債市難承拋壓機(jī)構(gòu)整體看淡下半年
把債券賣出去，在最近兩天內(nèi)成為不少債市交易者不得不完成的工作，而他們發(fā)現(xiàn)，完成這項(xiàng)工作比起平時(shí)艱難了許多。
相較6月20日流動(dòng)性最為緊繃的一天，市場(chǎng)情緒似乎已經(jīng)有所緩解，但流動(dòng)性緊張的局面依舊在持續(xù)。昨日，回購(gòu)利率較上周四周五有明顯下降，但依舊處于相對(duì)高位。昨日，1日回購(gòu)利率收?qǐng)?bào)6.65%，下跌224BP，但7日回購(gòu)利率收?qǐng)?bào)7.56%，上升206BP。
回購(gòu)利率居高不下，加劇了貨幣基金和債券基金的贖回。據(jù)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者了解，截至昨日，多只貨幣基金的贖回量超過(guò)了50%，一些機(jī)構(gòu)投資者占比較高的債券基金贖回比例也超過(guò)了30%。
盡管這些基金都有一定的流動(dòng)性安排，但這些安排遠(yuǎn)不足應(yīng)對(duì)如此大比例的贖回潮，由流動(dòng)性導(dǎo)致的爆倉(cāng)危機(jī)使得貨幣基金和債券基金無(wú)法再顧及收益率指標(biāo)，基金經(jīng)理和交易員時(shí)刻關(guān)注基金的流動(dòng)性變化，隨時(shí)準(zhǔn)備拋售手中的債券。
與之相比，敢于在這一階段接盤債券的機(jī)構(gòu)數(shù)量極少，供求的失衡加劇了債券價(jià)格的下跌。一位債券基金經(jīng)理告訴本報(bào)記者，盡管債市，尤其是一些短融、金融債的收益率不斷攀升，但近期債券依舊“賣不掉”。除了大家的資金都較為緊張之外，即使資金寬裕的機(jī)構(gòu)，也擔(dān)憂債市的下跌可能持續(xù)而不敢貿(mào)然接盤。此外，持有債券的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對(duì)債券的走勢(shì)也不樂觀，他們甚至先于基金開始拋售債券。
昨日，除了部分國(guó)債、央票和固定利率指數(shù)表現(xiàn)平穩(wěn)或有小幅上漲之外，市場(chǎng)上主要的債券指數(shù)悉數(shù)下跌，其中，中證分離債指數(shù)下跌接近1%。
流動(dòng)性引發(fā)債市的低迷已傳導(dǎo)至發(fā)行市場(chǎng)，昨日，紫金礦業(yè)可轉(zhuǎn)債完成日延期至8月中旬，國(guó)開行也宣布取消25日增發(fā)定存浮息債。
值得注意的是，早在流動(dòng)性危機(jī)之前，多種因素已使得機(jī)構(gòu)投資者對(duì)下半年的債券市場(chǎng)就多持不樂觀的態(tài)度。譬如，匯添富基金經(jīng)理陸文磊表示，受到上半年債市核查的影響，很多發(fā)行項(xiàng)目處于暫停階段，預(yù)期下半年會(huì)開閘，這將會(huì)給債市造成一定壓力。(賈華斐)
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