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飼料消費(fèi)需求炒作升溫 豆類節(jié)前易漲難跌

2012-12-19 09:02    來(lái)源:證券時(shí)報(bào)網(wǎng)

  上周美豆連續(xù)第四周上漲,受此影響,國(guó)內(nèi)豆類期貨周一早盤紛紛高開(kāi)高走,就連一直疲弱不堪的連豆也突破了連續(xù)五周的窄幅整理區(qū)間,有下游消費(fèi)需求支撐的豆粕維持強(qiáng)勢(shì),主力1305合約周一盤中一度大漲逾2.5%,不過(guò)最終在3500元整數(shù)關(guān)口的壓力下有所回落,不過(guò)考慮到節(jié)前畜禽集中育肥期飼料消費(fèi)需求的季節(jié)性旺季,豆粕期價(jià)短暫整理過(guò)后或?qū)⒗^續(xù)走高。

  主產(chǎn)國(guó)銷售數(shù)據(jù)喜人。盡管10月、11月美國(guó)大豆的出口銷售進(jìn)度因南美豐產(chǎn)預(yù)期進(jìn)展緩慢,但是最近幾周的出口數(shù)據(jù)卻相當(dāng)喜人,連續(xù)兩周的周度出口數(shù)據(jù)都遠(yuǎn)好于分析師預(yù)期。據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部截至12月6日當(dāng)周美國(guó)大豆出口銷售131.95萬(wàn)噸,遠(yuǎn)高于市場(chǎng)預(yù)估的85萬(wàn)噸;其中銷往中國(guó)100.88萬(wàn)噸,為兩個(gè)月以來(lái)的最高值。同時(shí),美國(guó)國(guó)內(nèi)消費(fèi)數(shù)據(jù)亦好于預(yù)期,美國(guó)油籽加工協(xié)會(huì)發(fā)布的大豆月度壓榨數(shù)據(jù)顯示,美國(guó)11月大豆壓榨量為1.573億蒲式耳,為約三年以來(lái)的最高水平。

  巴西2012/2013年大豆的銷售數(shù)據(jù)也異常樂(lè)觀。盡管目前巴西大豆還未播種完畢,但據(jù)分析機(jī)構(gòu)Celeres稱,截至12月17日,巴西農(nóng)戶已經(jīng)銷售了2012/2013年度大豆的52%,高于去年同期的43%,同時(shí)遠(yuǎn)超過(guò)五年銷售進(jìn)度均值的29%。

  南美豐產(chǎn)壓力暫時(shí)淡出。自10月份開(kāi)播以來(lái),南美天氣一直市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。基于種植面積的增加及良好的土壤墑情,市場(chǎng)對(duì)南美產(chǎn)量一直有著強(qiáng)烈的豐產(chǎn)預(yù)期。

  不過(guò),南美大豆上市畢竟是4至5個(gè)月以后的事情,況且市場(chǎng)炒作已有一段時(shí)間,而現(xiàn)階段美國(guó)出口數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)、巴西銷售理想,同時(shí)中美兩國(guó)大豆壓榨需求回升卻是不爭(zhēng)的事實(shí),因此,節(jié)前南美豐產(chǎn)壓力有望讓位于旺盛的需求。

  豬價(jià)上漲周期利好豆粕。上周豬價(jià)繼續(xù)上漲突破8元大關(guān),反應(yīng)養(yǎng)殖利潤(rùn)的指標(biāo)豬糧、豬料比價(jià)繼續(xù)上揚(yáng),頭均養(yǎng)殖利潤(rùn)上漲至200元上方,壓榨企業(yè)開(kāi)始對(duì)豆粕全面提價(jià)。隨著生豬價(jià)格在2012年5月份完成了底部的確認(rèn),經(jīng)過(guò)了3至4個(gè)月的溫和整理,反應(yīng)養(yǎng)殖利潤(rùn)的一系列指標(biāo)在11底開(kāi)始迅速回升,正式步入冬至至春節(jié)前的上漲期。截至12月14日,豬糧比價(jià)為7.09:1,豬料比價(jià)5.16:1,自繁自養(yǎng)出欄頭均利潤(rùn)突破200元整數(shù)大關(guān)為229元/頭。通常情況,當(dāng)自繁自養(yǎng)頭均盈利突破200元時(shí),養(yǎng)殖戶飼養(yǎng)積極性就會(huì)恢復(fù),而春節(jié)前的集中需求有望推動(dòng)豬價(jià)乃至養(yǎng)殖利潤(rùn)更上一個(gè)臺(tái)階。

  豬價(jià)上漲、養(yǎng)殖戶積極性回升的同時(shí),飼料企業(yè)亦開(kāi)始加大對(duì)豆粕現(xiàn)貨的采購(gòu),上周豆粕未執(zhí)行合同量上漲19萬(wàn)噸至181萬(wàn)噸,為連續(xù)第三周上漲,元旦將至、春節(jié)臨近,畜禽集中育肥期,飼料需求有望繼續(xù)放大,豆粕價(jià)格料將繼續(xù)受到提振。

  此外,國(guó)儲(chǔ)溢價(jià)收購(gòu)支撐連豆期價(jià)。為了保護(hù)農(nóng)戶種植積極性,防止主產(chǎn)區(qū)大豆面積進(jìn)一步萎縮,2012/2013年度的臨儲(chǔ)大豆最低收購(gòu)價(jià)較往年有了大幅提升,而且相比產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格有一定優(yōu)勢(shì)。盡管如此,農(nóng)戶售糧積極性依舊不高,因“物以稀為貴”的品種特性令豆農(nóng)的心里底價(jià)逐漸抬升,這無(wú)疑對(duì)中長(zhǎng)期豆一期價(jià)起到最大限度的支撐作用。(作者系華泰長(zhǎng)城期貨分析師)

責(zé)編:盧一寧
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