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粗鋼日產(chǎn)量維持高位 鋼材期貨多空拉鋸

2012-11-26 09:18    來源:網(wǎng)易財(cái)經(jīng)

  國家10月份CPI同比增速創(chuàng)33個(gè)月新低,工業(yè)增加值、消費(fèi)、投資、進(jìn)出口等多項(xiàng)指標(biāo)均不同程度回升,10月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)PMI回升至50.2%,重新回到榮枯臨界點(diǎn)之上,宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)跡象明顯。在這樣的大環(huán)境下,鋼材盡管表現(xiàn)較弱,但大幅下探的概率不大,區(qū)間振蕩仍是行情主調(diào)。

  政策維穩(wěn),下游需求有望持續(xù)好轉(zhuǎn)

  房地產(chǎn)投資繼續(xù)呈現(xiàn)底部逐漸企穩(wěn)的跡象,鐵路基建投資保持快速增長(zhǎng)。2012年1—10月份房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長(zhǎng)15.4%,跟上個(gè)月基本持平,從今年7月開始,這一指標(biāo)就表現(xiàn)出止跌企穩(wěn)的勢(shì)頭,并連續(xù)4個(gè)月保持在15.4%至15.6%的水平,筑底態(tài)勢(shì)明顯。1—10月鐵路基建投資共計(jì)完成3618億元,與去年同期相比減少56億元,同比下降1.5%。10月份全國鐵路基建投資完成698億元,同比增長(zhǎng)240%,環(huán)比增長(zhǎng)9%。盡管鐵道部債務(wù)問題仍較嚴(yán)重,但是受益于穩(wěn)增長(zhǎng)政策的保駕護(hù)航,巨額融資或仍將得到逐步落實(shí),鐵路基建投資或?qū)⒗^續(xù)高速增長(zhǎng)。

  上游成本構(gòu)成較強(qiáng)支撐

  近期,建材原材料價(jià)格總體表現(xiàn)相對(duì)堅(jiān)挺,63.5%的進(jìn)口鐵礦石報(bào)價(jià)維穩(wěn)在120美元/噸以上,唐山鋼坯價(jià)格維穩(wěn)在3500—3600元/噸,焦炭?jī)r(jià)格更是穩(wěn)中上漲,據(jù)估算,建材成本約3550—3700元/噸,跟期貨價(jià)格不相上下。受此支撐,鋼材現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺,從今年8月底開始,螺紋鋼現(xiàn)貨對(duì)期貨持續(xù)維持升水態(tài)勢(shì),截至11月23日,上海地區(qū)的三級(jí)螺紋鋼主流報(bào)價(jià)仍持于3750元/噸的高位,高出期貨價(jià)格超過150元/噸。如果考慮到現(xiàn)貨市場(chǎng)理算為主,期貨市場(chǎng)過磅計(jì)量,那么當(dāng)前現(xiàn)貨價(jià)格對(duì)期貨的絕對(duì)升水將超過200元/噸。

  粗鋼日產(chǎn)量維持高位

  10月鋼鐵PMI明顯回升,再回榮枯分界線上方,其中生產(chǎn)指數(shù)為57.1%,環(huán)比上升17.4個(gè)百分點(diǎn);10月份河北鋼鐵PMI生產(chǎn)指數(shù)為51.3,環(huán)比增長(zhǎng)22.4。兩項(xiàng)生產(chǎn)數(shù)據(jù)都顯示出目前鋼廠生產(chǎn)積極性已較前期有了明顯提升。由于近期鋼廠盈利空間升至今年以來的高點(diǎn),前期慣性新建的高爐及建材產(chǎn)線投產(chǎn)較多。數(shù)據(jù)顯示,今年全國32家鋼廠有44座高爐新增投產(chǎn),新增產(chǎn)能5870萬噸至9.34億噸。此外,新增產(chǎn)能投放明顯加速也體現(xiàn)在10月份生鐵、粗鋼和鋼材產(chǎn)量同比和環(huán)比均維持增長(zhǎng)勢(shì)頭。螺紋鋼9月、10月產(chǎn)量連續(xù)兩個(gè)月刷新歷史記錄,10月達(dá)到了1609.20萬噸,較去年同期增長(zhǎng)22.73%,線材月產(chǎn)量也在10月份創(chuàng)歷史新高至1235.30萬噸。中鋼協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示,11月上旬全國粗鋼日均產(chǎn)量195.67萬噸,環(huán)比10月下旬192.57萬噸上升1.61%。目前鋼廠噸鋼盈利仍遠(yuǎn)好于今年前三季度。據(jù)調(diào)查,目前大部分大中型建材鋼廠噸鋼盈利在200—350元/噸,熱軋鋼廠噸鋼盈利在0—150元/噸。在這種盈利空間下,除例行檢修或事故外,無論是民營(yíng)鋼廠還是國有鋼廠均沒有足夠理由停產(chǎn)檢修。

  綜上所述,中長(zhǎng)期而言,下游需求仍有持續(xù)轉(zhuǎn)好的可能,但螺紋鋼產(chǎn)量長(zhǎng)期過剩是壓制價(jià)格的最主要因素。短期來看,一方面,如果需求端持續(xù)好轉(zhuǎn),不排除螺紋鋼延續(xù)9月初以來的反彈,但幅度上我們維持謹(jǐn)慎態(tài)度;另一方面,考慮到貿(mào)易商和鋼廠庫存都不高,同時(shí)政策維穩(wěn)傾向明顯,市場(chǎng)缺乏進(jìn)一步向下的驅(qū)動(dòng)因素。因此,短期滬鋼仍將維持低位振蕩,策略上,主力合約1305如果向上突破3600一線,可視市場(chǎng)情況適當(dāng)參與短期的反彈行情,反彈上方壓力分別為3700—3750區(qū)域和3900—4000區(qū)域,如果向下放量跌破3500一線,則可視市場(chǎng)情況參與沽空。

責(zé)編:盧一寧
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