機(jī)構(gòu)普遍看空英鎊至1.50 艾迪西匯兌風(fēng)險(xiǎn)發(fā)酵
鑒于英國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依然疲軟、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)威脅下調(diào)英國(guó)主權(quán)評(píng)級(jí)等因素，許多機(jī)構(gòu)預(yù)期英鎊/美元2013年將跌至1.50附近。
跨越年關(guān)，各大機(jī)構(gòu)開始集中預(yù)測(cè)2013年重點(diǎn)貨幣的走勢(shì)。其中，今年小幅上漲的英鎊被多數(shù)機(jī)構(gòu)看空，許多機(jī)構(gòu)預(yù)期英鎊/美元今年將跌至1.50附近。
2012英鎊對(duì)人民幣小漲
英鎊/美元在2012年小幅走高，匯價(jià)重新回到1.60關(guān)口上方。英鎊對(duì)人民幣匯率中途雖經(jīng)歷了兩次大的漲跌，但整體呈現(xiàn)小幅上漲，守住了1英鎊兌換10元人民幣的關(guān)口。相比2011年英鎊長(zhǎng)期貶值的情況更加平穩(wěn)。
德國(guó)財(cái)長(zhǎng)朔伊布勒稍早接受采訪時(shí)表示，“主要因?yàn)榻?jīng)過3年的折磨之后，預(yù)計(jì)歐債危機(jī)最糟糕的時(shí)機(jī)已經(jīng)過去，且法國(guó)和希臘正在向積極方向進(jìn)展。這使得市場(chǎng)情緒一度樂觀，并推動(dòng)非美貨幣反彈?！?/p>
2012年，在英國(guó)進(jìn)行投資的國(guó)內(nèi)企業(yè)不少。去年5月廣州YGM貿(mào)易，成功抄底斥資1500萬英鎊收購(gòu)擁有161年歷史的英國(guó)老牌服裝品牌企業(yè)“雅格獅丹”。
同樣在5月份，光明集團(tuán)在英國(guó)進(jìn)行了更大規(guī)模的收購(gòu)：確認(rèn)12億英鎊收購(gòu)維他麥60%股份，在2012年下半年完成交割，成為中國(guó)食品行業(yè)最大宗的海外收購(gòu)。
除此之外，去年引人注目的英國(guó)收購(gòu)案還有：10月份中投計(jì)劃斥資2.5億英鎊收購(gòu)德銀英國(guó)總部大樓；10月，中國(guó)黃金集團(tuán)欲40億英鎊收購(gòu)非洲巴里克黃金。
上述收購(gòu)案，都使用英鎊作為交易貨幣，對(duì)于國(guó)內(nèi)企業(yè)來說，去年總體上升值英鎊無形中增加了收購(gòu)成本。
機(jī)構(gòu)普遍看空今年英鎊走勢(shì)
如何判斷今年英鎊對(duì)人民幣匯率的走勢(shì)？是否會(huì)跌破10元大關(guān)？一方面，人民幣盯準(zhǔn)美元，同時(shí)美元對(duì)英鎊上下波動(dòng)，兩次疊加直接影響人民幣對(duì)英鎊的匯率。
人民幣兌美元長(zhǎng)期升值，因而判斷今年英鎊對(duì)人民幣匯率走勢(shì)的關(guān)鍵在于預(yù)測(cè)英鎊對(duì)美元的漲跌幅度。
評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾近期表示，預(yù)計(jì)英國(guó)債務(wù)占GDP之比在2015年之前將不斷攀升，因此將英國(guó)主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)展望由“穩(wěn)定”下調(diào)至“負(fù)面”，這意味著英國(guó)失去目前AAA評(píng)級(jí)的幾率已經(jīng)超過33%。
另一評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪投資者服務(wù)公司(Moodys)近日也表示，由于英國(guó)財(cái)政緊縮的努力及歐債危機(jī)導(dǎo)致英國(guó)經(jīng)濟(jì)有所放緩，對(duì)該國(guó)AAA主權(quán)評(píng)級(jí)造成負(fù)面影響，該機(jī)構(gòu)將于2013年初對(duì)英國(guó)AAA評(píng)級(jí)進(jìn)行重新評(píng)估。
鑒于英國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依然疲軟、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)威脅下調(diào)英國(guó)主權(quán)評(píng)級(jí)，且市場(chǎng)對(duì)英國(guó)央行(BOE)進(jìn)一步擴(kuò)大量化寬松(QE)的預(yù)期仍存在，許多機(jī)構(gòu)預(yù)期英鎊/美元2013年將跌至1.50附近。
道明證券分析師Marcin Budkiewicz指出，強(qiáng)勢(shì)英鎊正在對(duì)英國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇構(gòu)成障礙，若呼吁英鎊走軟的聲音逐漸占據(jù)上風(fēng)，則英國(guó)央行將采取更多的措施來打壓英鎊走低。
蘇格蘭皇家銀行則直截了當(dāng)?shù)乇硎荆鹤隹沼㈡^/美元是該行2013年最為推薦的一項(xiàng)交易。英國(guó)經(jīng)濟(jì)的再平衡速度已經(jīng)顯著低于預(yù)期，財(cái)政與經(jīng)常賬的雙重赤字料將對(duì)英鎊的避險(xiǎn)屬性帶來巨大的挑戰(zhàn)。該行建議做空英鎊/美元，目標(biāo)位為1.5050.
高盛集團(tuán)與德意志銀行均判斷英鎊/美元2013年最低將跌至1.5。摩根士丹利指出：2013年英鎊很可能喪失其避險(xiǎn)魅力，這將令英鎊暴露于負(fù)面的基本面和歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)放緩的蔓延風(fēng)險(xiǎn)之下。英鎊/美元將跌至1.54.
若英鎊對(duì)美元貶值，人民幣對(duì)美元長(zhǎng)期升值，則意味著今年英鎊對(duì)人民幣匯率將會(huì)跌破10元大關(guān)，人民幣對(duì)英鎊又將開始新的一輪升值周期。
艾迪西等上市公司將受影響
若今年英鎊逃離不了走弱的趨勢(shì)，對(duì)于去英國(guó)進(jìn)行收購(gòu)、投資的國(guó)內(nèi)企業(yè)來說倒是一個(gè)利好消息。不過，對(duì)于重點(diǎn)出口英國(guó)的貿(mào)易公司，以及賬面上躺著大量英鎊的上市公司來說則免不了郁悶。
但由于中英間貿(mào)易份額在中國(guó)整體進(jìn)出口貿(mào)易占比小，以英鎊結(jié)算的上市公司更是小眾，英鎊的貶值并不會(huì)出現(xiàn)大面積國(guó)內(nèi)上市公司匯兌損失的情況。
不過，A股上市公司中依然存在這樣的企業(yè)，例如艾迪西、金飛達(dá)、梅花傘等。尤其是浙江艾迪西流體控制股份有限公司，其主要的市場(chǎng)為歐洲地區(qū)。2011年，歐元和英鎊對(duì)人民幣匯率大幅走低，影響了商品出口的人民幣價(jià)格，降低了公司在傳統(tǒng)市場(chǎng)的盈利能力。公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入105703.83萬元，較2010年度的115237.32萬元下降8.27%。
同時(shí)艾迪西2011年年報(bào)顯示，其財(cái)務(wù)費(fèi)用較2010年同期上升19%，“主要是由于外匯兌人民幣匯率下跌造成，特別是歐元和英鎊匯率的下跌造成很大的匯兌損失。”
今年，在人民幣對(duì)英鎊升值預(yù)期下，艾迪西或?qū)⒃俅蚊媾R業(yè)績(jī)下滑以及匯兌風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)大。
而金飛達(dá)、梅花傘等上市公司雖然主要的市場(chǎng)并不在英國(guó)，大部分出口貿(mào)易依然是以美元為主要結(jié)算工具，不過其賬面上躺著的英鎊依然逃不了貶值的風(fēng)險(xiǎn)。（陳虹霖）
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