蘋果市值半年內(nèi)蒸發(fā)2800億美元 遭基金拋售
2011年10月5日，蘋果公司創(chuàng)始人之一，也是蘋果靈魂人物史蒂夫·喬布斯因病去世，全球震驚。而那一天蘋果股票報(bào)收于378.25美元每股。果粉們說喬布斯把蘋果的光環(huán)帶走了，但華爾街分析師卻相對(duì)理性。 華爾街股票經(jīng)紀(jì)公司Jerold Benjamin的CEO泰利·多萊當(dāng)時(shí)就對(duì)騰訊財(cái)經(jīng)表示，喬布斯過世前的戰(zhàn)略部署，應(yīng)該可以保證蘋果在兩年之內(nèi)繼續(xù)處于行業(yè)領(lǐng)先，而喬布斯過世之后兩年，將才是蘋果，也是繼任掌門蒂姆·庫克的一道大坎。事實(shí)證明，在喬布斯離世之后一年間蘋果股價(jià)不降反漲，最高漲至705.07美元每股。
但再之后的6個(gè)月中，喬幫主過世后的蘋果無力感漸漸顯現(xiàn) 。從差評(píng)一片的蘋果地圖在谷歌面前自取其辱，到競爭對(duì)手Android反超iOS成為全美最流行的智能手機(jī)應(yīng)用平臺(tái)，再到三星Galaxy4S智能手機(jī)市場評(píng)價(jià)甚至優(yōu)于最新款iPhone5?，F(xiàn)在的蘋果仿佛一夜之間跌下神壇，顯得腹背受敵而無招還手。而股價(jià)也隨著一瀉千里，回到喬布斯過世之前的400美元每股附近。從歷史最高點(diǎn)下跌的蘋果市值半年內(nèi)蒸發(fā)了2800億美元，相當(dāng)于蒸發(fā)掉一個(gè)IBM還有富裕。
那么，蘋果的氣數(shù)盡了嗎？為什么蘋果仿佛一夜之間從華爾街的“寵兒”變?yōu)椤皸壸印?？在蘋果沉浮的過程中，誰是最大的贏家，而又是誰受傷最深？ 蘋果和庫克能跨過后喬布斯時(shí)代的這道大坎嗎？拿什么能拯救蘋果，是iWatch，蘋果電視，還是尚待拓展的中國市場呢？
蘋果股價(jià)腰斬 基金嫌棄 散戶力挺
就在蘋果股價(jià)創(chuàng)下歷史新高705.07美元每股之后的一個(gè)季度中，蘋果業(yè)績創(chuàng)下歷史新高，在收入和凈利潤這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)上均刷新了公司成立以來的最高紀(jì)錄，但是相對(duì)應(yīng)的是蘋果股價(jià)卻急轉(zhuǎn)之下，快速下跌200美元。美國證監(jiān)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，2012年的最后一個(gè)季度，多家基金減持蘋果股票或清倉出空。其中，萊昂·庫珀曼(Leon Cooperman)的Omega Advisors基金，巴里·羅森斯坦（BarryRosenstein）的Jana Partners基金，埃里克·明迪奇(Eric Mindich)的Eton Park Capital Management基金，都是將所持蘋果股票全部拋售。而其他知名的賣空者還包括拋售71萬股蘋果股票的Third Point、拋售110萬股的Viking Global Investors和拋售80萬股的Lone Pine Capital。去年第四季度的這批基金賣出潮總金額高達(dá)數(shù)十億美元。
相比對(duì)沖基金的見好就收，散戶投資人對(duì)蘋果股票卻顯得格外長情。蘋果股價(jià)幾乎腰斬的半年內(nèi)卻也是散戶力挺蘋果的半年。投資網(wǎng)站SigFig的數(shù)據(jù)顯示，蘋果是去年散戶投資人最喜歡的個(gè)股。美國的散戶當(dāng)中有16%的人持有蘋果股票，人數(shù)是谷歌股票持有人的三倍。即便從去年9月開始蘋果股價(jià)一路下跌，幾乎腰斬，但是蘋果股票的散戶持有者中只有11%選擇清倉，其余人在每股損失了200美元的情況下選擇繼續(xù)持有，被迫套牢后也不急著割肉。
一位不愿意透露姓名的蘋果散戶投資人對(duì)騰訊財(cái)經(jīng)表示，只要自己還在使用蘋果的產(chǎn)品，就會(huì)繼續(xù)看好蘋果股票。而很多蘋果散戶同時(shí)也是蘋果消費(fèi)者的人們也表達(dá)了相類似的樂觀情緒，“雖然喬布斯離開了，但是蘋果的團(tuán)隊(duì)和創(chuàng)新精神并沒有就此消散。蘋果并非喬布斯一個(gè)人的蘋果，失去了喬布斯的蘋果依舊是一家偉大的有投資價(jià)值的公司”。
當(dāng)價(jià)值投資遭遇羊群效應(yīng) 市場沒有永遠(yuǎn)的避風(fēng)港
“具有投資價(jià)值”，成為很多蘋果散戶安慰自己的理由。但是，對(duì)于很多蘋果散戶來說，蘋果股價(jià)在6個(gè)月內(nèi)持續(xù)下跌幾乎腰斬似乎是個(gè)迷。他們看不懂，為什么同一時(shí)段里，連PC市場持續(xù)萎縮的惠普都漲了12%，飽受CEO更換之苦的雅虎漲了55%，而在納斯達(dá)克綜合指數(shù)整體都可以上漲3%的情況下，一度作為納斯達(dá)克綜合指數(shù)里權(quán)重高達(dá)20%的個(gè)股，蘋果卻暴跌44%？難道蘋果不再是科技板塊里最有價(jià)值的公司之一了嗎？蘋果怎么就一夜之間成為華爾街的棄兒了呢？
其實(shí)歷史曾不止一次告訴我們，在金融市場里從未有真正的避風(fēng)港，除了體現(xiàn)公司價(jià)值之外，金融市場有自己一套運(yùn)行的邏輯。
最著名的案例就是20世紀(jì)70年代的“藍(lán)籌股泡沫”，也就是“漂亮50泡沫”。在60年代概念股投機(jī)泡沫破滅之后，投資人開始回歸對(duì)有穩(wěn)定業(yè)績的績優(yōu)股票的投資。其中50支業(yè)績穩(wěn)定的個(gè)股脫穎而出。它們以穩(wěn)定的業(yè)績成為分析師們的寵兒。分析師們將這50支個(gè)股稱為“一次性決策”（one-decision）股票,也就是說一旦持有就不必考慮再賣出。而這50支個(gè)股即便是放到今天看，也的確具有先見之明，其中的IBM，麥當(dāng)勞，迪士尼等幾十年來的業(yè)績長期保持穩(wěn)定，而且穩(wěn)中有漲，可謂是價(jià)值投資之選。
但這看上去萬無一失的投資選擇依舊在70年代最終釀成了苦果。由于所有投資人都蜂擁而至，包括信托基金，養(yǎng)老基金，保險(xiǎn)公司，散戶投資等等，看似回歸價(jià)值投資的藍(lán)籌股投資風(fēng)潮最后演變成一輪新的投機(jī)泡沫。在1972年泡沫頂峰的階段，這50支個(gè)股的平均市盈率高達(dá)40倍以上，其中的IBM則被吹大至80倍。當(dāng)市場的熱情將個(gè)股的股價(jià)推高至荒謬的地步的時(shí)候，股市最終崩盤，在1973年開啟了長達(dá)10年的大熊市，而那些曾經(jīng)業(yè)績穩(wěn)定的藍(lán)籌股，也一夜之間跌至谷底，跌幅甚至超過大盤整體跌幅。
而蘋果股票在截至到2012年間三年內(nèi)回報(bào)300%而市盈率長期維持在11倍左右的穩(wěn)定業(yè)績，讓他成為新時(shí)代的“漂亮50”成分股，而且位列榜首。但“避險(xiǎn)”和“兇險(xiǎn)”往往也只有一步之隔。
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