貨幣基金恢復(fù)“元?dú)狻?節(jié)前收益率“水漲船高”
導(dǎo)讀：在6月“錢(qián)荒”中規(guī)模急劇萎縮的貨幣市場(chǎng)基金目前已逐步恢復(fù)“元?dú)狻?。中?guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至2013年8月30日，貨幣基金總凈值達(dá)到5098.96億元，較7月31日的4096.31億元增長(zhǎng)了1000億元。
貨幣市場(chǎng)基金（包括短期理財(cái)基金）近期7日年化收益率出現(xiàn)上升，個(gè)別產(chǎn)品高達(dá)9%。在中秋假期來(lái)臨之際，貨幣基金儼然成為閑置資金追逐的“度假村”。不過(guò)，考慮到三季度末臨近的因素，貨幣基金除了迎來(lái)資金利率上行的機(jī)遇，也將面臨流動(dòng)性沖擊的考驗(yàn)。業(yè)內(nèi)人士表示，季末資金面緊張有可能導(dǎo)致機(jī)構(gòu)投資者贖回貨幣基金，因貨幣基金需備足現(xiàn)金應(yīng)對(duì)贖回，可能錯(cuò)失高收益機(jī)會(huì)。因此，在季末時(shí)點(diǎn)選擇貨幣基金，除了考慮長(zhǎng)期業(yè)績(jī)，還需優(yōu)選規(guī)模穩(wěn)定、流動(dòng)性管理能力突出的產(chǎn)品。
貨基恢復(fù)“元?dú)狻?/strong>
在6月“錢(qián)荒”中規(guī)模急劇萎縮的貨幣市場(chǎng)基金目前已逐步恢復(fù)“元?dú)狻薄Ｖ袊?guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至2013年8月30日，貨幣基金總凈值達(dá)到5098.96億元，較7月31日的4096.31億元增長(zhǎng)了1000億元。
有基金經(jīng)理表示，對(duì)貨幣基金的管理最關(guān)鍵的還是考驗(yàn)基金管理人的流動(dòng)性管理能力。6月“錢(qián)荒”時(shí)一個(gè)月之內(nèi)規(guī)模被贖回超過(guò)50%的貨幣基金比比皆是，流動(dòng)性的沖擊非常大。因此，管理貨幣基金，需要通過(guò)提前預(yù)判，回避大額贖回風(fēng)險(xiǎn)。如今資金面最緊張的時(shí)間已經(jīng)過(guò)去，但季末效應(yīng)始終存在。在這種時(shí)點(diǎn)，一方面要做好流動(dòng)性管理，應(yīng)對(duì)可能發(fā)生的大量贖回，另一方面也要把握季末資金緊張帶來(lái)的機(jī)會(huì)，提高收益水平。
有分析人士表示，在投資貨幣基金時(shí)，規(guī)避流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵在于判斷貨幣基金的持有人機(jī)構(gòu)。如果持有人集中于機(jī)構(gòu)投資者，那么當(dāng)其他低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品出現(xiàn)更高的收益機(jī)會(huì)時(shí)，這些機(jī)構(gòu)很可能贖回貨幣基金轉(zhuǎn)投其他產(chǎn)品，造成重大的流動(dòng)性沖擊。而機(jī)構(gòu)、散戶(hù)持有比例合理的貨幣基金，長(zhǎng)期來(lái)看規(guī)模相對(duì)穩(wěn)定，有利于基金經(jīng)理管理。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，在納入統(tǒng)計(jì)的210只貨幣市場(chǎng)基金中（包括短期理財(cái)基金、份額分開(kāi)計(jì)算），今年半年報(bào)中機(jī)構(gòu)投資者持有比例超過(guò)90%的有53只，有105只產(chǎn)品機(jī)構(gòu)投資者持有比例在90%以下。
節(jié)前收益或攀升
金牛理財(cái)網(wǎng)研究中心數(shù)據(jù)顯示，9月13日，理財(cái)型基金方面，大成月添利債券B以9.3%的7日年化收益率居于首位；貨幣型基金方面，信誠(chéng)貨幣B以5.61%的7日年化收益率居于首位。業(yè)內(nèi)人士表示，隨著長(zhǎng)假與季末的臨近，貨幣市場(chǎng)基金的收益率有望隨著市場(chǎng)資金利率的上行而“水漲船高”。
基金業(yè)內(nèi)人士表示，貨幣基金投資應(yīng)堅(jiān)持“喜舊厭新、追高拋低、買(mǎi)短避長(zhǎng)”三個(gè)原則。首先，經(jīng)過(guò)較長(zhǎng)時(shí)間運(yùn)作的貨幣基金過(guò)往業(yè)績(jī)能夠較好反映該基金的管理水平，而新發(fā)基金的業(yè)績(jī)還有待考察，況且新發(fā)貨幣基金還要經(jīng)歷一個(gè)不能贖回的封閉期，收益自然會(huì)受到影響；其次，投資貨幣基金前建議投資者先去相關(guān)網(wǎng)站查詢(xún)貨幣基金收益率排行榜，盡量選擇年化收益率一直排在前列的貨幣型基金；最后，貨幣市場(chǎng)基金作為現(xiàn)金理財(cái)工具，被視為銀行活期存款的良好替代品，適合短期投資。值得注意的是，節(jié)假日前計(jì)劃申購(gòu)貨幣基金的投資者要提前做好準(zhǔn)備，因?yàn)樵S多基金為防止短期大量資金涌入攤薄收益，往往會(huì)提前停止申購(gòu)。
此外，隨著今年貨幣基金創(chuàng)新產(chǎn)品涌現(xiàn)，場(chǎng)內(nèi)投資者還可以在長(zhǎng)假期間將閑置資金轉(zhuǎn)移至交易型貨幣基金?；ヂ?lián)網(wǎng)用戶(hù)也可以通過(guò)“活期寶”、“余額寶”等產(chǎn)品在長(zhǎng)假期間進(jìn)行閑錢(qián)理財(cái)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代的到來(lái)使得貨幣基金作為“小錢(qián)理財(cái)”工具的特性更為突出，在此背景下，貨幣基金的競(jìng)爭(zhēng)要素主要是風(fēng)險(xiǎn)控制能力、超大規(guī)模資金管理能力和結(jié)構(gòu)化期限配置管理能力。
?。ㄓ浾?鄭洞宇）
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