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　　中誠(chéng)信托涉案柳林巨額高利貸案，是否會(huì)推倒涉礦信托兌付風(fēng)險(xiǎn)的多米諾骨牌？

　　早在2012年6月，中誠(chéng)-誠(chéng)至金開(kāi)1號(hào)集合信托計(jì)劃（下稱(chēng)：中誠(chéng)誠(chéng)至金開(kāi)1號(hào)）被曝光陷入困局，隨著中誠(chéng)－誠(chéng)至金開(kāi)1號(hào)融資方山西振富能源集團(tuán)有限公司（下簡(jiǎn)稱(chēng)振富集

　　團(tuán)）控制人被曝出涉非法集資，以及公司所在地山西省柳林縣被曝出“崩盤(pán)”，至今，該事件如何處理尚未有結(jié)論。

　　這款涉及高達(dá)30.3億元的信托產(chǎn)品成立于2011年2月1日，兌付日期2014年1月31日，至今振富集團(tuán)已經(jīng)出現(xiàn)嚴(yán)重資不抵債，使得該產(chǎn)品的及時(shí)兌付充滿懸念。

　　3月19日，上海一位信托人士指出，按照契約，這一款產(chǎn)品的兌付將主要依靠劣后投資人投資資產(chǎn)，以及擔(dān)保資產(chǎn)的處理情況。

　　振富集團(tuán)作為劣后投資人和融資方，從現(xiàn)有資產(chǎn)情況來(lái)看，情況不甚樂(lè)觀。一旦發(fā)生兌付風(fēng)險(xiǎn)，更依賴(lài)的將是中誠(chéng)信托，或是工商銀行牽頭推出的整合方案。

　　從另一個(gè)角度，中誠(chéng)信托涉煤風(fēng)險(xiǎn)暴露出國(guó)內(nèi)礦產(chǎn)資源類(lèi)信托風(fēng)險(xiǎn)的冰山一角。

　　2013年是涉礦信托風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的一年，2011年國(guó)內(nèi)成立的近160款合計(jì)480余億規(guī)模的礦產(chǎn)資源類(lèi)信托產(chǎn)品，2013年將面臨集中兌付。

　　中國(guó)科學(xué)院某所礦產(chǎn)資源研究室研究人士受訪時(shí)指出，相比石油、天然氣、頁(yè)巖氣和有色金屬行業(yè)，煤礦資源整合過(guò)程中不規(guī)范的現(xiàn)象最為顯著，各類(lèi)融資活動(dòng)牽涉廣泛，或成為風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的風(fēng)暴眼。

　　中誠(chéng)信托樣本

　　2011年2月1日，中誠(chéng)信托成立了為期3年的誠(chéng)至金開(kāi)1號(hào)集合信托計(jì)劃，為王平彥名下振富集團(tuán)進(jìn)行股權(quán)投資30.3億元，用于該公司在資源整合過(guò)程中煤礦收購(gòu)價(jià)款、技改投入、選煤廠建設(shè)等。

　　彼時(shí)，振富集團(tuán)預(yù)計(jì)將變身為一個(gè)年產(chǎn)達(dá)到360萬(wàn)噸，開(kāi)采煤種涵蓋焦煤、動(dòng)力煤、無(wú)煙煤的大型綜合煤礦集團(tuán)。

　　但是事與愿違。由于部分煤礦至今未獲得相關(guān)部門(mén)批復(fù)，身陷“高利貸”風(fēng)波的振富集團(tuán)資金鏈條無(wú)法盤(pán)活，王平彥也因?yàn)樯嫦臃欠ㄎ展姶婵钭锷硐萼蜞簦涨耙驯簧轿魇×挚h警方移送檢察機(jī)關(guān)審查起訴。

　　“當(dāng)?shù)鼐秸J(rèn)定的是王平彥非法吸收4.3億元資金高利貸，實(shí)際上除了中誠(chéng)信托的30億融資外，振富集團(tuán)的高利貸欠債本金就達(dá)到29.8億元?！币晃辉?jīng)前往山西柳林實(shí)地調(diào)查該案件人士指出。

　　作為一款股權(quán)投資產(chǎn)品，中誠(chéng)信托－誠(chéng)至金開(kāi)1號(hào)產(chǎn)品，和振富集團(tuán)的債權(quán)人相比，顯然后者具有明顯的清償優(yōu)先權(quán)。

　　其投資結(jié)構(gòu)為“股權(quán)投資附加回購(gòu)”。操作模式是，由信托資金對(duì)振富集團(tuán)增資，增資后，信托計(jì)劃持有振富集團(tuán)49%股權(quán)，王氏父子持有的另外51%股權(quán)也質(zhì)押給中誠(chéng)信托。如果振富集團(tuán)爆發(fā)清償危機(jī)，中誠(chéng)信托掌握的股權(quán)價(jià)值將大打折扣甚至資不抵債。

　　按照消息人士的說(shuō)法，中誠(chéng)信托正積極與山西省有關(guān)部門(mén)洽談，力圖推進(jìn)部分未獲批煤礦的整合方案，借此盤(pán)活振富集團(tuán)的資產(chǎn)。與此同時(shí)，有媒體報(bào)道稱(chēng)，工商銀行可能引進(jìn)中國(guó)華融處置振富集團(tuán)資產(chǎn)，不過(guò)這一消息未獲得工商銀行的確認(rèn)。