2013-05-02 09:31:00 來源:第一財(cái)經(jīng)日報(bào)
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以軒
隨著A股上市公司2012年年報(bào)披露完畢，眾多上市公司獲得名目繁多的政府補(bǔ)貼也浮出水面，其中，國有企業(yè)占據(jù)了補(bǔ)貼金額的絕對大頭。而在近幾年來的政府補(bǔ)貼前十名排行榜中，國有企業(yè)尤其是央企，均占多數(shù)。
然而，盡管來自地方財(cái)政的補(bǔ)貼年年潤色著上市公司財(cái)報(bào)，對一些連年虧損的企業(yè)，財(cái)政補(bǔ)貼也起到了暫時(shí)避免暫停上市甚至退市的作用，但很多公司在失去補(bǔ)貼后再度陷入虧損，而有的公司在補(bǔ)貼之下仍舊增收不增利，甚至無法擺脫虧損的尷尬。
補(bǔ)貼難救虧損國企
在所有獲得政府補(bǔ)貼的上市公司中，最大的“贏家”當(dāng)屬“兩桶油”。兩家公司的年報(bào)顯示，中國石油(601857.SH)和中國石化(600028.SH)去年分別獲得補(bǔ)貼94.06億和28.14億。而在2011年，中國石油就以67.34億元奪得當(dāng)年的“補(bǔ)貼之王”稱號。
三大國有航空也是獲得政府補(bǔ)貼的常客。2012年，包括中國國航、東方航空以及南方航空在內(nèi)的國有三大航空公司，再次獲得了共計(jì)超過40億元的政府補(bǔ)助，而且補(bǔ)貼數(shù)額均超過2011年，但凈利潤卻普遍出現(xiàn)了下滑。
而作為國內(nèi)產(chǎn)銷規(guī)模最大的汽車制造商上汽集團(tuán)，2012年獲得的政府補(bǔ)助也達(dá)13.80億元，比2011年獲得的9.57億元同比增加幅度達(dá)36.68%，政府補(bǔ)貼的增長也遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于營業(yè)利潤的增長。
事實(shí)上，由于航企和車企都是地方政府招商引資和解決就業(yè)的重要工具，因此普遍會(huì)獲得不菲的補(bǔ)貼金額，但補(bǔ)貼的增長卻很少與其利潤的增幅同步，甚至反而帶來了運(yùn)力、產(chǎn)能的分散擴(kuò)張。
而與上述國企相比，一些國企即使有政府補(bǔ)貼相助，但依然沒能擺脫虧損的尷尬。比如去年*ST遠(yuǎn)洋、中國鋁業(yè)和中國中冶三大央企獲得的補(bǔ)貼數(shù)額就達(dá)到22億元，但三家企業(yè)的累計(jì)虧損額高達(dá)247億元。
此外，雖然近兩年各地政府加大了對鋼企的財(cái)政補(bǔ)貼，但大多數(shù)鋼鐵企業(yè)也沒有逃脫業(yè)績下滑甚至虧損的厄運(yùn)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，滬深兩市35家鋼企在2010年和2011年分別得到政府補(bǔ)貼13.43億元和30.57億元，補(bǔ)貼增長幅度高達(dá)127.6%，但企業(yè)凈利潤總額卻從2010年的304.3億元大幅下滑至184億元，凈利潤縮水了約四成。
當(dāng)然，也有包括鋼鐵企業(yè)在內(nèi)的一些公司，通過臨時(shí)性的巨額補(bǔ)貼，暫時(shí)擺脫了虧損甚至退市的尷尬。
比如2012年實(shí)現(xiàn)凈利潤9880多萬的重慶鋼鐵，就在當(dāng)年合計(jì)獲得各種政府補(bǔ)貼20.02億元，而如果沒有此項(xiàng)收入，公司鐵定虧損。公司的年報(bào)顯示，2012年12月19日，重慶鋼鐵收到重慶市長壽區(qū)財(cái)政局5億補(bǔ)貼資金，5天之后公司又收到來自重慶市財(cái)政局的15億元資金，這些補(bǔ)貼主要是為了彌補(bǔ)2010年至2012年公司因環(huán)保搬遷增加的環(huán)保費(fèi)用性支出等成本。
而在2011年，重慶鋼鐵還處于虧損當(dāng)中，公司當(dāng)年的凈利潤虧損14.71億元，如果2012年再度虧損，將被戴上ST的帽子。
不過，去年有補(bǔ)貼不代表年年有補(bǔ)貼，去年有好運(yùn)不代表年年有好運(yùn)。值得注意的是，在2011年通過高達(dá)11.65億元的政府補(bǔ)貼成功扭虧擺脫暫停上市風(fēng)險(xiǎn)的華菱鋼鐵，在2012年政府補(bǔ)貼“斷奶”后，就再度陷入了虧損泥沼。
華菱鋼鐵的年報(bào)顯示，到2012年，公司計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助約為1000萬，比2011年減少了11.55億元，同時(shí)，公司的業(yè)績再次由盈轉(zhuǎn)虧，凈利虧損32.5億元。
十國企補(bǔ)貼接近創(chuàng)業(yè)板盈利
對于上市公司的補(bǔ)貼依賴癥，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，出于對企業(yè)發(fā)展的方向性引導(dǎo)和扶持，可以采取適當(dāng)?shù)呢?cái)政補(bǔ)助，但如果明顯偏離預(yù)定軌道，尤其是在年底集中下發(fā)的各種補(bǔ)貼或補(bǔ)助，無法排除為本地上市公司粉飾業(yè)績的嫌疑，而濫發(fā)補(bǔ)貼不僅造成財(cái)政資源的配置浪費(fèi)，也無益于企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展，并有損公平競爭。
總的來看，重慶鋼鐵、東方航空、上汽集團(tuán)、中國國航、南方航空、海螺水泥、*ST遠(yuǎn)洋、中國鋁業(yè)這8家國有控股企業(yè)獲得的政府補(bǔ)貼也十分可觀，分別為20.02億、17.20億、13.8億、12.83億、12.58億、10.31億、9.04億、7.44億。加上“兩桶油”獲得的122.2億，1273家上市公司中，僅這10家國有企業(yè)獲得的補(bǔ)貼就達(dá)225.42億，不可不謂壯觀。
可資比較的是，創(chuàng)業(yè)板集中了大量的民營以及創(chuàng)新型企業(yè)，355家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)中，大約95%，即337家為民營企業(yè)。最新的數(shù)據(jù)顯示，355家創(chuàng)業(yè)板公司2012年度累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤247.6億元，按照95%計(jì)算，創(chuàng)業(yè)板民營企業(yè)盈利約235億元。
兩相比較，十家獲得補(bǔ)貼最大的國企，其補(bǔ)貼金額和創(chuàng)業(yè)板中所有民營企業(yè)盈利相差不過10億元。
