9月縮減QE預(yù)期未變 美元再現(xiàn)普漲行情
導(dǎo)讀：會(huì)議紀(jì)要顯示，聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)委員對(duì)聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)從何時(shí)開始縮減購(gòu)債規(guī)模意見(jiàn)不一。不過(guò)，市場(chǎng)普遍認(rèn)為，會(huì)議記錄并未改變美聯(lián)儲(chǔ)將從9月開始放慢購(gòu)債進(jìn)度的市場(chǎng)預(yù)期。
美元兌各主要非美貨幣周三(8月21日)普遍走高，因美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)公布的7月會(huì)議紀(jì)要顯示，聯(lián)儲(chǔ)仍可能從下月開始縮減刺激計(jì)劃規(guī)模。在期權(quán)市場(chǎng)，隔夜隱含波動(dòng)率上升，因?qū)γ缆?lián)儲(chǔ)刺激計(jì)劃的不確定性增加。一個(gè)月歐元隱含波動(dòng)率飆升至7.8%的三周高位。
會(huì)議紀(jì)要顯示，聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)委員對(duì)聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)從何時(shí)開始縮減購(gòu)債規(guī)模意見(jiàn)不一。不過(guò)，市場(chǎng)普遍認(rèn)為，會(huì)議記錄并未改變美聯(lián)儲(chǔ)將從9月開始放慢購(gòu)債進(jìn)度的市場(chǎng)預(yù)期。
聯(lián)邦外匯交易(Commonwealth Foreign Exchange)的首席市場(chǎng)分析師Omer Esiner表示，會(huì)議紀(jì)要的基調(diào)并未大大降低聯(lián)儲(chǔ)從9月開始縮減刺激規(guī)模的可能性。這將被視為對(duì)美元有利，對(duì)公債和股市不利。
目前市場(chǎng)的注意力將轉(zhuǎn)向9月6日公布的美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，這將給美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景提供最清晰的線索，幾周后美聯(lián)儲(chǔ)又將召開貨幣政策會(huì)議。如果就業(yè)數(shù)據(jù)利好，將令美聯(lián)儲(chǔ)立即收緊政策的預(yù)期升溫，并推高美元。
聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)還指出，自第三輪量化寬松政策開始實(shí)施以來(lái)，美國(guó)失業(yè)率已大幅降低。自6月份以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)傳達(dá)出的信息幾乎沒(méi)有變化，當(dāng)時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克(Ben Bernanke)稱，可能最早于9月份收縮購(gòu)債規(guī)模，前提是美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇已走上正軌。
分析師稱，投資者和決策者將會(huì)密切關(guān)注9月6日公布的8月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，以決定就業(yè)市場(chǎng)改善的幅度是否能為縮減刺激規(guī)模提供充足的理?yè)?jù)。
受美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要影響，周四(8月22日)亞市早盤，美元兌各主要非美貨幣維持漲勢(shì)。歐元/美元早盤回落至1.3340一線附近水平，策略師表示，歐元漲勢(shì)可能受限，因?yàn)闅W洲央行勢(shì)將維持利率在目前的紀(jì)錄低位0.5%，以支撐經(jīng)濟(jì)；英鎊/美元同時(shí)受到英國(guó)央行威爾(Martin Weale)講話影響，亞市早盤進(jìn)一步觸及日內(nèi)新低1.5613；美元/日元目前反彈至97.70一線附近水平；澳元/美元維持0.8970一線附近弱勢(shì)整理。
摩根士丹利(Morgan Stanley)分析師表示，他們維持看好美元/日元前景，且考慮美元回落提供買入的機(jī)會(huì)。他們補(bǔ)充說(shuō)，日本央行行長(zhǎng)黑田東彥(Haruhiko Kuroda)的言辭明顯改變，表示如果經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)上升，日本央行對(duì)放寬政策將毫不猶豫，這很可能扶助日元返回其走弱的趨勢(shì)。
英鎊/美元同時(shí)受到英國(guó)央行威爾講話的打壓。威爾稱經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇尚未確定平穩(wěn)，可能仍需要更多量化寬松政策。
紀(jì)要未提供縮減QE3線索，但下月縮減可能性仍存
美聯(lián)儲(chǔ)北京時(shí)間周四凌晨公布的7月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要顯示，幾乎所有FOMC委員都同意在7月會(huì)議上改變美聯(lián)儲(chǔ)購(gòu)買資產(chǎn)計(jì)劃還不合適。并且美聯(lián)儲(chǔ)正考慮設(shè)定反向回購(gòu)(Reverse Repo)固定利率工具，以幫助維持利率在目標(biāo)水準(zhǔn)。
幾位委員強(qiáng)調(diào)在決定減少購(gòu)債上要有耐心，而其它幾位委員認(rèn)為可能很快需要“放緩一些”購(gòu)債進(jìn)度。
一些與會(huì)官員擔(dān)心改變前瞻性指引可能影響政策效果，一些與會(huì)官員擔(dān)心市場(chǎng)利率上升可能成為限制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要因素。
美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示，自QE3開始以來(lái)美國(guó)失業(yè)率已經(jīng)“明顯”下降，但其它一些指標(biāo)顯示就業(yè)市場(chǎng)復(fù)蘇的幅度較小。通脹持續(xù)低于2%目標(biāo)可能對(duì)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)。多位美聯(lián)儲(chǔ)與會(huì)官員認(rèn)為如果需要放寬政策，希望考慮下調(diào)升息所需的6.5%的失業(yè)率門檻。
美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布的會(huì)議紀(jì)要仍未就是否會(huì)在9月份開始縮減量化寬松措施(QE)規(guī)模這一問(wèn)題給出明確的指引，但會(huì)議紀(jì)要的字里行間卻也同時(shí)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克此前所制定的自今年晚些時(shí)候開始縮減量化寬松措施規(guī)模，并在明年中期徹底結(jié)束之的路線圖，仍得到了廣泛的認(rèn)可。
德意志銀行(Deutsche Bank)駐紐約的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Josh Feinman指出，盡管前景充滿變數(shù)，美聯(lián)儲(chǔ)仍有可能會(huì)在9月份的會(huì)議上宣布首度縮減QE規(guī)模，而鑒于這也是多數(shù)市場(chǎng)人士的預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)可能并不希望在這問(wèn)題上過(guò)于與民意背道而馳。
PIMCO：美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議前不宜改變投資策略
太平洋投資管理公司(PIMCO)首席執(zhí)行官兼首席投資官El-Erian指出，在8月份最好不要在投資策略上做出很大的改變。因?yàn)榻灰咨绦菁賹?dǎo)致的交易量減少和流動(dòng)性不充足，會(huì)放大市場(chǎng)波動(dòng)；加之很多不確定性因素會(huì)導(dǎo)致資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)攀升。
El-Erian在其金融時(shí)報(bào)專欄里寫道，市場(chǎng)在未來(lái)一個(gè)月內(nèi)有可能很具戲劇性和波動(dòng)較大。美國(guó)、歐洲、日本和中東地區(qū)諸多因素導(dǎo)致金融市場(chǎng)不確定性增加。
這些因素包括：
1、美聯(lián)儲(chǔ)9月份關(guān)于是否縮減量化寬松政策和具體縮減規(guī)模的決定。
2、美國(guó)白宮會(huì)任命誰(shuí)為美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克的繼任者。
3、白宮和國(guó)會(huì)面對(duì)更多的政治暴亂，包括需要保持政府正常運(yùn)轉(zhuǎn)所采取的措施，以及防止主權(quán)債務(wù)違約。
4、德國(guó)大選臨近，9月份結(jié)果將會(huì)揭曉，德國(guó)總理默克爾(Angela Merkel)有可能勝任。但是歐洲決策者在如何保持其貨幣政策的有效性和延續(xù)性方面，還面臨很多挑戰(zhàn)。
5、日本方面，首相安倍晉三(Shinzo Abe)的改革效果可能受限，因?yàn)槟壳叭毡竟墒锌赡茉獾劫u壓，日元波動(dòng)性有增加可能性。
6、關(guān)于新形市場(chǎng)金融市場(chǎng)遭到打擊，中東地區(qū)問(wèn)題不斷(利比亞和埃及問(wèn)題等)。
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