節(jié)能汽車：國(guó)務(wù)院安排60億元推廣節(jié)能汽車
國(guó)務(wù)院總理溫家寶5月16日主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，研究了在“十二五”時(shí)期促進(jìn)節(jié)能汽車等產(chǎn)品消費(fèi)的政策措施，決定安排60億元支持推廣1.6升及以下排量節(jié)能汽車。
===本文導(dǎo)讀===
【行業(yè)動(dòng)態(tài)】60億補(bǔ)貼支持小排量節(jié)能汽車
【行業(yè)研究】國(guó)務(wù)院安排60億元支持推廣節(jié)能汽車 | 汽車：有助市場(chǎng)預(yù)期改善
汽車：節(jié)能補(bǔ)貼資金落實(shí) | 汽車行業(yè)：補(bǔ)貼范圍有望迅速擴(kuò)大
【個(gè)股點(diǎn)睛】長(zhǎng)安汽車：2012 大考之年 | 長(zhǎng)城汽車：H6再創(chuàng)新高 業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)強(qiáng)勁
上汽集團(tuán)：1-4月銷量已突破150萬(wàn)輛
60億補(bǔ)貼支持小排量節(jié)能汽車
國(guó)家擬安排60億元支持推廣1.6升及以下排量節(jié)能汽車。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，汽車行業(yè)消費(fèi)補(bǔ)貼仍將以節(jié)能和新能源汽車為主線，改善用車、停車環(huán)境，才能從根本上促進(jìn)汽車消費(fèi)的實(shí)質(zhì)好轉(zhuǎn)。
節(jié)能車補(bǔ)貼是主線
在汽車購(gòu)置稅優(yōu)惠、汽車下鄉(xiāng)、以舊換新等多項(xiàng)政策逐步退出之后，目前我國(guó)汽車行業(yè)的補(bǔ)貼主要是節(jié)能和新能源汽車方面的相關(guān)補(bǔ)貼。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，短期內(nèi)汽車行業(yè)的補(bǔ)貼主要是延續(xù)此前的節(jié)能和新能源汽車相關(guān)優(yōu)惠與補(bǔ)貼，以引導(dǎo)汽車行業(yè)的消費(fèi)結(jié)構(gòu)調(diào)整；長(zhǎng)期內(nèi)，業(yè)內(nèi)人士呼吁出臺(tái)小排量汽車方面的購(gòu)置稅、消費(fèi)稅方面的優(yōu)惠政策。
目前，在原有的補(bǔ)貼政策中，僅有節(jié)能和新能源汽車仍然享有購(gòu)置補(bǔ)貼。其中，節(jié)能汽車補(bǔ)貼從2010年6月開始，國(guó)家三部委推出多批“節(jié)能產(chǎn)品惠民工程”節(jié)能汽車推廣目錄，凡是消費(fèi)者購(gòu)買目錄上節(jié)能汽車都能得到3000元/輛的補(bǔ)貼。該政策自2011年10月1日起開始提高門檻，納入補(bǔ)貼范圍的節(jié)能汽車須滿足的要求從百公里平均油耗6.9升降低到6.3升，補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)仍維持3000元/輛不變。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，此次補(bǔ)貼政策調(diào)整后，八成以上小排量轎車被排除在補(bǔ)貼政策之外。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，未來節(jié)能汽車補(bǔ)貼的門檻可能隨著技術(shù)發(fā)展不斷提高。
自去年10月節(jié)能汽車補(bǔ)貼門檻提高后，各汽車廠商紛紛依照政策推出多款節(jié)能新產(chǎn)品。然而，時(shí)至今日僅有一批推廣目錄在2011年10月出臺(tái)，很多符合要求的產(chǎn)品尚未入選補(bǔ)貼目錄。全國(guó)乘用車市場(chǎng)信息聯(lián)席會(huì)副秘書長(zhǎng)崔東樹表示，目錄出臺(tái)滯后于新產(chǎn)品的推出，當(dāng)前只要把原有的政策良好地執(zhí)行下去，就能拉動(dòng)小排量汽車市場(chǎng)的增長(zhǎng)。
在新能源汽車方面，除了原有的中央和地方補(bǔ)貼外，《節(jié)能與新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》剛剛于4月經(jīng)國(guó)務(wù)院討論通過，新的補(bǔ)貼政策細(xì)則尚待出臺(tái)。
小排量汽車銷售仍不樂觀
此次國(guó)家擬對(duì)小排量節(jié)能汽車安排60億元的補(bǔ)貼額度，這是今年以來首次明確節(jié)能汽車的補(bǔ)貼力度。但國(guó)泰君安證券分析師張欣表示，此次補(bǔ)貼力度不及2009年每年100億元的補(bǔ)貼力度，且購(gòu)車、用車環(huán)境已經(jīng)不及2009年。改善用車、停車環(huán)境，才能從根本上促進(jìn)汽車消費(fèi)的實(shí)質(zhì)好轉(zhuǎn)。
目前在剛性需求的驅(qū)動(dòng)之下，汽車行業(yè)整體的銷售情況已有所好轉(zhuǎn)；小排量汽車盡管享受補(bǔ)貼政策，其銷售狀況仍然不容樂觀。崔東樹認(rèn)為，長(zhǎng)期看來汽車行業(yè)存在購(gòu)置稅、消費(fèi)稅偏高問題，呼吁針對(duì)小排量汽車進(jìn)一步實(shí)施減稅政策，消費(fèi)結(jié)構(gòu)引導(dǎo)的效果才能更為明顯。
自3月開始，我國(guó)汽車市場(chǎng)開始逐步回暖。中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，3月份，乘用車共銷售140萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)15.40%，同比增長(zhǎng)4.54%；4月份，乘用車共銷售127.60萬(wàn)輛，環(huán)比下降8.85%，同比增長(zhǎng)12.46%。
全國(guó)乘用車市場(chǎng)信息聯(lián)席會(huì)進(jìn)一步預(yù)計(jì)，今年不會(huì)出臺(tái)不利于汽車市場(chǎng)的政策，這保證了今年整體汽車市場(chǎng)增速在7%，狹義乘用車增速在10%或更多。
盡管整體狀況不錯(cuò)，但小排量汽車市場(chǎng)的狀況仍然不容樂觀。崔東樹表示，目前這種復(fù)蘇是一種弱復(fù)蘇，主要受益于去年基數(shù)較低，而且微型車、小排量轎車的銷售狀況和市場(chǎng)份額同比呈現(xiàn)持續(xù)下降狀態(tài)，未出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象，因此建議還是應(yīng)該對(duì)小排量車型的政策予以延續(xù)，進(jìn)行汽車消費(fèi)結(jié)構(gòu)引導(dǎo)。而更為有效的引導(dǎo)政策，是降低小排量汽車的購(gòu)置稅和消費(fèi)稅。
中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)常務(wù)副會(huì)長(zhǎng)兼秘書長(zhǎng)董揚(yáng)則呼吁，在政策層面應(yīng)該給予自主開發(fā)支持，當(dāng)然前提是要符合WTO規(guī)則的情況下，給予民族品牌適當(dāng)保護(hù)。(中國(guó)證券報(bào))
汽車行業(yè)：國(guó)務(wù)院安排60億元支持推廣節(jié)能汽車
事件：
國(guó)務(wù)院總理溫家寶16日主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，討論通過《國(guó)家基本公共服務(wù)體系“十二五”規(guī)劃》，研究確定促進(jìn)節(jié)能家電等產(chǎn)品消費(fèi)的政策措施。會(huì)議研究了促進(jìn)節(jié)能家電等產(chǎn)品消費(fèi)的政策措施，決定安排財(cái)政補(bǔ)貼265億元，啟動(dòng)推廣符合節(jié)能標(biāo)準(zhǔn)的空調(diào)、平板電視、電冰箱、洗衣機(jī)和熱水器，推廣期限暫定一年；安排22億元支持推廣節(jié)能燈和LED燈；安排60億元支持推廣1.6升及以下排量節(jié)能汽車；安排16億元支持推廣高效電機(jī)。
點(diǎn)評(píng)：
從2008年全球金融危機(jī)后，我國(guó)多次出臺(tái)汽車消費(fèi)刺激政策，政策內(nèi)容涵蓋購(gòu)置稅優(yōu)惠、以舊換新和節(jié)能車補(bǔ)貼三大類。 從2010年6月出臺(tái)2011年10月到期的節(jié)能車補(bǔ)貼政策看，該政策中央財(cái)政已累計(jì)安排補(bǔ)貼資金107億元，支持推廣節(jié)能汽車357萬(wàn)輛，直接拉動(dòng)消費(fèi)近3000億元。 2011年10月實(shí)施的補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)大幅提高，使得補(bǔ)貼范圍從之前的420款縮小到37款，與之對(duì)應(yīng)的是補(bǔ)貼政策的效用大幅降低。 我們認(rèn)為國(guó)務(wù)院最新安排60億元支持推廣1.6升及以下排量節(jié)能汽車的目的是刺激消費(fèi)，因此此次節(jié)能車補(bǔ)貼范圍應(yīng)有所擴(kuò)大，政策目標(biāo)是拉動(dòng)6-9個(gè)月的國(guó)產(chǎn)小排量乘用車銷量。當(dāng)然若推出的節(jié)能標(biāo)準(zhǔn)過高也會(huì)使得政策效果大幅縮減，使補(bǔ)貼效果低于我們預(yù)期。
由于1.6升及以下排量轎車約占轎車總銷量的68%，因此補(bǔ)貼政策實(shí)施后多數(shù)乘用車生產(chǎn)企業(yè)和經(jīng)銷商集團(tuán)都將受益。
風(fēng)險(xiǎn)提示：補(bǔ)貼政策范圍不及預(yù)期、補(bǔ)貼政策效果不及預(yù)期。(海通證券)
汽車：節(jié)能車補(bǔ)貼60億元 有助市場(chǎng)預(yù)期改善
事項(xiàng)：
5月16日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議研究了促進(jìn)節(jié)能家電等產(chǎn)品消費(fèi)的政策措施，決定安排財(cái)政補(bǔ)貼265億元，啟動(dòng)推廣符合節(jié)能標(biāo)準(zhǔn)的空調(diào)、平板電視、電冰箱、洗衣機(jī)和熱水器，推廣期限暫定一年；安排22億元支持推廣節(jié)能燈和LED燈；安排60億元支持推廣1.6升及以下排量節(jié)能汽車；安排16億元支持推廣高效電機(jī)。
點(diǎn)評(píng)：
60億元補(bǔ)貼是此前節(jié)能車政策的合理延續(xù)。《“節(jié)能產(chǎn)品惠民工程”節(jié)能汽車(1.6升及以下乘用車)推廣實(shí)施細(xì)則》自2010年6月1日起實(shí)施，對(duì)消費(fèi)者購(gòu)買節(jié)能汽車(即達(dá)到第三階段油耗限制標(biāo)準(zhǔn)的1.6升及以下乘用車)給予一次性3000元/輛定額補(bǔ)助。截至2011年9月30日，共發(fā)放約120億元補(bǔ)貼資金。新的節(jié)能汽車推廣補(bǔ)貼政策自2011年10月1日起實(shí)施，要求節(jié)能標(biāo)準(zhǔn)平均提高約8%，3000元/輛定額補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)不變。國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議研究確定的60億元節(jié)能汽車補(bǔ)貼資金，為新的節(jié)能汽車補(bǔ)貼政策提供了資金保障，是此前政策的合理延續(xù)。
預(yù)計(jì)新一輪的節(jié)能汽車推廣目錄將陸續(xù)推出，受益公司范圍有望擴(kuò)大，最多可拉動(dòng)200萬(wàn)輛乘用車消費(fèi)。
新的節(jié)能汽車推廣補(bǔ)貼政策自去年10月1日實(shí)施以來，只在去年10月17日會(huì)布了第七批節(jié)能汽車推廣目錄(即新標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施后的第一批目錄)，共有49個(gè)車型入選，僅占原補(bǔ)貼車型(前六批車型)總數(shù)的11.5%。
第七批節(jié)能汽車今年1-4月累計(jì)銷量約62萬(wàn)輛。預(yù)計(jì)補(bǔ)貼資金落實(shí)后，新一輪的節(jié)能汽車推廣目錄將陸續(xù)推出，受益車型和公司范圍有望進(jìn)一步擴(kuò)大。由于新節(jié)能標(biāo)準(zhǔn)較原有標(biāo)準(zhǔn)提升約8%，對(duì)產(chǎn)品性能提出更高要求，優(yōu)勢(shì)公司憑借技術(shù)、產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，有望獲得更多的補(bǔ)貼份額。按60億元補(bǔ)貼總額，車均3000元補(bǔ)貼測(cè)算，預(yù)計(jì)該補(bǔ)貼最多可拉動(dòng)200萬(wàn)輛1.6升及以下排量乘用車銷售，約相當(dāng)于2011年乘用車銷售總量的14%。
汽車行業(yè)政策預(yù)期向好，政策方向類似于2009年，但力度更平穩(wěn)均衡。2011年中國(guó)汽車銷量低增長(zhǎng)，增速為十余年來最低-2.5%。汽車產(chǎn)業(yè)直接和間接拉動(dòng)中國(guó)GDP近10%。預(yù)計(jì)2012年汽車行業(yè)政策預(yù)期向好，消費(fèi)政策有望持續(xù)偏寬松，政策力度雖不及09年，但仍有望幫助汽車市場(chǎng)逐漸恢復(fù)。溫總理在政府工作報(bào)告中亦提到需倡導(dǎo)節(jié)能汽車等綠色消費(fèi)。后續(xù)行業(yè)政策有望逐漸向暖，若經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)及消費(fèi)持續(xù)低迷，我們推斷類似汽車下鄉(xiāng)、以舊換新等其他消費(fèi)刺激政策或出臺(tái)，以保障經(jīng)濟(jì)及行業(yè)穩(wěn)健增長(zhǎng)。
找們預(yù)計(jì)汽車銷量增速將持續(xù)回升，2012年汽車銷量增速有望回升至7%以上，乘用車增速或超過10%。
1-4月累計(jì)汽車銷售642萬(wàn)輛(-1.3%)，其中4月銷售162萬(wàn)輛(同比+5.2%)，當(dāng)月銷量增速已有所回升。乘用車表現(xiàn)好于商用車，1—4月累計(jì)銷售乘用車505萬(wàn)輛(+1.9%)，其中4月銷128萬(wàn)輛(同比+12.5%).
乘用車終端需求相對(duì)穩(wěn)健，伴隨同比基數(shù)逐漸走低，銷量增速將繼續(xù)回升。預(yù)計(jì)在政策拉動(dòng)下，2012年汽車銷量增速有望回升至7%以上，乘用車銷量增長(zhǎng)或超過10%。
風(fēng)險(xiǎn)因素：宏觀經(jīng)濟(jì)增速恢復(fù)進(jìn)程不達(dá)預(yù)期導(dǎo)致商用車需求持續(xù)低迷，競(jìng)爭(zhēng)加劇致車價(jià)降幅超過預(yù)期，原材料價(jià)格顯著上漲，人力成本過快上漲等。(中信證券)
汽車：節(jié)能補(bǔ)貼資金落實(shí) 推動(dòng)小排量車增速上行
事件：國(guó)務(wù)院總理溫家寶16日主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議確定安排60億元支持推廣1.6升及以下排量節(jié)能汽車。
評(píng)論：
1-4月，大部分車型的促銷力度是加大的，但1.6升以下車型的促銷力度減少，主要原因就在于新一批節(jié)能補(bǔ)貼目錄遲遲沒有公布。事實(shí)上，大量車企都已經(jīng)上報(bào)了相關(guān)車型，相關(guān)部門已經(jīng)審批完成但一直沒有予以公告，本次會(huì)議的重大意義在于落實(shí)了節(jié)能車的補(bǔ)貼資金，使得相關(guān)補(bǔ)貼政策可以順暢推行，因此我們預(yù)計(jì)后續(xù)的節(jié)能補(bǔ)貼目錄車型將很快公布。
對(duì)汽車市場(chǎng)的重大影響在于：將止住1.6升以下車型銷量不斷下滑的頹勢(shì)，促進(jìn)該細(xì)分市場(chǎng)銷量增長(zhǎng)。2010年6月1日開始執(zhí)行對(duì)1.6升以下車型進(jìn)行節(jié)能補(bǔ)貼，給出的專項(xiàng)資金是120億元，截至2011年8月底，補(bǔ)貼額共107億元，共補(bǔ)貼357萬(wàn)輛車，這個(gè)期間1.6升以下車輛共銷售1184萬(wàn)輛(其中微客283萬(wàn)輛)，補(bǔ)貼車型占銷量總數(shù)30%。符合本次補(bǔ)貼要求的第七批目錄上共有49款車，這些車2011年的銷量是162萬(wàn)輛，今年1-4月的銷量是60萬(wàn)輛，如果全年銷售180萬(wàn)輛，那么這些車需要補(bǔ)貼54億元。2011年1.6升以下國(guó)內(nèi)制造乘用車銷量約1000萬(wàn)輛，其中1~1.6升約800萬(wàn)輛，1升以下約200萬(wàn)輛，微客的量約250萬(wàn)輛，本階段油耗標(biāo)準(zhǔn)下微客絕大部分不能符合要求，11年我國(guó)乘用車出口47萬(wàn)輛，因此1.6升以下的車年銷量在700萬(wàn)輛左右，若其中30%可以得到補(bǔ)貼，那么年補(bǔ)貼額63億元，與落實(shí)資金基本相符。另一層次的意義在于，一旦部分車型開始補(bǔ)貼，不享受補(bǔ)貼的車企為了增加銷量也會(huì)相應(yīng)的調(diào)整促銷政策，之前由于節(jié)能補(bǔ)貼政策遲遲不落實(shí)導(dǎo)致的車企不敢做促銷將會(huì)改變，激活1.6升以下排量段的市場(chǎng)。
公司篩選邏輯：小排量車占收入比重大的公司彈性更大：鑒于后續(xù)仍將有新目錄出臺(tái)，我們認(rèn)為對(duì)影響將不限于目前的第七批目錄，主要有一汽夏利、江淮、比亞迪、一汽海馬等。調(diào)整與適應(yīng)能力強(qiáng)的公司：目前進(jìn)入到第三階段能耗標(biāo)準(zhǔn)，調(diào)整與適應(yīng)能力強(qiáng)的公司將能更快地滿足相關(guān)要求獲得補(bǔ)貼，典型的就是第七批目錄上大量的車是大眾與通用的，這類企業(yè)有上汽集團(tuán)、長(zhǎng)城汽車。主要配套自主品牌補(bǔ)貼車型零部件的公司：星宇股份。星宇已經(jīng)配套了第七批目錄上的一汽大眾速騰、寶來、高爾夫；上海大眾的帕薩特、朗逸、明銳、昊銳、晶銳；上海通用的凱越；奇瑞的QQ3、A3，因此公司短期受益明顯。(國(guó)泰君安)
汽車行業(yè)：補(bǔ)貼范圍有望迅速擴(kuò)大
60 億補(bǔ)貼的推出相對(duì)側(cè)重于調(diào)結(jié)構(gòu)，是之前節(jié)能惠民補(bǔ)貼政策的延續(xù)。節(jié)能惠民汽車補(bǔ)貼始于2010 年6 月，是對(duì)消費(fèi)者購(gòu)買節(jié)能目錄內(nèi)的車型給予一次性3000 元定額補(bǔ)助。財(cái)政部為此項(xiàng)目撥付120 億元計(jì)劃資金，在補(bǔ)貼資金消耗殆盡之時(shí)，三部委于11年10月份推行節(jié)能補(bǔ)貼新政，提高補(bǔ)貼門檻縮小受眾范圍。本次新增的60 億補(bǔ)貼，我們認(rèn)為是對(duì)之前補(bǔ)貼政策的延續(xù)，旨在提高小排量車的銷量結(jié)構(gòu)，達(dá)到節(jié)能減排的目的。
補(bǔ)貼執(zhí)行時(shí)間區(qū)間并未限定，對(duì)行業(yè)增長(zhǎng)的傳導(dǎo)需要通過節(jié)能目錄范圍的擴(kuò)大，未來月份節(jié)能車型推廣目錄有望加速出臺(tái)。本次提及的60 億節(jié)能汽車補(bǔ)貼并未限定在一定時(shí)間段使用，我們認(rèn)為其會(huì)隨著消費(fèi)量的增長(zhǎng)而自然消耗，所以補(bǔ)貼對(duì)整個(gè)行業(yè)的刺激并非一蹴而就。當(dāng)前節(jié)能車型目錄中僅有49款車，本次補(bǔ)貼金額落實(shí)將會(huì)加速未來批次節(jié)能車型推廣目錄的出臺(tái)，擴(kuò)大補(bǔ)貼范圍，從而刺激購(gòu)車需求。60 億補(bǔ)貼對(duì)應(yīng)會(huì)有200 萬(wàn)輛小排量節(jié)能汽車收益，通過簡(jiǎn)單敏感性測(cè)算，我們判斷若節(jié)能補(bǔ)貼范圍能夠迅速擴(kuò)大的話，將會(huì)刺激狹義乘用車全年銷量增速提升1-2 個(gè)百分點(diǎn)。
通過潛在進(jìn)入目錄車型分析比較，建議關(guān)注最受益于本次補(bǔ)貼計(jì)劃的上市公司：長(zhǎng)安汽車、長(zhǎng)城汽車、上汽集團(tuán)。本次補(bǔ)貼出臺(tái)對(duì)已入圍節(jié)能目錄的49款車型沒有刺激作用，而是應(yīng)關(guān)注當(dāng)前哪些企業(yè)掌握了較多達(dá)標(biāo)而未入圍的車型。我們通過測(cè)算目前在售的1.6L以下的4241款車型中得出，當(dāng)前達(dá)標(biāo)但未入圍的車型有325 款，當(dāng)前資源最為豐富的公司為長(zhǎng)安汽車(潛在車型達(dá)42款，銷量占比27%)、長(zhǎng)城汽車(潛在車型15款，銷量占比達(dá)55%)、上汽集團(tuán)(潛在車型44 款)，在后續(xù)節(jié)能汽車目錄逐步擴(kuò)大的背景下，以上企業(yè)將充分受益。(申銀萬(wàn)國(guó))
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