期貨新政催化創(chuàng)新：國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理工具成新定位
期貨新政催化創(chuàng)新
編者按：經(jīng)歷30年的經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)，中國(guó)拿下了經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的多個(gè)世界第一，但中國(guó)謀求國(guó)際定價(jià)權(quán)的道路卻依然漫長(zhǎng)；我國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)已超過(guò)120萬(wàn)億元，龐大的資產(chǎn)規(guī)模對(duì)應(yīng)的對(duì)沖工具卻屈指可數(shù)。沒(méi)有完善的期貨以及衍生品市場(chǎng)，沒(méi)有創(chuàng)新的期貨市場(chǎng)發(fā)展規(guī)劃，這些困境無(wú)以破局。
反觀(guān)中國(guó)期貨業(yè)，從未如此迫切地需要交流和共識(shí)：中國(guó)期貨市場(chǎng)應(yīng)該怎樣定位？期貨公司如何參與財(cái)富管理市場(chǎng)？期貨行業(yè)以往留給大眾的對(duì)倒、賭博形象能否重塑？
證券時(shí)報(bào)今日起推出期貨業(yè)創(chuàng)新系列報(bào)道，將密切關(guān)注期貨及衍生品市場(chǎng)的創(chuàng)新動(dòng)向，共同尋求破題之道。
證券時(shí)報(bào)記者 潘玉蓉
2012年無(wú)疑是期貨市場(chǎng)的創(chuàng)新元年。無(wú)論從已經(jīng)發(fā)布實(shí)施的各類(lèi)期貨行業(yè)管理辦法，還是即將于12月初召開(kāi)的期貨業(yè)大會(huì)，都讓業(yè)界感覺(jué)到了緊迫的創(chuàng)新氛圍。
20余年的中國(guó)期貨發(fā)展史伴隨著整頓與管制，但在今年，大力發(fā)展期貨和衍生品市場(chǎng)卻以更高的共識(shí)被提上日程。期貨行業(yè)創(chuàng)新動(dòng)作頻發(fā)的同時(shí)，近日有關(guān)監(jiān)管層首次將期貨定位為“國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理工具”，這顯然更增強(qiáng)了業(yè)內(nèi)的信心和動(dòng)力。
首提“國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理工具”
11月上旬，在一次由證監(jiān)會(huì)發(fā)起的期貨公司座談會(huì)上，監(jiān)管層在談及對(duì)期貨及相關(guān)衍生品的認(rèn)識(shí)時(shí)，將其視為“國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理的一個(gè)基礎(chǔ)工具”，并以“必不可少、十分重要、不可替代”來(lái)描述其重要地位。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，將期貨及衍生品的作用與“國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理”聯(lián)系在一起的提法很新，這或許是監(jiān)管部門(mén)對(duì)于期貨以及衍生品市場(chǎng)形成的新共識(shí)。未來(lái)中國(guó)正迫切需要借助發(fā)展期貨和衍生品市場(chǎng)，確立國(guó)際市場(chǎng)上的“中國(guó)價(jià)格”。中國(guó)作為世界上的商品消費(fèi)大國(guó)，要在世界上給出中國(guó)定價(jià)，必須要有一個(gè)發(fā)達(dá)的期貨和衍生品市場(chǎng)，而業(yè)界對(duì)此早已形成共識(shí)。
在廣發(fā)期貨總經(jīng)理肖成看來(lái)，“國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理”這一概念可做兩層意義理解。首先，我國(guó)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的同時(shí)，正面臨著更加開(kāi)放、更加復(fù)雜的增長(zhǎng)環(huán)境，隨著利率市場(chǎng)化、匯率波動(dòng)幅度擴(kuò)大，實(shí)體經(jīng)濟(jì)將面臨更大的考驗(yàn)，這需要建立起以期貨和衍生品為載體的風(fēng)險(xiǎn)管理市場(chǎng)；其次，金融是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的血液，中國(guó)巨量金融資產(chǎn)的價(jià)格波動(dòng)所帶來(lái)的巨大風(fēng)險(xiǎn)，需要有市場(chǎng)和工具進(jìn)行對(duì)沖。
證監(jiān)會(huì)主席助理吳利軍日前表示，下一步要抓緊做好推出國(guó)債期貨、原油期貨等關(guān)系國(guó)計(jì)民生的重要期貨品種的上市準(zhǔn)備。這無(wú)疑體現(xiàn)了監(jiān)管層發(fā)展國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理工具的思路，在期貨與衍生品“國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)管理工具”的嶄新定位之下，未來(lái)與利率、匯率掛鉤的期貨新品種和衍生品將會(huì)快速推進(jìn)。
期貨創(chuàng)新大會(huì)即將召開(kāi)
即將在12月2日、3日召開(kāi)的第八屆中國(guó)國(guó)際期貨大會(huì)，是行業(yè)每年一次的交流盛會(huì)。在今年創(chuàng)新頻出的背景下，各機(jī)構(gòu)對(duì)此次交流的重視程度又與往年不同。據(jù)證券時(shí)報(bào)記者了解，國(guó)際期貨大會(huì)后，由中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)主辦的期貨創(chuàng)新大會(huì)即將召開(kāi)。期貨創(chuàng)新大會(huì)的召開(kāi)，不免使人回想起今年5月召開(kāi)的券商創(chuàng)新大會(huì)，正是這次大會(huì)上提出的十一項(xiàng)創(chuàng)新綱領(lǐng)的逐一落實(shí)，為券業(yè)帶來(lái)了新氣象。
據(jù)了解，這次期貨創(chuàng)新大會(huì)將圍繞期貨品種的創(chuàng)新、期貨市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放、支持期貨公司上市等數(shù)個(gè)話(huà)題展開(kāi)。
“談期貨創(chuàng)新，不應(yīng)只講期貨公司的創(chuàng)新，還應(yīng)包括監(jiān)管創(chuàng)新、制度創(chuàng)新、品種創(chuàng)新等重要內(nèi)容。”五礦期貨總經(jīng)理姜昌武表示。
今年以來(lái)，《期貨交易管理?xiàng)l例》、《期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點(diǎn)辦法》發(fā)布，首批期貨資管牌照有望年內(nèi)發(fā)放，期貨公司設(shè)立子公司參與現(xiàn)貨交易正內(nèi)部征求意見(jiàn)，都使被禁錮多年的期貨公司突然迎來(lái)了大松綁。
多個(gè)跡象表明，創(chuàng)新與松綁才剛剛開(kāi)始。據(jù)了解，監(jiān)管部門(mén)要求期貨公司在11月底前完成一份對(duì)期貨市場(chǎng)發(fā)展的建議并上報(bào)，其內(nèi)容須包括相關(guān)法律法規(guī)的修改建議、進(jìn)一步減少審批事項(xiàng)的建議。這意味著，未來(lái)期貨行業(yè)的“放松管制”將與“加強(qiáng)監(jiān)管”并行。
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永安期貨總經(jīng)理施建軍談創(chuàng)新：
期貨公司可三方面立足創(chuàng)新
證券時(shí)報(bào)記者：在創(chuàng)新業(yè)務(wù)不斷推出的環(huán)境下，期貨公司應(yīng)該如何明確自身的定位？
永安期貨總經(jīng)理施建軍：未來(lái)期貨公司可以從三個(gè)方面定位：一是做好傳統(tǒng)的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，在交易、交割、清算、投資咨詢(xún)、培訓(xùn)等業(yè)務(wù)上發(fā)揮傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)，這個(gè)空間未來(lái)依然存在。
二是做好風(fēng)險(xiǎn)管理的定位。十八大提出2020年我國(guó)要全面建成小康社會(huì)，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值翻一番。這意味著實(shí)體經(jīng)濟(jì)也要翻一番，商品消費(fèi)需求將進(jìn)一步擴(kuò)大。在此過(guò)程中，國(guó)內(nèi)“進(jìn)口第一、產(chǎn)量第一、消費(fèi)第一”的商品都將面臨著價(jià)格波動(dòng)，都需要風(fēng)險(xiǎn)管理。
第三，在金融衍生品領(lǐng)域，期貨公司可做的業(yè)務(wù)有很多。隨著利率市場(chǎng)化、匯率波動(dòng)幅度的加大，金融資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)也在加大，利用期貨衍生品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的需求很大。
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