“只生不死”成歷史融通首嘗主動清盤基金
公募基金清盤一向被基金公司視為大忌。以往，多只基金在接近被動清盤的界限時，基金公司總會想辦法尋找一些“幫忙資金”渡過難關，國內公募業(yè)一直未見基金清盤。
不過，這樣的局面將很快被打破。融通基金近期發(fā)行的“融通通澤一年目標觸發(fā)式基金”，在基金合同里設定了主動清盤條款，當基金累計單位凈值連續(xù)3個工作日不低于1.10元或者達到最長封閉期一年時，基金都將自動進入變現(xiàn)清盤程序。融通基金產品開發(fā)部總監(jiān)羅瑾稱，隨后公司還會再陸續(xù)推出類似的系列產品。這意味著，公募基金“只生不死”將成歷史。
2012年年底，證監(jiān)會相關人士曾公開表示，鼓勵基金公司根據基金產品特點，在基金合同中建立基金自動清盤或者合并機制。這從一個側面反映出監(jiān)管層對主動清盤產品的認可，如今，在很多基金公司還在擔心“小危”基金被迫清盤的風險時，融通通澤已率先邁出“我要清盤”的第一步。
融通通澤設立了兩個主動清盤觸發(fā)條款，一是“到點觸發(fā)”，基金在1年運作期內如果累計凈值連續(xù)3個工作日不低于1.10元，就提前清盤，二是“到期觸發(fā)”，基金成立后封閉運作1年，若1年內未觸發(fā)提前清盤條件，則在1年到期后變現(xiàn)。
融通通澤設立的業(yè)績基準也不是某只指數，而是固定的8%，這也是國內基金首次追求絕對收益并且明確目標收益率。其投資運作也不同于普通基金，擬任基金經理周珺告訴《第一財經日報》記者，該基金在運作期內不會過分強調配置，行業(yè)和個股可能會相對集中，盡可能抓住每個季度1到2次市場機會，在沒有明顯投資機會時，保持低倉位或以固定收益資產為主。
主動清盤機制設置為投資者止盈，將收益及時落袋為安，防止浮盈不及時兌現(xiàn)反而形成虧損的結果。最長封閉運作期的設置，則防止投資者獲取少許收益即提前贖回的小富即安行為帶來的頻繁交易高額成本。
這類“目標觸發(fā)式基金”在全球市場也并不多見，只有美國和泰國市場上數量比較多，而美國市場上的目標回報型產品都是到期滾動存續(xù)，融通通澤的設計更多借鑒了泰國經驗。2012年以來，目標觸發(fā)式基金是泰國最火爆的基金類型之一，去年全年就發(fā)行了73只相關產品。
由于這只基金為業(yè)內首創(chuàng)，融通基金公司內部對于該基金經理的考核也區(qū)別于普通基金。據融通基金相關人士介紹，其投資考核目標是在有效管理風險的基礎上，提前為投資者實現(xiàn)目標回報，將投資人員為投資者創(chuàng)造的絕對價值與投資人員的激勵聯(lián)系起來，避免了相對排名考核模式“賺排名不賺錢”的不足。
在管理費方面，融通通澤也采用了創(chuàng)新的“分檔收費”模式。這種模式目前更多被運用于固定收益類基金，因為債券類資產本身波動相對較小，尤其是采取定期開放模式的債券基金，只要不出現(xiàn)重大風險事件，實現(xiàn)絕對回報的概率較大。融通通澤的推出，也一改偏股型基金“旱澇保收”的局面。
具體來看，融通通澤在清盤時，當基金凈值大于等于1.10元時，按照2%來計提管理費，當凈值在1.03元以下時，不收取管理費，當凈值在1.03元到1.10元之間，動態(tài)調整管理費費率。
（王艷偉）
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