建筑工程行業(yè)：看好基建股投資機會
【建筑工程行業(yè)研究報告內(nèi)容摘要】
政策基調(diào)：溫總理23日召開國務(wù)院常務(wù)會議指出當前我國經(jīng)濟運行總體平穩(wěn)，但世界經(jīng)濟復蘇曲折性凸顯，國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力加大。再次強調(diào)要正確處理保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和管理通脹預期的關(guān)系，把穩(wěn)增長放在更重要的位置。要推進“十二五”規(guī)劃重大項目按期實施，已確定的鐵路等領(lǐng)域的項目要加快前期工作進度。認真梳理在建續(xù)建項目，防止出現(xiàn)“半拉子”工程。鼓勵民間投資參與鐵路、市政等領(lǐng)域建設(shè)。
這是4月初溫總理在南方調(diào)研指出“保持適度的投資規(guī)模，提高投資質(zhì)量和效益，確保國家重大在建續(xù)建項目資金需求”和“鐵路建設(shè)不能因噎廢食”以來第二次強調(diào)推進重大項目的按期實施。反映了在經(jīng)濟下行壓力下通過基建投資“穩(wěn)增長”的必要性，也為基建股帶來主題性投資機會。
鐵路建設(shè)：（1）鐵路長期建設(shè)規(guī)劃未變，十二五計劃鐵路新線投產(chǎn)總規(guī)模在3萬公里。（2）12年鐵路建設(shè)計劃已出臺，安排鐵路固定資產(chǎn)投資約5000億，基本建設(shè)投資為4060億，擬新開工項目9個，主要保在建項目。（3）鐵道部截止11年末獲得銀行意向授信規(guī)模超2萬億，資金問題得到一定緩解。（4）預計未來幾個月投資降幅變緩，帶來主題性投資機會。（3）中國鐵建中國中鐵12年P(guān)E在8倍左右，估值低，中鐵二局市值相對小，彈性大。東方雨虹11年末在手高鐵訂單超4億，隨高鐵復工受益較大。
公路建設(shè)：（1）全國十二五計劃新增52萬公里。12年中西部計劃投資增速高，貴州、甘肅計劃投資增速分別為74%、46%。（2）四川十二五計劃完成交通建設(shè)投資超4000億，比十一五翻番。四川路橋、成都路橋受益。
水利水電：（1）11年受政策支持十年投資4萬億，11年開始項目審批加速，今年至今已批復水利項目139億，核準水電站580萬千瓦（去年1268萬千瓦）。（2）水利水電股去年合同未充分體現(xiàn)，今年將由主題性過渡到新簽訂單層面。（3）安徽水利、葛洲壩等公司今年是訂單和業(yè)績重合之年。
地鐵建設(shè)：（1）約28個城市獲得政府批準建設(shè)地鐵，十二五城市地鐵建設(shè)將達到頂峰。（2）京滬深24條線在建，約3000億總投資規(guī)模。（3）隧道股份、上海建工、宏潤建設(shè)等將受益于地鐵建設(shè)高峰。
我們依然維持前期對基建股的推薦：（1）國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力加大，經(jīng)濟出口增速不容樂觀，消費拉動作用力尚小，7.5%的GDP增速目標仍需投資拉動，鐵路等基建已經(jīng)受到政策扶持以對沖下滑風險。以鐵路為代表的基建項目資金情況好轉(zhuǎn)、審批速度加快。基建股具備投資機會。（2）基建股普遍估值較低，看好基建股行情。推薦中國鐵建、中國中鐵、中鐵二局、東方雨虹、安徽水利、葛洲壩、四川路橋、隧道股份和上海建工。（國泰君安）
相關(guān)新聞
更多>>
