IPO開閘在即 90家過會企業(yè)誰將突然死亡
90家企業(yè)中，不排除一些公司受各種影響而在財務(wù)核查中被“剔除”。從行業(yè)情況看，機械制造業(yè)績波動較大且數(shù)量達到23家，是容易遭“剔除”的群體。
隨著IPO核查截止日期的臨近，IPO重啟的傳聞也充斥著市場。有消息稱，最快4月IPO就將重啟，而在此前已過會的90家企業(yè)中，有60余家企業(yè)拿到上市批文。IPO重啟后，這60家企業(yè)將成為最先上市的一批公司。
接受《金融投資報》記者采訪的分析人士指出，IPO的一些相關(guān)信息還停留在傳聞階段，即便是之前已過會的企業(yè)，也有可能在此次財務(wù)核查中被刷下來。因此，過會并不等于拿到上市“通行證”，而IPO開閘對大盤的負(fù)面影響也將有限。
該來的遲早還是會來
有關(guān)IPO重啟的傳聞，市場一直就未有過停息。近日有消息指出，目前證監(jiān)會內(nèi)部已經(jīng)達成共識，IPO將提前開閘，證監(jiān)會將采取兩條腿走路，邊審核邊放行。只要此前已經(jīng)過會的90家公司順利通過證監(jiān)會的財務(wù)核查，便可發(fā)行上市。更有消息稱，目前已有60余家企業(yè)已經(jīng)收到批文，準(zhǔn)備排期發(fā)行，最快下月啟動。“該來的遲早還是會來”，北京某券商策略分析師對記者表示，IPO財務(wù)核查截止日期將近，隨著自查、抽查等手續(xù)完成后，IPO或?qū)駲C重啟。雖然之前市場傳出不止一個版本的IPO重啟時間，但在證監(jiān)會沒有對外正式公布前，一切都只是猜測而已。“其實，市場關(guān)注IPO重啟更多是擔(dān)心IPO重啟后對市場資金面的壓力，但與兇猛的再融資相比，IPO的融資力度并不算大?！痹摬呗苑治鰩熣J(rèn)為，從中長期看，IPO會分流場內(nèi)一部分資金，但短期來看，IPO重啟可能會導(dǎo)致股指出現(xiàn)震蕩，但不會改變大盤中期向上的趨勢。
A股歷史上7次IPO開閘后3個月市場表現(xiàn)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，IPO開閘與大盤漲跌不存在必然聯(lián)系，IPO開閘基本沒有成為波段反彈頂部催化因素的先例，但會成為大盤原有調(diào)整趨勢的強化因素。對于歷次IPO開閘后對市場的影響，上海證券分析師屠駿指出，“順周期”特征顯示IPO供給量與大盤運行趨勢確實“無關(guān)”。但是大盤次中級向下轉(zhuǎn)向點卻大概率對應(yīng)著月度IPO階段性的“供給閥值”450-480億元。“未來‘集中發(fā)行模式’預(yù)期如果兌現(xiàn)，新股發(fā)行估值中樞下移與局部供應(yīng)量增大，將強化小盤股的估值壓力。”
機械制造企業(yè)有危險
在本輪IPO財務(wù)核查風(fēng)暴中，市場曾預(yù)期會被淘汰300家企業(yè)，但目前來看與市場預(yù)期還有著巨大的差距。截止3月22日，僅有48家企業(yè)被終止審查，排隊企業(yè)的總數(shù)仍達到841家。而在這841家企業(yè)中，在IPO停擺前已有90家企業(yè)過會未發(fā)。分析人士認(rèn)為，從時間優(yōu)勢來看，早前已經(jīng)過會的企業(yè)相對有優(yōu)勢，業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)定、信息披露充分的企業(yè)有可能成為首批拿到上市批文的公司。
但也有不同聲音認(rèn)為，在這90家企業(yè)中，不排除一些公司受自身經(jīng)營、行業(yè)整體環(huán)境等因素影響導(dǎo)致業(yè)績出現(xiàn)明顯變化，從而在此次財務(wù)核查中被“剔除”。從行業(yè)情況看，機械、化工、光伏、電子等行業(yè)是2012年業(yè)績變化較大的行業(yè)之一。據(jù)統(tǒng)計，在已過會的90家企業(yè)中，機械制造類企業(yè)數(shù)量最多，數(shù)量達到23家。除行業(yè)因素外，之前被市場廣泛質(zhì)疑的公司，也可能由于一些問題爆發(fā)最終被終止審查。
記者發(fā)現(xiàn)，湖北富邦科技、北京恒華偉業(yè)、北京浩豐創(chuàng)源、北京神州綠盟等多家已過會未發(fā)的企業(yè)在之前因為成長性以及財務(wù)問題飽受市場質(zhì)疑。如作為高科技化工企業(yè)的湖北富邦科技，在2011年前凈利潤保持約兩成的增長速度，雖然未出現(xiàn)明顯下滑，但在2012年間由于公司大客戶自身經(jīng)營困難，采購力度下降因素影響，導(dǎo)致市場普遍認(rèn)為將明顯影響湖北富邦科技收入，從而直接拖累凈利潤。北京恒華偉業(yè)則是在2009-2011年業(yè)績發(fā)生巨大波動，在2010年公司凈利潤同比增速還高達231%，而到了2011年增速僅有36%。除了對業(yè)績的質(zhì)疑外，低存貨是軟件企業(yè)的普遍特征，而北京恒華偉業(yè)2011年存貨暴增超過百倍，對此有財務(wù)人士質(zhì)疑公司將成本費用作了資本化處理，達到美化報表，虛增上市前利潤的作用。
由于對政府補助等各類優(yōu)惠補貼的依賴，北京浩豐創(chuàng)源、北京神州綠盟自身的成長性也受到市場普遍關(guān)注。以北京神州綠盟為例，2009-2011年公司來自政府補助等各類優(yōu)惠補貼均占當(dāng)期凈利潤超過五成。不少分析師認(rèn)為，僅僅依靠稅收優(yōu)惠和政府補助支撐“靚麗”業(yè)績，如稍有變化，將導(dǎo)致公司業(yè)績的大幅波動。
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