2012-12-04 09:22:00 來源:大河網-河南商報
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被稱為“親民玻璃”的玻璃期貨昨日首秀，每手不到3000元的低價吸引了大家的關注，全天成交量超過70萬手，持倉超過8萬手。
玻璃期貨上市后，鄭商所表示，包括菜籽、土豆、動力煤等在內的多個期貨新品種都在研發(fā)過程中，商品期貨期權也在準備中，農產品期貨價格指數也將在進一步完善后適時發(fā)布。
首秀成績
主力合約下跌逾7%
全球首個玻璃期貨新品種昨日在鄭州商品交易所(簡稱“鄭商所”)上市交易，這是繼白銀期貨之后今年上市的第二個期貨新品種。
昨日首批上市交易的玻璃期貨合約為FG303、FG304、FG305、FG306、FG307、FG308、FG309、FG310、FG311，各合約掛牌基準價平均為1420元/噸。
按玻璃期貨合約規(guī)定，玻璃期貨的保證金為6%，每手玻璃20噸，按照1420元/噸掛牌基準價計算，每手合約價值為28400元。
一般而言，期貨公司會把保證金在交易所規(guī)定的水平上略微提高，按照總計10%來計算，做一手玻璃期貨只需花費2840元左右。
不過玻璃期貨“首秀”并沒有遵照新品種上市首日開門紅的傳統(tǒng)，玻璃期貨各個合約昨日都遭遇重挫，所有合約收盤均跌5%以上，其中主力1305合約跌幅最大，達7.18%，報收于1318元，接近全日最低價1314元。
昨日全天玻璃期貨成交總量超70萬手，持倉超過8萬手。
據鄭商所相關負責人介紹，早在1994年，玻璃期貨就曾經是上市品種，1998年在期貨市場清理整頓中，該品種被取消。2005年鄭商所重啟了對玻璃期貨的研究工作，并在2010年將其定為重點上市品種。
參與門檻
小合約提升交易活躍度
不足3000元的參與門檻，目前國內商品期貨掛牌合約中，僅比玉米期貨稍高一些，在最近兩年大合約盛行的期貨市場上，小合約的玻璃期貨被期民們昵稱為“親民玻璃”。
自2011年1月份，上期所將燃油期貨合約的交易單位從10噸/手上調至50噸/手之后，國內期貨市場就開啟了大合約時代。
此后國內三大商品交易所推出的鉛、甲醇、焦炭、白銀等期貨品種，普遍都采用了大合約制度。
期貨市場采用大合約制度，提高門檻以抑制投機，增加機構投資者比例，但市場從投機變?yōu)槔硇酝顿Y的過程中，也造成了市場活躍度降低的問題。
國內首個采用大合約制度的燃油期貨，在今年5月24日所有8個合約同時出現了“零成交”，而甲醇、焦炭等大合約期貨總成交量也經常不足萬手。
合約規(guī)模適中的“親民玻璃”，上市首日70萬手的總成交量顯得還是比較活躍的，這將有利于玻璃生產、貿易、加工企業(yè)的參與。
而對于昨日的下跌，東海期貨分析師邵先生認為，主要是開盤價每噸1420元定得有些高所致，現在玻璃現貨價格在每噸1100元，昨日下跌正是對期貨價格的理性反應。
交割方式
玻璃易碎，采用完全廠庫交割
玻璃易碎，且在室外長期儲存會發(fā)生霉變，而在倉庫儲存需要大面積的廠房，除了玻璃生產企業(yè)，社會上單純的玻璃交割倉庫并不好找。
玻璃現貨交易的習慣也是直接去生產企業(yè)拿貨。針對玻璃的特殊屬性，玻璃期貨在交割方式上也進行了創(chuàng)新。
鄭州商品交易所副總經理巫克力介紹，玻璃期貨將采用完全廠庫交割方式，這也是我國首個采用完全廠庫交割的期貨品種。
需要提貨的企業(yè)，可以拿著交割倉單到廠商處提取貨物。當然，廠庫交割也可以滿足提貨人的個性化需求。
比如一般玻璃產品的厚度為2~15毫米，玻璃期貨規(guī)定的交割標準是5毫米，如果提貨人想要其他厚度的玻璃，可以與交割廠庫協商補價后提貨。
目前，我國期貨市場上的豆粕、豆油、棕櫚油、焦炭和甲醇等品種部分采用了廠庫交割方式。
相對于其他交割方式，廠庫交割具有成本低、便于滿足買方需求、交割風險較小等優(yōu)勢，正好適應平板玻璃需求個性化、不便于運輸等特點。
未來走勢
樓市回暖，玻璃期貨價格有望獲支撐
建筑行業(yè)以及汽車行業(yè)是玻璃消費大戶，但未來玻璃期貨走勢，樓市情況占有的權重更大。華鑫期貨發(fā)布研報稱，在玻璃的下游需求中，房地產行業(yè)需求占總需求的70%左右。
從近期公布的數據來看，11月全國主要城市的房地產市場，再次出現“供銷兩旺”的熱鬧場面。
而評級機構穆迪也在近日表示，已將中國房地產業(yè)的展望從負面調為穩(wěn)定，并預計銷售情況和融資渠道的改善趨勢會在2013年持續(xù)。
因此，他們認為房地產市場回暖，玻璃期貨價格有望獲得支撐。
盡管玻璃產業(yè)面臨結構調整和升級，但預計2015年玻璃需求中，建筑玻璃占總需求比例仍會在62%左右；汽車玻璃占比可能會升至23%左右；光伏玻璃、電子玻璃的占比在15%左右。
推出背景
價格年波動超20%，企業(yè)需套期保值
中國建筑玻璃與工業(yè)玻璃協會常務副秘書長周志武在昨日的上市儀式中介紹，玻璃產業(yè)處于產業(yè)鏈條的中間位置，上下游行業(yè)眾多。
截至2012年，我國已經建成投產275條浮法玻璃生產線，其中220條生產線在開工生產。2011年平板玻璃總產量達到7.85億重箱，約合3925萬噸。
但近年來我國玻璃價格年內波動都在20%以上，這對于上下游的企業(yè)來說，市場風險較為顯著。
特別是目前平板玻璃產能過剩問題嚴重，重復建設現象沒有得到有效遏制，迫切需要尋找突破行業(yè)發(fā)展瓶頸的新途徑。
而開展玻璃期貨交易，可以形成具有代表性的玻璃預期價格。生產者可以據此決定生產規(guī)模，推動市場供求基本平衡。
相關企業(yè)可以通過期現套保，穩(wěn)定成本與收益，規(guī)避玻璃價格波動帶來的風險，促進玻璃價格在合理區(qū)域內運行，抑制價格過度波動。
鄭商所規(guī)劃
從商品期貨到期權期貨
在昨日玻璃期貨上市儀式中，巫克力提及鄭商所在“十二五”規(guī)劃中的目標。
鄭商所要從以農產品期貨品種為主的交易所，轉向具有綜合性品種體系的交易所；要從一個只擁有商品期貨品種的交易所，向具有期貨、期權、指數期貨產品的交易所轉變。
因此，鄭商所將在多個領域加快新品種研發(fā)。在涉農期貨品種方面，將研發(fā)包括菜籽、土豆、粳稻、尿素等在內的多個品種，加大服務“三農”的力度。
在能源期貨品種方面，將研發(fā)動力煤、天然氣等品種，在條件成熟時積極爭取上市交易。此外還要拓寬其他領域的期貨品種，包括乙二醇、短纖、工業(yè)硅、瀝青等。
在證監(jiān)會整體部署下，鄭商所還要積極準備商品期貨期權各項工作，適時開展商品期貨期權模擬交易。
農產品期貨價格指數編制方面還要進一步完善，待條件成熟時適時發(fā)布，并在此基礎上研究設計相應的期貨品種。
