投資債券收益可觀
周四回購利率有所回升，債市現(xiàn)券漲跌互現(xiàn)，上證國債、企業(yè)債指數(shù)高位徘徊。
不過，由于目前存款基準(zhǔn)利率較CPI高出1個多百分點，央行下半年仍有降息空間。
部分債券品種獲利回吐
盡管近期部分債券品種出現(xiàn)獲利回吐，但總體來看今年債券表現(xiàn)不錯，很多信用債延續(xù)去年四季度的漲勢大幅走高，凈價漲幅都超過10%，算上利息收入，半年有15%左右的收益。如果使用正回購套作的方法，用幾倍的杠桿可以輕松獲得30%-40%的收益。除了個人專業(yè)投資者外，不少債券基金也是這樣操作的，今年上半年債基凈值增長較多，杠桿交易的貢獻(xiàn)很大。
可能一些債券基金經(jīng)理滿足于上半年較高的回報，近期減持了一些漲幅較大的企業(yè)債，并從資產(chǎn)配置角度考慮買入一些存續(xù)期較短的國債。但從較長周期看，企業(yè)債的漲幅始終要大于國債。上交所2003年推出上證國債和企業(yè)債指數(shù)以來，兩者累計漲幅分別為34.2%和56.25%，粗略計算年收益率分別為3.1%和5%，差距約1.9個百分點。企業(yè)債表現(xiàn)好于國債的原因主要和收益率有關(guān)，目前3－5年期的國債品種收益率不到3%，10年期品種收益率不到3.5%；而不少存續(xù)期5年以內(nèi)的企業(yè)債稅后收益率在5%-6%，兩者差距超過2個百分點，較高的收益率決定了持有時間越長獲得的回報更高。
通常來說，隨著到期日的臨近，債券價格都會向面值靠攏，所以以低于面值價格買入債券將獲得利息收入和債券價格上漲的收益；高于面值買入債券可能會承受價格下跌的損失，但由于債券本身附有利息，只要利息收入超過價格下跌的損失，持有債券仍會獲得正收益。
適當(dāng)配置權(quán)益類品種
此外，近期股市有所回升，投資者在資產(chǎn)組合中也可以適當(dāng)增加權(quán)益類品種的配置。目前不少經(jīng)營業(yè)績不錯的銀行股和公用事業(yè)股跌至凈資產(chǎn)附近，有些品種分紅收益率超過了存款基準(zhǔn)利率。在股市行情轉(zhuǎn)暖的時候，持有股票可獲得遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于債券的投資回報，投資者可根據(jù)自身的風(fēng)險收益偏好，合理配置資產(chǎn)。（張崎）
相關(guān)新聞
更多>>
