奇瑞被指靠政府補(bǔ)貼維持 多產(chǎn)品戰(zhàn)略未奏效
多生孩子好打架策略未奏效 奇瑞差錢(qián)再募資18億
奇瑞汽車(chē)股份有限公司(下稱(chēng)“奇瑞汽車(chē)”)的財(cái)務(wù)狀況并不盡如人意。
“主營(yíng)業(yè)務(wù)虧錢(qián)，現(xiàn)金流是負(fù)的，靠政府補(bǔ)貼和債券借錢(qián)，負(fù)債率到危險(xiǎn)邊緣。”看完奇瑞汽車(chē)2012年第一期中期票據(jù)募集說(shuō)明書(shū)，一家證券公司分析師徐微(化名)對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者如是說(shuō)。
奇瑞汽車(chē)披露的財(cái)務(wù)信息，令一些分析人士對(duì)奇瑞汽車(chē)前景感到悲觀。有著15年的造車(chē)史的奇瑞汽車(chē)，盡管2011年汽車(chē)銷(xiāo)量超過(guò)64萬(wàn)輛，但從2011年起經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流為負(fù)，凈資產(chǎn)收益率“接近于零”。而今年第一季，奇瑞汽車(chē)虧損1.05億元。徐微稱(chēng)，假如剔除政府補(bǔ)貼，從2009年起，奇瑞汽車(chē)基本處于虧損的狀態(tài)。
龐大銷(xiāo)量并未產(chǎn)生預(yù)期的利潤(rùn)，高財(cái)務(wù)壓力之下卻頻頻實(shí)施擴(kuò)張，自主品牌領(lǐng)頭羊光環(huán)之下的奇瑞汽車(chē)，充滿了外界所不解的謎團(tuán)。
募資18億元
“奇瑞又缺錢(qián)了？”這是徐微對(duì)奇瑞汽車(chē)發(fā)行2012年第一期中期票據(jù)的第一反應(yīng)。
10月16日，奇瑞汽車(chē)成功發(fā)行18億元中期票據(jù)，本期票據(jù)期限3年，發(fā)行利率為5.49%。不包括本期票據(jù)，奇瑞公司現(xiàn)已發(fā)行中期票據(jù)余額36億元、私募債券10億元。從2007年至今，奇瑞汽車(chē)已啟動(dòng)3輪較大規(guī)模的融資行動(dòng)，總募集資金達(dá)54億元。
奇瑞汽車(chē)在募集說(shuō)明書(shū)中表示，未來(lái)三年的資本支出均將保持在40億元左右，主要投資項(xiàng)目有整車(chē)、發(fā)動(dòng)機(jī)、變速箱、新車(chē)型研發(fā)等。2009~2011年及2012年3月末，奇瑞汽車(chē)在建工程分別為34.43億元、32.62億元、54.22億元和54.86億元。
持續(xù)處于高投入階段，致使奇瑞汽車(chē)面臨較大的資金壓力，這是奇瑞汽車(chē)不斷募資的原因?！白詈玫霓k法就是上市，但奇瑞還上不了市，就不得不通過(guò)銀行信托借債、金融機(jī)構(gòu)債券、股權(quán)融資這三種方法來(lái)獲得資金?！逼嫒鹌?chē)一位內(nèi)部人士在電話中對(duì)本報(bào)記者表示。
近年來(lái)，奇瑞汽車(chē)一直保持增長(zhǎng)，2007~2011年，奇瑞汽車(chē)年銷(xiāo)量由38.1萬(wàn)輛增長(zhǎng)至64.3萬(wàn)輛，銷(xiāo)售業(yè)績(jī)成長(zhǎng)良好。但剔除政府部門(mén)的補(bǔ)貼，奇瑞汽車(chē)近年來(lái)盈利情況并不理想，這令人費(fèi)解。對(duì)此，奇瑞內(nèi)部人士表示，雖然奇瑞銷(xiāo)量不錯(cuò)，但銷(xiāo)售的車(chē)型以低端產(chǎn)品為主，毛利率低，加上研發(fā)成本居高不下，虧損是很正常的。
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