并購重組頻現(xiàn)業(yè)績變臉 多公司面臨巨額承諾缺口
2012年行將步入尾聲，上市公司大股東及相關(guān)方面先前在注入資產(chǎn)過程中所提出的業(yè)績“承諾”終于到了集中兌現(xiàn)的時刻。面對巨大的業(yè)績?nèi)笨?，相關(guān)方目前已開始行動。如鐵嶺市國土資源局日前便“心領(lǐng)神會”地公布了《鐵嶺市城區(qū)2012年度國有建設(shè)用地供應(yīng)計劃》，基于此，鐵嶺新城達成全年6.78億元的凈利潤目標(biāo)有了一線希望。而相較于鐵嶺新城的絕地反擊，其他亦存在巨額業(yè)績承諾缺口的上市公司將如何“收尾”，同樣值得關(guān)注。
在業(yè)績難以達到承諾水平的公司中，光伏行業(yè)首當(dāng)其沖。一方面，公司重組后陷入行業(yè)困境，另一方面，當(dāng)初動輒數(shù)億的業(yè)績承諾，或成為承諾方的不可承受之重。億晶光電、海潤光伏等都是此類公司的典型。
億晶光電重組時，荀建華及其一致行動人承諾，億晶光電2010、2011、2012年度及2013 年預(yù)測凈利潤分別為3.04億元、3.49億元、3.67億元和3.39億元；在重大資產(chǎn)重組實施完畢后三年內(nèi)，目標(biāo)資產(chǎn)的實際盈利數(shù)如低于凈利潤預(yù)測數(shù)，在每年的年度報告披露后，荀建華及其一致行動人將以其持有的公司股份對公司進行補償。然而，今年前三季度，億晶光電巨虧4.27億元，目前來看，公司完成業(yè)績承諾的難度已相當(dāng)之大。
與億晶光電同病相憐的還有海潤光伏，今年2月借殼ST申龍上市的海潤光伏曾表示，2011年至2013年，上市公司將分別實現(xiàn)凈利潤4.99億元、5.10億元和5.29億元。若未達盈利預(yù)測，海潤光伏原股東將以現(xiàn)金補足差額。今年前三季度，海潤光伏凈利潤虧損1.99億元，要實現(xiàn)2012年的業(yè)績目標(biāo)，可能性似乎不大。
除借殼上市的公司之外，購買重要資產(chǎn)的公司目前也有多家面臨著巨額業(yè)績?nèi)笨?，云煤能源、中利科技就是其中代表。云煤能源重組時，昆鋼控股曾承諾，云煤能源2012年度和2013年度實現(xiàn)的凈利潤不低于1.95億元和2億元。如上市公司未達到前述承諾的凈利潤，則其差額部分由昆鋼控股在上市公司2012年度和2013年度審計報告正式出具后10個工作日內(nèi)以現(xiàn)金方式一次性補償給上市公司。
云煤能源今年三季報顯示，其1-9月虧損5900萬元。更可悲的是，云煤能源同時預(yù)測全年凈利潤為虧損，主要原因是受國家經(jīng)濟增速下滑，鋼鐵行業(yè)市場整體低迷導(dǎo)致對焦炭的需求量減少及原料煤和焦炭價格呈倒掛狀態(tài)所致。在排除政府補貼等非經(jīng)常性損益情況外，云煤能源今年虧損將成大概率事件，屆時昆鋼控股或須支付補償差額達2億元。
去年8月，中利科技以4.82億元收購騰暉電力（2012年3月更名為“中利騰暉”）51%股權(quán)“染指”光伏業(yè)，公司今年4月份增資至持股66.29%。重組時，轉(zhuǎn)讓方江蘇中鼎承諾，騰暉電力2011年凈利潤至少達到3130萬元，如屆時未達標(biāo)，轉(zhuǎn)讓方將以現(xiàn)金補足差額。然而，2011年度，騰暉電力實現(xiàn)凈利潤2871.96萬元，資產(chǎn)出售方因此補償差額259萬元。更具挑戰(zhàn)性的是，騰暉電力2012年、2013年的承諾凈利潤高達26381萬元、36625萬元；截至今年半年報披露，騰暉電力的凈利潤僅為2830.98萬元，若要完成全年業(yè)績目標(biāo)，公司年底業(yè)績須暴增。
前不久爆出公司因炒期貨巨虧3.7億元的三普藥業(yè)，其完成業(yè)績承諾存在很大壓力。2010年三普藥業(yè)向遠東控股定增收購其下屬遠東電纜、遠東復(fù)合技術(shù)以及新遠東電纜三家公司100%股權(quán)時，遠東控股向上市公司承諾，上述三公司合并盈利在2010年至2012年將分別達到2億元、2.6億元和3.39億元。之后，三普藥業(yè)2011年度又搞了一次增發(fā)募資，遠東控股將2012年的盈利預(yù)測提高到了3.73億元。查閱年報，公司所購資產(chǎn)在2010和2011年度的凈利潤分別為 2.79億元和3.29億元；然而到了2012年，除遠東電纜上半年實現(xiàn)9025.66萬元的凈利潤外，新遠東電纜僅盈利250.38萬元，遠東復(fù)合技術(shù)更是虧損1930.19萬元，三者加起來約7000萬元， 與全年3.73億元的凈利潤相比簡直杯水車薪。
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