證監(jiān)局緊急排查基金風(fēng)控 程序化交易成監(jiān)管重點(diǎn)
導(dǎo)讀：據(jù)基金公司人士透露，本次緊急自查內(nèi)容既包括此前在日常監(jiān)管中關(guān)注的諸如投資超比例、申購新股失敗、估值差錯、資金頭寸不足、ETF基金IOPV披露錯誤和股票換購等違法違規(guī)行為和操作失誤行為，還特別要求對策略投資、量化投資、程序化交易、高頻交易等利用信息技術(shù)系統(tǒng)進(jìn)行自動交易的產(chǎn)品重點(diǎn)進(jìn)行自查和核查。
光大證券（601788.SH）異常交易引起的監(jiān)管風(fēng)暴已經(jīng)開始。
本報(bào)記者從北京、上海等地多家基金公司處獲悉，8月22日各地證監(jiān)局下發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)內(nèi)控和風(fēng)險(xiǎn)管理有效防范各類風(fēng)險(xiǎn)的緊急通知》至轄區(qū)各基金公司處，要求各公司對針對光大證券異常交易暴露出來的問題開展自查，并于8月29日前將相關(guān)自查情況上報(bào)。
這意味著，在證監(jiān)會新聞發(fā)言人表態(tài)將對證券公司使用的程序化交易系統(tǒng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)隱患排查以及改進(jìn)和加強(qiáng)對券商內(nèi)控監(jiān)管之后，這場由光大烏龍指翅膀煽動的監(jiān)管風(fēng)暴，正式延伸至基金管理公司領(lǐng)域。
據(jù)基金公司人士透露，本次緊急自查內(nèi)容既包括此前在日常監(jiān)管中關(guān)注的諸如投資超比例、申購新股失敗、估值差錯、資金頭寸不足、ETF基金IOPV披露錯誤和股票換購等違法違規(guī)行為和操作失誤行為，還特別要求對策略投資、量化投資、程序化交易、高頻交易等利用信息技術(shù)系統(tǒng)進(jìn)行自動交易的產(chǎn)品重點(diǎn)進(jìn)行自查和核查。
“監(jiān)管層要求我們要重新檢視模型構(gòu)建、閥值設(shè)置、頭寸管理、信息技術(shù)、授權(quán)管理、復(fù)核制度等是否合理、有效、過關(guān)。”上述人士指出。
三環(huán)節(jié)緊急排查
8月22日，一份標(biāo)明“緊急通知”的郵件下發(fā)至各地基金公司監(jiān)管部，并迅速抄送至基金公司各負(fù)責(zé)人的手中。
這背后，是一場緊急開展的內(nèi)控和風(fēng)險(xiǎn)管理自查監(jiān)管行動。
“我們接到要求是在8月29日前將自查情況以正式報(bào)告形式上報(bào)證監(jiān)局。如果自查不認(rèn)真，監(jiān)管局會啟動專向現(xiàn)場檢查，并要求整改?！币晃簧虾；鸸救耸繉τ浾咧赋?，“時(shí)間很緊，目前我們已經(jīng)開始自查了?！?
記者從多家基金公司處獲悉，監(jiān)管層安排的該次自查包括了三個(gè)重點(diǎn)關(guān)注業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)，分別是投資決策和交易環(huán)節(jié)、注冊登記、資金清算和頭寸管理環(huán)節(jié)以及信息技術(shù)系統(tǒng)環(huán)節(jié)，對于每一環(huán)節(jié)的自查內(nèi)容都有詳細(xì)的要求，包含了17個(gè)細(xì)分自查要求。
而這些要求的指向性或源于此次光大證券異常交易所暴露出的風(fēng)險(xiǎn)環(huán)節(jié)。
比如在投資決策和交易環(huán)節(jié)中，此次光大“烏龍指”事件中風(fēng)控額度失效為市場所關(guān)注，使得行業(yè)重新審視程序化交易背后的額度控制機(jī)制是否有效。
而監(jiān)管層則提出要求基金公司核查是否建立投資決策管理制度、是否建立集中交易制度、是否建立嚴(yán)格投資指令核查控制流程等六個(gè)方面內(nèi)容。
其中，在投資指令審核控制流程中，監(jiān)管層要求基金公司核查在交易執(zhí)行前，是否對投資指令符合相關(guān)法律法規(guī)、基金合同、內(nèi)部制度等進(jìn)行審核
而在注冊登記、資金清算和頭寸管理環(huán)節(jié)中，光大烏龍指出現(xiàn)后引發(fā)對于券商資金清算體系的質(zhì)疑，則促使監(jiān)管層要求基金公司詳細(xì)核查是否建立嚴(yán)格的資金清算控制流程等6個(gè)方面。
其中包括對資金對賬、劃賬等重要業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)建立操作標(biāo)準(zhǔn)和控制程序，確保資金清算的及時(shí)、準(zhǔn)確，確保基金及其他受托資產(chǎn)的安全等。
在直接引發(fā)此次行業(yè)震動的信息技術(shù)系統(tǒng)環(huán)節(jié)，證監(jiān)會也頗為重視，在8月21日晚間，證監(jiān)會新聞發(fā)言人特別回應(yīng)市場對于光大證券此次事件所使用的銘創(chuàng)軟件情況，銘創(chuàng)軟件也指出正在配合證監(jiān)會調(diào)查。
在此次自查行動中，監(jiān)管層要求基金公司檢查是否建立并實(shí)施軟件開發(fā)控制程序，對軟件開發(fā)的技術(shù)水平、功能設(shè)計(jì)、資料保管、上線測試等重要環(huán)節(jié)進(jìn)行質(zhì)量控制等。
除此之外，監(jiān)管層還要求基金公司自查硬件情況、業(yè)務(wù)信息連續(xù)性管理制度等4個(gè)方面的內(nèi)容。
重點(diǎn)關(guān)注程序化交易
與以往的自查不同的是，此次自查突出了光大證券異常交易事件中程序化交易的新型風(fēng)險(xiǎn)。如前述基金公司人士概括，包含了模型構(gòu)建、閥值設(shè)置、頭寸管理、信息技術(shù)、授權(quán)管理、復(fù)核制度等多個(gè)針對程序化交易環(huán)節(jié)涉及的重新檢視。
首先是，模型構(gòu)建和閥值設(shè)置背后的預(yù)警系統(tǒng)。
根據(jù)目前光大證券和上交所披露的信息顯示，在8月16日上午11時(shí)05分08秒之后的2秒內(nèi)，系統(tǒng)出錯瞬間生成的26082筆意外市價(jià)委托單被直接發(fā)送至交易所，而直到11點(diǎn)07分光大證券交易員才通過系統(tǒng)監(jiān)測模塊發(fā)現(xiàn)成交金額異常。雖然只有短短的2分鐘不到時(shí)間，但失誤已經(jīng)無可挽回。
監(jiān)管層因此要求基金公司核查在交易系統(tǒng)中，是否針對不同的產(chǎn)品設(shè)置了不同的合規(guī)和風(fēng)險(xiǎn)閥值，是否建立了交易預(yù)警、監(jiān)測系統(tǒng)，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)程度差異，對基金及其他受托資產(chǎn)可能發(fā)生的異常交易、特殊交易、重要交易等實(shí)施預(yù)警和監(jiān)測。并要求核查交易報(bào)告路徑、程序及內(nèi)容是否清晰明確。
而光大證券烏龍指引發(fā)的26082筆意外下單并部分成交后，光大證券所面臨的資金結(jié)算流動性風(fēng)險(xiǎn)也為市場所關(guān)注。
光大證券方面則表示，公司將通過自有資金、處置其他證券資產(chǎn)及其他融資渠道來解決流動性問題；目前公司面臨的困難非常大，但公司有實(shí)力來解決這個(gè)問題。據(jù)了解，此前烏龍指事件的結(jié)算已經(jīng)順利完成。
但這無疑也給監(jiān)管層帶來了程序化交易背后機(jī)構(gòu)頭寸管理的風(fēng)險(xiǎn)提示，因此在此次自查安排中，監(jiān)管層專門要求基金公司對資金頭寸的管理是否滿足極端情況下的資金清算需求，確保資金流動性能夠?yàn)楦黜?xiàng)業(yè)務(wù)正常開展提供支持。
而與程序化交易關(guān)聯(lián)度最大的無疑是信息技術(shù)系統(tǒng)環(huán)節(jié)，除了前述的軟件開發(fā)控制流程自查外，監(jiān)管層還特別要求基金公司核查是否建立業(yè)務(wù)信息連續(xù)性管理制度。
包括甄別并評估各類風(fēng)險(xiǎn)對業(yè)務(wù)信息連續(xù)性的影響，定期進(jìn)行信息技術(shù)系統(tǒng)及數(shù)據(jù)的恢復(fù)性演練，降低信息技術(shù)系統(tǒng)重大失效或自然災(zāi)害等因素對關(guān)鍵業(yè)務(wù)的損害風(fēng)險(xiǎn)，并確保在風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)，重要信息技術(shù)系統(tǒng)能及時(shí)恢復(fù)。
(楊穎樺)
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