全球經(jīng)濟面臨多挑戰(zhàn) 靜候通脹開啟黃金下個牛市
縱觀全球局勢，美國復(fù)蘇初露頭角，歐洲政客力挽狂瀾，中國脫險于硬著陸，全球經(jīng)濟體正在緩步向前。金融市場的重挫之痛正在痊愈，經(jīng)濟市場也逐步從2008年金融危機的陰霾中擺脫出來，但目前全球市場也正面臨一場來自經(jīng)濟周期背后的考驗，通脹壓力或?qū)⒃俅瘟钊蚪?jīng)濟復(fù)蘇擱淺，進而使得金銀有望在2013年開啟新一輪牛市。
全球經(jīng)濟面臨諸多挑戰(zhàn)
目前，當前全球市場正運行于經(jīng)濟周期底部，面臨諸多挑戰(zhàn)：歐元區(qū)經(jīng)濟持續(xù)低靡；美國決策者執(zhí)迷于“財政博弈”，不惜犧牲經(jīng)濟市場和金融系統(tǒng)的穩(wěn)定；日本掙扎于經(jīng)濟低速增長和通貨緊縮的劇痛之中，并且目前尚不確定新首相安倍晉三是否可以兌現(xiàn)競選時提出的令經(jīng)濟出現(xiàn)實質(zhì)性變化的承諾。但是全球貿(mào)易恐懼的高峰期，也正是美元傳導(dǎo)機制下黃金價格運行周期的巔峰時刻。
目前來看，貨幣戰(zhàn)爭才剛剛打響，通貨膨脹的危害尚未全面爆發(fā)，但是未來通脹危機的種子已經(jīng)潛伏在全球金融系統(tǒng)之中。全球央行鋪天蓋地的貨幣寬松政策已經(jīng)開啟印鈔機的開關(guān)，并且馬力十足，然而正如全球資深分析師Pierre Ellis所言，除非可以完全幸免于通脹危機，你才能無限量的印刷鈔票?；蛟S寬松政策的實施，會令個別國家的經(jīng)濟水平實現(xiàn)質(zhì)的飛躍，而這一臨界點將成為下一輪黃金牛市的終點站，但是這一刻因為通貨膨脹的存在而不會過早到來。
潛在通脹壓力逐步顯現(xiàn)
無論是日本“安倍式QE”還是美聯(lián)儲“伯老式QE”，其相同點是兩者均為市場注入了不可或缺的流動性，如此大規(guī)模地向市場注水，勢必會推高能源以及金銀的價格，但同時也對進口較為依賴的新興國家?guī)磔斎胄酝泬毫Γ殡S而來的便是新興國家的反擊舉措，例如增加資產(chǎn)賬戶管制力度，控制人前流入，或者效仿美日推出量化寬松政策，進而加劇全球貨幣戰(zhàn)爭的激烈程度，從而破壞全球金融系統(tǒng)的不穩(wěn)定性。此外，隨著通脹率的提升，寬松國家的國債收益率也將降低，投資者不再青睞本國國債，一部分資金便會流入貴金屬市場，支撐金銀上行。
具體來講，美國寬松政策的持續(xù)推進，潛在通脹壓力將逐漸顯現(xiàn)，美元將遭受投資者的質(zhì)疑，而世界貨幣儲備體系向著多樣化發(fā)展，黃金在該體系中的地位日漸凸顯，而黃金與美元的傳統(tǒng)關(guān)系也將隨著美元的弱勢凸顯而減弱。因此，黃金不再僅僅是對沖美元的工具，更成為各種貨幣的對沖工具，為投資者所信任。
此外，黃金對于通脹危機的對沖作用也解釋了在過去五年里投資者，無論是個人、機構(gòu)還是國家不斷增持黃金的原因，而隨著各國寬松政策背后通脹隱患的逐步顯露，黃金對于通脹的避險屬性也將得到最大限度的發(fā)揮，金價也將隨之大漲。然而，中央銀行購金量的增加也會擴容一個國家的資產(chǎn)負債表中資產(chǎn)儲備量，同樣，風險也會增加，因為貨幣周轉(zhuǎn)速度的增加會令一個國家的通貨膨脹率顯著提高，貨幣貶值，從而再次拉升金價。總之，在當前環(huán)境下，任何性質(zhì)的通貨膨脹都不可避免，尤其是在新興國家世界里。
總體來講，全球經(jīng)濟位于周期底部，受到各國央行寬松政策的支撐，重見一絲曙光，但風風光光的寬松政策背后卻隱藏著通貨膨脹這只無形的殺手，令全球經(jīng)濟命運堪憂。世界貨幣體系遭受撼動，而黃金不僅是全球經(jīng)濟低靡不前，貨幣戰(zhàn)爭硝煙四起的最大受益者，更是貴金屬市場上的耀眼明星，在通脹壓力的催化下，順利走入下一個牛市。
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