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監(jiān)管層開(kāi)閘放水 公司債審核或下放交易所

2012-12-25 10:07    來(lái)源:21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

  “在直接融資繼續(xù)擴(kuò)大的背景下,債券市場(chǎng)特別是信用債市場(chǎng)仍然存在較大的擴(kuò)容空間。”12月24日,南方一家券商債券融資部負(fù)責(zé)人對(duì)本報(bào)記者表示?!皳?jù)我們了解,公司債承銷(xiāo)審核程序上不久將會(huì)大動(dòng)作,其發(fā)行審核權(quán)將從證監(jiān)會(huì)下放至兩大交易所?!?/font>

  當(dāng)天,另一家券商債券融資部負(fù)責(zé)人也對(duì)記者稱(chēng),他們也聽(tīng)說(shuō)了這個(gè)消息,但目前尚沒(méi)有接到正式的操作文件?!坝捎趥l(fā)行審核涉及多個(gè)部門(mén),估計(jì)一時(shí)半會(huì)還難以實(shí)行?!?/font>

  截至截稿,本報(bào)記者尚未獲得證監(jiān)會(huì)有關(guān)方面對(duì)此消息的回應(yīng)。

  對(duì)此,平安證券分析師吳杰認(rèn)為,2012 年前11 個(gè)月,在利率債發(fā)行額同比下滑20.7%的情況下,而以企業(yè)債和公司債為主體的信用債發(fā)行額同比卻大幅增長(zhǎng)61%,表明企業(yè)直接融資需求旺盛。

  “在管理層有意大力發(fā)展債券市場(chǎng)的大背景下,預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間信用債供給仍將維持在較高水平?!眹?guó)金證券分析師陳建剛稱(chēng)。“目前信用債的融資成本優(yōu)勢(shì)明顯,而且理財(cái)產(chǎn)品對(duì)債券的配置需求也很大?!?/font>

  監(jiān)管層開(kāi)閘放水

  前述券商債券融資部負(fù)責(zé)人表示,從2011年年末以來(lái),他們就明顯感受到了管理層加大債市開(kāi)閘放水的力度。

  該負(fù)責(zé)人稱(chēng),今年以來(lái),不管是發(fā)改委主管的企業(yè)債審核還是證監(jiān)會(huì)主導(dǎo)的公司債審核,兩條通道上的債券發(fā)行審批均已放寬?!皳?jù)我們了解,最多的時(shí)候,發(fā)改委就曾積壓了500家企業(yè)的發(fā)債申請(qǐng)。實(shí)際上,今年以來(lái)獲準(zhǔn)發(fā)行企業(yè)債的企業(yè)很多早在2010年就遞交了發(fā)債申請(qǐng)的。”

  同樣,證監(jiān)會(huì)亦是如此。證監(jiān)會(huì)在2011年年末召開(kāi)專(zhuān)題會(huì)議,在今年年初又成立了專(zhuān)司債券審核的發(fā)行3處和4處,與IPO進(jìn)行分道審核,大大提高了上市公司公司債的審核效率。

  “此前上市公司的債券發(fā)行審核與IPO審核一樣,也要排隊(duì)走流程。這樣一來(lái),很多公司的發(fā)債申請(qǐng)就積壓下來(lái)了?!痹撠?fù)責(zé)人稱(chēng)。

  此外,今年以來(lái),為了拓寬上市公司發(fā)債渠道,證監(jiān)會(huì)還放寬了上市公司債券發(fā)行的條件。其中一條

  就是,上市公司可以將發(fā)債資金用于補(bǔ)充企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金,此舉大大縮短了上市公司的發(fā)債周期。

  此前,根據(jù)證監(jiān)會(huì)規(guī)定,上市公司發(fā)行公司債同樣需要有募投項(xiàng)目。而一旦牽涉到募投項(xiàng)目,就必需要經(jīng)過(guò)發(fā)改委專(zhuān)業(yè)司匯簽完后再上報(bào)發(fā)改委審批同意,再上報(bào)證監(jiān)會(huì)。

  “之前流程要多花很多時(shí)間,但如今證監(jiān)會(huì)審核下來(lái)周期也就一個(gè)月左右,上市公司發(fā)債效率已大大提高?!痹撠?fù)責(zé)人表示。

  另?yè)?jù)同花順統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明,僅以公司債發(fā)行為例,截至目前,上市公司已發(fā)行公司債累計(jì)金額已達(dá)2298.80億元,與去年全年發(fā)行1189.20億元相比,大幅增加了1109.6億元,增幅高達(dá)93.31%。

  改寫(xiě)債市承銷(xiāo)格局

  債市大擴(kuò)容,由券商主導(dǎo)的企業(yè)債、公司債、可轉(zhuǎn)債競(jìng)爭(zhēng)也已被改寫(xiě)。

  今年公司債承銷(xiāo)數(shù)量位居行業(yè)前十的券商分別為平安、國(guó)泰君安、中信建投、海通、中銀國(guó)際、國(guó)信、中信、廣發(fā)、瑞銀、中金。上述券商承攬的公司債承銷(xiāo)家數(shù)分別為21家、16家、12家、10家、10家、8家、8家、6家、6家、6家。

  而去年承銷(xiāo)公司債“冠軍”廣發(fā),今年已被平安反超。今年以來(lái)廣發(fā)僅承銷(xiāo)6家公司債,去年則為10家。而今年平安較去年新增了14單公司債承銷(xiāo)。國(guó)泰君安則從去年第三位升至了今年第二位,較去年的6家大幅增加了10家。不過(guò),最大的“黑馬”當(dāng)屬中信建投,其今年承銷(xiāo)了12家公司債,排名躍至第三,而去年其僅承銷(xiāo)了2家公司債,排名第18位。

  陳建剛表示,隨著券商進(jìn)駐銀行間非金融企業(yè)債務(wù)融資市場(chǎng),料承銷(xiāo)格局將再生變。

  11 月28 日,交易商協(xié)會(huì)公布招商、光大、廣發(fā)、海通、華泰、國(guó)泰君安、中信建投、東方、銀河和國(guó)信獲得債務(wù)融資工具主承銷(xiāo)商業(yè)務(wù)資格,上述券商有望分食非金融企業(yè)債務(wù)融資工具承銷(xiāo)大“蛋糕”。此前,非金融企業(yè)債務(wù)融資工具主承銷(xiāo)商共24家,包括22家銀行和中金公司、中信證券。但中金和中信只有聯(lián)合主承銷(xiāo)資格,不能做獨(dú)立主承銷(xiāo)商。

  “2012 年公司債和企業(yè)債合計(jì)承銷(xiāo)額預(yù)計(jì)在9000 億元左右,我們預(yù)計(jì)2013 年券商債券承銷(xiāo)額同比將繼續(xù)增長(zhǎng)40%。”吳杰稱(chēng)。

責(zé)編:盧一寧
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