國(guó)泰君安:貨幣持續(xù)改善 印證經(jīng)濟(jì)持續(xù)反彈
導(dǎo)讀:
8月融資與貨幣增速回升,印證經(jīng)濟(jì)持續(xù)反彈;融資總量增長(zhǎng)、企業(yè)長(zhǎng)貸多增、委托貸款增長(zhǎng),表明企業(yè)中長(zhǎng)期融資持續(xù)增長(zhǎng),也使得我們對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)預(yù)期改善。
摘要:
貨幣印證經(jīng)濟(jì)反彈:8月M1為9.9%,M2為14.7%,貨幣增速繼續(xù)回升并略超預(yù)期,企業(yè)流動(dòng)性持續(xù)改善,同時(shí)也印證經(jīng)濟(jì)持續(xù)反彈。
企業(yè)融資再度改善:8月融資總量1.57萬(wàn)億遠(yuǎn)超預(yù)期,余額增長(zhǎng)19.7%也短期企穩(wěn),融資增長(zhǎng)配合經(jīng)濟(jì)短期反彈。分結(jié)構(gòu)看,其中信貸融資7113億,完全符合我們預(yù)期,企業(yè)長(zhǎng)貸多增、委托貸款增長(zhǎng),表明企業(yè)中長(zhǎng)期融資持續(xù)改善。
央行不松未必?fù)?dān)心:預(yù)計(jì)未來(lái)信貸保持平穩(wěn)增長(zhǎng),央行政策不會(huì)過度寬松,但配合結(jié)構(gòu)性穩(wěn)增長(zhǎng)的融資結(jié)構(gòu)性放松政策仍會(huì)延續(xù),經(jīng)濟(jì)預(yù)期改善。
貨幣略降依然平穩(wěn):預(yù)計(jì)9月信貸穩(wěn)定在7000億,維持全年新增信貸9萬(wàn)億不變;上調(diào)13融資總量由17.5萬(wàn)億至17.8萬(wàn)億,余額增速由17.9%上調(diào)至18.2%。預(yù)計(jì)9月M1增速為9.5%,M2增速為14.4%,上調(diào)調(diào)13年M1增速由8.8%至9.1%,上調(diào)13年全年M2增速由13.3%至13.7%。
(汪進(jìn))
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