A股牛股三星制造 手機新材料系業(yè)績爆發(fā)契機
伴隨三星手機的強勢崛起，其供應(yīng)鏈內(nèi)多家A股企業(yè)業(yè)績表現(xiàn)強勁。據(jù)中國證券報記者不完全統(tǒng)計，已經(jīng)公布一季度業(yè)績預告的相關(guān)上市公司中有11家業(yè)績報喜。分析人士指出，三星手機不斷走高的銷量是今年相關(guān)A股公司業(yè)績的最大支撐，伴隨著智能手機更新?lián)Q代的提速，手機新材料和新技術(shù)的引進仍是業(yè)內(nèi)企業(yè)業(yè)績爆發(fā)的契機。
分享三星成果
目前A股上市公司中有20多家進入到三星供應(yīng)鏈體系內(nèi)，年報數(shù)據(jù)顯示，去年該類企業(yè)半數(shù)以上業(yè)績報喜，其中不乏歐菲光和康得新這種業(yè)績和股價均大幅走高的牛股。去年三星的智能手機銷量首次超越業(yè)內(nèi)老大蘋果，供應(yīng)鏈內(nèi)相關(guān)企業(yè)也充分分享了這一成果。
今年以來，三星的手機銷售繼續(xù)保持強勢。有統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，一季度三星在中國大陸地區(qū)智能手機出貨量達7000萬部以上，創(chuàng)歷史新高。在此背景下，國內(nèi)的三星供應(yīng)鏈內(nèi)企業(yè)業(yè)績走勢普遍延續(xù)了去年的強勁態(tài)勢。在目前已公布一季度業(yè)績預告的相關(guān)A股公司中，11家業(yè)績報喜，其中5家企業(yè)凈利潤同比翻番：歐菲光凈利潤同比上漲360%，愛施德凈利潤同比上漲226%，康得新凈利潤同比上漲210%，勁勝股份凈利潤同比上漲135%，萬順股份凈利潤同比上漲100%。
值得注意的是，這其中不乏一些業(yè)績復蘇明顯的企業(yè)，國內(nèi)三星手機的最大分銷商愛施德，去年全年凈利潤下滑177.93%，而今年一季度公司成功扭虧，銷售規(guī)模的擴大是業(yè)績增長的主因。主要為三星提供機殼的宜安科技和硬化玻璃的金龍機電，去年凈利潤下滑均在三成左右，而今年一季度凈利潤分別同比上漲19%和85%，行業(yè)整體復蘇勢頭明顯。
業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整
與此同時，也有一些供應(yīng)鏈內(nèi)企業(yè)一季度業(yè)績出現(xiàn)下滑，如三星手機天線的兩家供貨商碩貝德和信維通信業(yè)績分別下滑50%和345%，為三星提供硬化玻璃的星星科技凈利潤下滑268%。公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)面臨調(diào)整，是導致該類企業(yè)下滑的主要原因。隨著市場趨勢的日漸明朗，此類公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整情況值得市場關(guān)注。
信維通信和星星科技的虧損，都和諾基亞存在一定關(guān)系。去年收購業(yè)績巨虧的北京萊爾德，令信維通信的業(yè)績一直受到拖累，而北京萊爾德曾是諾基亞最大的天線制造商；星星科技的產(chǎn)品中諾基亞產(chǎn)品份額接近7成，諾基亞去年業(yè)績起色不大，對其業(yè)績構(gòu)成不利影響。
募投項目的實施和天線技術(shù)向LDS轉(zhuǎn)型，短期內(nèi)也對碩貝德的業(yè)績造成壓力。公司表示，業(yè)績下滑的原因主要是隨著募投項目的實施，公司在2012年下半年購買了大量的設(shè)備，導致公司設(shè)備折舊費用相比去年同期大幅上升，另外LDS工藝天線及配套注塑件的生產(chǎn)研發(fā)費用等相比2012年第一季度為新增費用，但該類產(chǎn)品產(chǎn)生的效益目前還未體現(xiàn)。
盡管碩貝德和信維通信目前的業(yè)績不佳，但智能手機份額的擴大和天線技術(shù)革命令其前景不容小覷。和以往手機配備1-2個天線不同，智能手機配備的天線都在4-6個左右。另外，隨著S4的發(fā)布，LDS天線已經(jīng)成為行業(yè)的發(fā)展趨勢，在業(yè)內(nèi)擁有先進技術(shù)的兩家企業(yè)前景均被機構(gòu)看好。據(jù)悉，目前碩貝德供給三星的產(chǎn)品份額約為5%，未來仍有很大的提升空間。
針對碩貝德的業(yè)績出現(xiàn)波動，山西證券認為，NFC天線與無線充電有望成為公司新的業(yè)務(wù)增長點。隨著移動支付標準的出臺，相關(guān)市場啟動在即。另有傳言稱，下一代GS和iPhone都將引入NFC天線和無線充電技術(shù)，這將對有技術(shù)儲備的碩貝德構(gòu)成利好。據(jù)測算，僅在單價方面，NFC天線的售價就在傳統(tǒng)天線的四倍左右。
新技術(shù)+新材料
分析人士認為，三星手機的銷量今年整體繼續(xù)走強仍是大概率事件，僅以其旗艦機型GALAXY S為例，從S1時代的1500萬部，到S3的7500萬部，經(jīng)歷了爆發(fā)式的增長，業(yè)內(nèi)預期即將上市的S4在2013年內(nèi)銷售量可望達到1億部。
申萬研究報告認為，考慮到國內(nèi)手機的更新?lián)Q代時間在進一步縮短，技術(shù)和材料的更新?lián)Q代也在提速，未來產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)的看點仍頗多。
消息人士表示，在2014年的Galaxy S5設(shè)計方面，三星有考慮更換機殼材料，各大供應(yīng)商也正在積極儲備相關(guān)材料技術(shù)。一旦三星正式確定新材料方案，機殼產(chǎn)業(yè)相關(guān)企業(yè)就將獲得爆發(fā)性增長機會。據(jù)悉，目前A股中的勁勝股份和宜安科技均為三星提供機殼，康得新為三星手機提供手機覆膜等業(yè)務(wù)。
技術(shù)方面，隨著手機制造工藝的提升，精密器件如連接器廠商未來的高增長仍將有良好的支撐，預計到2015年，全球連接器市場規(guī)模將達到660億美元。主營精密器件的長盈精密去年全年凈利潤增長22%，今年一季度業(yè)績同比增長15%，長城證券認為，公司已經(jīng)開發(fā)出BTB連接器、超薄卡類連接器等多款高端連接器，并且已進入量產(chǎn)或者量試階段，有望在2季度開始貢獻業(yè)績。
市場對三星的關(guān)注主要集中在高端機型上，但不得不提的是，近年來全機型出擊的三星在中低端市場的份額仍然具有相當?shù)捏w量。而這其中最大的受益者非觸摸屏制造商歐菲光莫屬。由于技術(shù)原因，三星的高端機型多采用自家的AMOLED面板，但在中低端機型上，歐菲光的產(chǎn)品具有相當大的分量。另外，歐菲光在南昌的攝像頭子公司未來也有進入三星供應(yīng)鏈的可能。（傅嘉）
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