聚龍股份：業(yè)績高速增長 五大商行全面開花
公司2011年實現(xiàn)營業(yè)收入2.49億元，增長92%；營業(yè)利潤5233萬元，增長120%；凈利潤6978萬元，增長74%，對應(yīng)EPS0.82元。扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤5345萬元，增長70%。
清分機是主要增長動力。公司主要收入來源清分機收入激增104%，占營收比重升至72%；其他產(chǎn)品(包括扎把機、鑒別儀、殘幣兌換儀和點鈔機等)也激增172%，營收占比為9%。
對工、建、中行收入均大幅增長。公司在國內(nèi)主要大型銀行招標(biāo)采購中，入圍產(chǎn)品種類和型號均有增加。主導(dǎo)產(chǎn)品JL3028、JL303、JL305小型紙幣清分機的銷售均大幅增長，工行躍進(jìn)前五大客戶，占到營收的18%；來自建行、中行的收入分別激增315%、180%，分別占營收的22%、13%，來自農(nóng)行、交行的收入分別增長7%與10%，占營收的13%與5%。國內(nèi)前五大銀行恰好為公司前五大客戶。
成本費用率基本維持。公司主要產(chǎn)品單價均保持了上年水平，整體毛利率維持在56%。營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)加強與研發(fā)力度加大，使得公司銷售與管理費用分別增長86%與98%，合計占營收比重維持在35%。
公司目標(biāo)12年繼續(xù)快速增長。在11年5月國家發(fā)布人民幣鑒別儀新標(biāo)準(zhǔn)后，符合新標(biāo)準(zhǔn)的A類點鈔機、柜員用小型紙幣清分機招標(biāo)采購將從12年起逐步實施，將推動公司下一階段的快速增長。公司目標(biāo)12年營收增長40-60%，凈利潤增長30-50%。公司預(yù)計由于利息收入、退稅等因素，一季度凈利潤600-700萬，去年同期僅為5萬。
我們預(yù)期公司2012-2014年銷售收入分別為3.66億元、4.95億元、6.45億元；凈利潤分別為0.97億元、1.30億元、1.64億元；對應(yīng)EPS分別為1.14元、1.54元、1.93元。
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