年期200億元長(zhǎng)期次級(jí)債相比,其5.25 %的票面利率明顯高于工行的4.99%,也高于中信銀行的5.15%,融資成本較高。

　　加上2008年共計(jì)發(fā)行的10年期130億元次級(jí)債,以及2012年發(fā)行的15年期67億元長(zhǎng)期次級(jí)債,光大銀行至今總共已發(fā)行了197億元次級(jí)債,其所面臨的資金壓力及風(fēng)險(xiǎn)可想而知。

　　130億元債務(wù)雪上加霜 H股IPO遇阻

　　光大銀行曾兩度計(jì)劃上市,但皆因種種原因而失敗。為給H股上市創(chuàng)造良好的融資環(huán)境,提高市場(chǎng)估值,光大銀行可謂煞費(fèi)苦心。然而現(xiàn)在卻遭遇次級(jí)債利率與年報(bào)業(yè)績(jī)下滑“雙煞”。

　　根據(jù)證監(jiān)會(huì)的要求,內(nèi)地公司必須獲得證監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)才能在港股上市。從目前的公開(kāi)資料顯示,光大銀行尚未獲得證監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)。而按港交所的規(guī)定,上市公司在提出上市申請(qǐng)的時(shí)候,除了需要提交最近三年的年報(bào)以外,還要提供最新的季報(bào)。

　　如果光大銀行在9月還未獲得港交所的上市申請(qǐng),屆時(shí)還需向港交所提交中期報(bào)告。那么,已經(jīng)到期的60億以及年末到期的50億長(zhǎng)期債券將會(huì)對(duì)此次上市造成一定影響。

　　有業(yè)內(nèi)人士表示,償債跟銀行凈利潤(rùn)沒(méi)有必然聯(lián)系,但可能會(huì)通過(guò)流動(dòng)性資金緊張引起的諸如借貸規(guī)模、業(yè)務(wù)擴(kuò)張等能力受限而影響銀行營(yíng)業(yè)收入。同時(shí),高額債務(wù)會(huì)影響投資者心理預(yù)期,并反映到市場(chǎng)上。