周小川：兩年實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化 新增外匯仍在低位
準(zhǔn)備2-3組主要工具引導(dǎo)短期中期利率
中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川10日表示，利率市場(chǎng)化在兩年之內(nèi)應(yīng)該可以實(shí)現(xiàn)，但也要看國(guó)內(nèi)、國(guó)際經(jīng)濟(jì)等外部條件。同時(shí)，央行也在準(zhǔn)備2-3組主要工具，對(duì)市場(chǎng)短期和中期利率進(jìn)行引導(dǎo)。
匯率更多由供求決定
他當(dāng)天在第六輪中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對(duì)話(huà)記者會(huì)上做出上述表述。他表示，關(guān)于利率市場(chǎng)化的時(shí)間表，作為利率主管部門(mén)，央行有自己的時(shí)間表，這個(gè)時(shí)間表在很大程度上依靠國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)、國(guó)際經(jīng)濟(jì)等外部條件來(lái)執(zhí)行，但我們認(rèn)為應(yīng)該在兩年之內(nèi)可以實(shí)現(xiàn)。
他表示，將用短期和中期政策工具來(lái)引導(dǎo)利率水平。目前央行在準(zhǔn)備2-3組主要工具，對(duì)市場(chǎng)短期和中期利率進(jìn)行引導(dǎo)。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，一些中央銀行也為了金融穩(wěn)定或結(jié)構(gòu)調(diào)整的目的，現(xiàn)在出臺(tái)新的融資工具，有一些跟我們的做法很類(lèi)似，如歐洲央行推出的定向長(zhǎng)期再融資。
談及外匯市場(chǎng)改革，周小川表示，改革方向是明確的，希望通過(guò)改革，匯率實(shí)現(xiàn)合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，同時(shí)讓市場(chǎng)供求關(guān)系更多決定匯率，擴(kuò)大匯率的浮動(dòng)區(qū)間和靈活性?！半S著這些目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，央行在條件具備的條件下，會(huì)明顯減少對(duì)外匯市場(chǎng)的干預(yù)?！?/font>
他認(rèn)為，整個(gè)國(guó)際市場(chǎng)目前仍舊不太平靜，經(jīng)常發(fā)生一些問(wèn)題。隨著主要國(guó)家貨幣政策的調(diào)整，國(guó)際市場(chǎng)也會(huì)有一些異常波動(dòng)，也會(huì)受溢出效應(yīng)影響。因此中方要保持謹(jǐn)慎態(tài)度?！叭绻霈F(xiàn)短期投機(jī)性力量，市場(chǎng)波動(dòng)過(guò)大時(shí)，我們要采取相應(yīng)措施。如果市場(chǎng)較平靜，我們改革的速度會(huì)快一些?！?/font>
新政策工具猜想
對(duì)于周小川的表態(tài)，民生證券宏觀研究院副院長(zhǎng)管清友認(rèn)為，周小川表示準(zhǔn)備用短期和中期政策工具來(lái)引導(dǎo)利率水平，新的工具將會(huì)要求抵押品。該思路與此前資本市場(chǎng)熱議的抵押補(bǔ)充貸款（PSL）一致。目前外匯占款退出基礎(chǔ)貨幣投放主要渠道，PSL能借此取代再貸款引導(dǎo)中期政策利率，推動(dòng)貨幣調(diào)控手段由數(shù)量型調(diào)控往價(jià)格型調(diào)控轉(zhuǎn)型，并直接為“調(diào)結(jié)構(gòu)”提供低成本資金，定向降低薄弱環(huán)節(jié)的融資成本。
他表示，利率市場(chǎng)化可能加速推進(jìn)。利率市場(chǎng)化改革已基本實(shí)現(xiàn)銀行間同業(yè)市場(chǎng)利率市場(chǎng)化、貸款利率市場(chǎng)化。雖然存款利率仍被管制，但預(yù)計(jì)未來(lái)會(huì)逐步放開(kāi)，放開(kāi)的順序是：發(fā)行大額可轉(zhuǎn)讓存單—縮小可轉(zhuǎn)讓存單面額—長(zhǎng)期限定期存款利率上限放開(kāi)—短期限定期存款利率上限放開(kāi)—活期存款利率市場(chǎng)化。基本遵循先外幣后本幣、先貸款后存款、先長(zhǎng)期后短期、先大額后小額的利率市場(chǎng)化路徑。在推進(jìn)的過(guò)程中會(huì)適時(shí)引入存款保險(xiǎn)制度。
未來(lái)人民幣匯率雙向波動(dòng)將常態(tài)化，新增外匯占款規(guī)模仍將維持在低位。央行希望借用人民幣匯率波動(dòng)打破資本單邊流入態(tài)勢(shì)，在為資本賬戶(hù)開(kāi)放做準(zhǔn)備的同時(shí)，增強(qiáng)貨幣政策主動(dòng)權(quán)。
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