國(guó)內(nèi)債市創(chuàng)新序幕拉開(kāi)
銀河證券債券融資總部董事總經(jīng)理周一紅表示，在市場(chǎng)主管部門(mén)的大力推動(dòng)下，2012年將成為我國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)展新的里程碑，債券市場(chǎng)有望進(jìn)入新發(fā)展階段，國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)創(chuàng)新序幕拉開(kāi)。
她認(rèn)為，債市創(chuàng)新的基礎(chǔ)已經(jīng)初步具備。國(guó)際市場(chǎng)上創(chuàng)新也主要集中在固定收益品種上，大約90%的創(chuàng)新與固定收益品種密不可分，可見(jiàn)我國(guó)債券市場(chǎng)創(chuàng)新的空間巨大。
在國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)創(chuàng)新序幕拉開(kāi)時(shí)，交易所已經(jīng)走在創(chuàng)新的前列，債券質(zhì)押式回購(gòu)、現(xiàn)金管理創(chuàng)新、債券指數(shù)基金、利率互換等創(chuàng)新產(chǎn)品將相繼問(wèn)世或正在孵化。交易所債券市場(chǎng)將很快允許發(fā)行中小企業(yè)私募債產(chǎn)品并推出利率互換等基礎(chǔ)衍生產(chǎn)品，債券指數(shù)基金正在設(shè)計(jì)中，專(zhuān)項(xiàng)資管計(jì)劃也將成為券商投入創(chuàng)新的重點(diǎn)，這些創(chuàng)新必然會(huì)使交易所債券市場(chǎng)參與群體不斷擴(kuò)大。例如對(duì)信托計(jì)劃開(kāi)立交易所賬戶的限制有望取消，吸引銀行理財(cái)產(chǎn)品等資金進(jìn)入交易所債市；將鼓勵(lì)QFII投資國(guó)內(nèi)債券；將放開(kāi)非上市銀行、農(nóng)信社等機(jī)構(gòu)進(jìn)入交易所市場(chǎng)的限制，允許銀行參與交易所債市回購(gòu)，債券市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)將更合理，將提高投資交易活躍程度。
“創(chuàng)新還意味著債券基礎(chǔ)設(shè)施的完善。”周一紅透露，有關(guān)部門(mén)有望建立“報(bào)價(jià)+競(jìng)價(jià)”的混合交易制度，個(gè)別關(guān)鍵國(guó)債或信用債品種缺乏足夠的競(jìng)價(jià)系統(tǒng)報(bào)價(jià)，將由指定的交易商進(jìn)行報(bào)價(jià)，統(tǒng)一滬深交易所市場(chǎng)的債券登記結(jié)算制度也指日可待。
此外，債市業(yè)務(wù)創(chuàng)新還不僅局限于品種創(chuàng)新，還包括服務(wù)創(chuàng)新、制度創(chuàng)新和產(chǎn)品創(chuàng)新。她介紹，從多年的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，如果資金需求市場(chǎng)和資金使用市場(chǎng)兩者都沒(méi)有創(chuàng)新需求，為了創(chuàng)新而創(chuàng)新，創(chuàng)造出來(lái)的產(chǎn)品一定不會(huì)有生命力。
“我們呼吁創(chuàng)新需要按照商業(yè)可持續(xù)的原則，按照規(guī)避法律風(fēng)險(xiǎn)的原則，自主進(jìn)行創(chuàng)新?！敝芤患t建議，希望監(jiān)管方面對(duì)金融創(chuàng)新評(píng)估的過(guò)程要盡可能短，要盡可能發(fā)揮金融創(chuàng)新對(duì)于市場(chǎng)效率的提高，縮短為市場(chǎng)主體提供各類(lèi)手段和工具的進(jìn)程。
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