人民幣匯率波動(dòng)加劇 企業(yè)急需避險(xiǎn)工具
今年以來(lái)，受歐美市場(chǎng)萎縮、國(guó)際貿(mào)易壁壘加重、人民幣匯率雙向波動(dòng)加劇和企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本上升等因素影響，浙江外貿(mào)出口形勢(shì)嚴(yán)峻。而同時(shí)人民幣匯率一改以往升值趨勢(shì)，雙向波動(dòng)加劇。在此背景下，如何幫助浙江外貿(mào)企業(yè)提升把握市場(chǎng)的能力，提高對(duì)匯率避險(xiǎn)工具的使用就顯得尤為重要。由國(guó)家外匯管理局浙江分局和農(nóng)行浙江省分行聯(lián)合主辦，農(nóng)行省分行營(yíng)業(yè)部承辦的“2012年企業(yè)匯率避險(xiǎn)宣傳講座”近日在杭州舉行。
從今年4月起，人民幣兌美元匯率出現(xiàn)持續(xù)貶值。 與會(huì)專(zhuān)家認(rèn)為，這主要是由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩造成的，同時(shí)，美元指數(shù)在歐洲金融市場(chǎng)動(dòng)蕩下避險(xiǎn)需求推動(dòng)的快速上漲也是重要原因。
當(dāng)前，人民幣對(duì)美元會(huì)不會(huì)持續(xù)貶值下去？這取決于兩個(gè)主要因素：一是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面；二是美元指數(shù)走勢(shì)。顯然，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的基本面沒(méi)有發(fā)生根本性改變，目前的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整的自然結(jié)果。隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整任務(wù)的完成，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將更為穩(wěn)健和可持續(xù)。當(dāng)然，在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整進(jìn)程中，中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)面臨一系列挑戰(zhàn)和風(fēng)險(xiǎn)，此時(shí)人民幣適時(shí)階段性地對(duì)美元貶值。此外，歐洲央行穩(wěn)定邊緣國(guó)家債券市場(chǎng)的概率較高，這將一定程度上穩(wěn)定金融市場(chǎng)情緒，相應(yīng)的，美元指數(shù)將很可能無(wú)法保持前期快速上漲趨勢(shì)。
整體來(lái)看，未來(lái)人民幣兌美元整體趨勢(shì)將可能逐漸從貶值轉(zhuǎn)為升值，但不會(huì)回到以前的單邊升值態(tài)勢(shì)，整個(gè)過(guò)程還是會(huì)有較大的波動(dòng)。
在傳統(tǒng)的外貿(mào)交易中，做成一筆進(jìn)出口交易往往需要將資金在人民幣與外匯之間來(lái)回兌換，不僅辦理起來(lái)麻煩，而且由于存在匯率波動(dòng)等風(fēng)險(xiǎn)，為企業(yè)帶來(lái)許多壓力。今年4月份，人民幣兌美元的匯率波動(dòng)幅度從0.5%擴(kuò)大至1%，加上今年來(lái)人民幣匯率一改以往升值趨勢(shì)，雙向波動(dòng)加劇，企業(yè)把握匯率風(fēng)險(xiǎn)的難度更大了，大多數(shù)外貿(mào)企業(yè)急需多種匯率避險(xiǎn)產(chǎn)品。
農(nóng)行省分行營(yíng)業(yè)部國(guó)際業(yè)務(wù)部相關(guān)人員在會(huì)上介紹了該行遠(yuǎn)期結(jié)售匯交易、外匯貨幣掉期交易及人民幣期權(quán)組合產(chǎn)品等多種匯率避險(xiǎn)工具。
假設(shè)一家外貿(mào)公司預(yù)計(jì)6個(gè)月后有100萬(wàn)美元收匯需要結(jié)匯，與農(nóng)行辦理人民幣組合期權(quán)產(chǎn)品。該公司希望借助該產(chǎn)品規(guī)避人民幣匯率的雙向波動(dòng)，同時(shí)希望在美元匯率上漲時(shí)有提高結(jié)匯價(jià)格的機(jī)會(huì)。
若該公司選擇遠(yuǎn)期結(jié)匯交易，約定人民幣對(duì)美元匯率為6.3320，則6個(gè)月后無(wú)論即期市場(chǎng)價(jià)格如何，該公司只能將美元以約定的價(jià)格賣(mài)給農(nóng)行。而如果該公司選擇人民幣期權(quán)組合產(chǎn)品，愿意承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)為200點(diǎn)，則農(nóng)行報(bào)出的該類(lèi)組合期權(quán)的參考結(jié)匯區(qū)間價(jià)為6.3120(200點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)承受)-6.3580(260點(diǎn)潛在收益)。即客戶(hù)零成本獲得一個(gè)6.3120-6.3580的結(jié)匯區(qū)間保護(hù)。
近年來(lái)，農(nóng)行省分行營(yíng)業(yè)部緊隨外匯政策調(diào)整步伐，外匯產(chǎn)品體系日趨完善。截至今年7月底，農(nóng)行省分行營(yíng)業(yè)部已與杭州近1500家外貿(mào)企業(yè)建立了合作關(guān)系，外匯存款總量近9億美元，當(dāng)年增量居四大行第一；外匯資金的交易量達(dá)61億美元，穩(wěn)居四大行第二；跨境人民幣業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)，累計(jì)結(jié)算量近90億元。（陳家林）
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